Що таке автоматизований маркетмейкер у криптовалютах?

Автоматизовані маркетмейкери (AMM) — це революція в децентралізованій торгівлі криптовалютами. Платформи такого типу використовують смартконтракти для обміну токенів і передачі вартості без залучення традиційних книг заявок. Натомість ціноутворення тут здійснюється математичними формулами, що враховують криві попиту і пропозиції. AMM є фундаментом екосистеми децентралізованих фінансів (DeFi). Розуміння технології AMM у криптовалютах необхідне для кожного, хто прагне брати участь у сучасній децентралізованій торгівлі.

Що таке маркетмейкінг?

Маркетмейкінг визначає базову практику на традиційних фінансових ринках, коли уповноважені компанії або особи виступають посередниками у торгівлі активами. Маркетмейкери забезпечують ліквідність — постійно котирують ціни купівлі та продажу активів, гарантуючи наявність контрагента для кожної угоди. Вони виставляють ціну купівлі (bid) — ціну, яку готові заплатити, і ціну продажу (ask) — ціну, за якою готові продати актив, залежно від обсягу ринку та характеристик активу. Прибуток маркетмейкера формується зі спреду між цими цінами і комісій за надання ліквідності та виконання угод. Така діяльність підвищує ефективність ринку та знижує волатильність цін у традиційних фінансових системах.

Що таке автоматизований маркетмейкер (AMM)?

Автоматизований маркетмейкер — це сучасний тип маркетмейкера, що працює за допомогою самовиконуваних смартконтрактів без участі людей. Смартконтракти виконують операції купівлі та продажу за наперед визначеними умовами, без залучення третіх сторін. AMM переважно застосовують на децентралізованих торгових платформах (DEX) та у P2P-додатках (DApp) на блокчейн-мережах. Децентралізована структура таких систем відкриває можливість купувати і продавати криптоактиви без посередників для будь-кого.

Головний механізм AMM — пули ліквідності. Це фонди, сформовані користувачами для кожної торгової пари, що забезпечують ліквідність для обох сторін ринку. Відомі приклади — різноманітні децентралізовані протоколи, які здобули широке визнання. Під час торгів смартконтракти автоматично змінюють співвідношення активів у пулах, підтримуючи цінову рівновагу та постійне виконання угод. AMM не використовують традиційні книги заявок — замість них застосовують математичні алгоритми для розрахунку цін. Найпопулярніша формула — x * y = k, де x — обсяг активу A, y — обсяг активу B, k — константа сумарної ліквідності пулу.

Як працюють AMM?

AMM-платформи у криптовалютах виконують функції, схожі з книгами заявок централізованих платформ, сприяючи торгівлі між парами активів, наприклад ETH/USDC. Водночас вони не потребують контрагентів завдяки автоматизації на базі смартконтрактів. Система ґрунтується на пулах ліквідності з двома криптовалютами, а відносні ціни між активами визначаються математичними алгоритмами.

Коли трейдер ініціює операцію, кошти потрапляють до відповідного пулу. Алгоритм визначає ціну активу залежно від кількості токенів у пулі. Для підтримки достатньої ліквідності по кожному активу алгоритм автоматично коригує їх співвідношення відносно розміру угоди, що впливає на формування ціни. Це забезпечує однакову вартість активів при достатній ліквідності. AMM списують невеликі комісії — зазвичай частку від суми угоди, які розподіляють між усіма провайдерами ліквідності цього пулу.

Що таке пул ліквідності?

Пул ліквідності — це фінансовий інструмент на базі смартконтракту, що забезпечує необхідну ліквідність для торгівлі криптовалютами. Пули дозволяють трейдерам делегувати цифрові активи у смартконтракти, які виконують ордери в обмін на частку торгової комісії. На відміну від централізованих платформ, де потрібне співставлення покупців і продавців, у пулах ліквідності угоди виконуються за наявними резервами активів за фіксованими цінами.

Пули ліквідності формуються коштом користувачів, які отримують частку торгових комісій. Інвестори поповнюють пул еквівалентними за вартістю (50:50) обсягами двох активів, наприклад ETH і DAI для пулу ETH/DAI. Систематичний підхід зробив пули ліквідності основним механізмом DeFi-протоколів для автоматизованої торгівлі. Вони також вирішують проблему "slippage" (прослизання — небажане відхилення ціни), стабілізуючи ціни активів відносно розміру ринку та запобігаючи різким коливанням під час активної торгівлі. Механізм ґрунтується на двох принципах: тейкери ліквідності платять комісії провайдерам, а при виведенні ліквідності крива бондування автоматично розподіляє комісії від тейкерів до провайдерів. Смартконтракти — ключова інфраструктура, що забезпечує миттєве виконання ордерів без втручання третіх сторін.

Приклади AMM-протоколів

Стрімкий розвиток блокчейн-технологій спричинив появу багатьох фінансових рішень із акцентом на децентралізацію. Серед лідерів AMM-протоколів криптовалют — платформи на Ethereum: Uniswap, Sushiswap, Curve, Balancer. Інші відомі — Bancor і DODO. Кожен протокол реалізує власні варіації алгоритмів ціноутворення і моделей ліквідності: частина використовує стандартну формулу добутку (x * y = k), інші — складніші математичні моделі, як у Curve чи Balancer, оптимізовані для стейблкоїнів чи мульти-активних пулів.

Характеристики AMM

AMM-системи у криптовалютах вирізняються низкою ознак, що відрізняють їх від централізованих платформ. Децентралізована модель забезпечує дозвільну відкритість: користувачі торгують напряму зі смартконтрактами через пули ліквідності — без доступу з боку третьої сторони. Жодний централізований суб’єкт не регулює участь, тому доступ залишається необмеженим.

Смартконтракти дозволяють автоматично виконувати торги після виконання заданих умов, працюючи за принципом "if-then" із мінімальним втручанням. AMM застосовують некостодіальну модель: користувачі зберігають повний контроль над своїми активами через криптогаманці, а платформи лише обробляють транзакції, не зберігаючи кошти.

Безпека підвищується завдяки децентралізації: розподілені вузли блокчейну суттєво ускладнюють кібератаки порівняно з централізованими платформами з єдиною точкою збою. Жорсткі цінові алгоритми унеможливлюють маніпуляції, забезпечуючи рівномірну ліквідність та стабільність ринку.

Переваги та недоліки AMM

AMM-платформи у криптовалютах — це ключове досягнення фінансових технологій із перевагами та обмеженнями. Серед плюсів: демократизація ліквідності — кожен може стати провайдером ліквідності та отримувати пасивний дохід. AMM забезпечують повну автоматизацію торгів, мінімізують можливості маніпулювання цінами через алгоритмічне ціноутворення, скасовують потребу у посередниках і підвищують безпеку порівняно з централізованими платформами.

Недоліки: AMM переважно обмежені ринком DeFi, що стримує їх масштабування. Для новачків у криптовалютах технологія може бути складною для розуміння та використання. Комісії за транзакції є динамічними та можуть суттєво змінюватися залежно від навантаження мережі. Ці аспекти залишаються напрямами для вдосконалення у подальшому розвитку технологій.

AMM проти моделі книги заявок

Книга заявок і AMM — це різні моделі торгівлі на фінансових ринках. Традиційна книга заявок базується на посередництві та централізованому управлінні потоком ордерів, коли централізований суб’єкт поєднує покупців і продавців. Натомість AMM забезпечують торгівлю криптовалютами без контрагентів за допомогою автоматизованих смартконтрактів.

Головна відмінність — мотивуючі механізми: AMM винагороджують інвесторів, які забезпечують ліквідність, розподіляючи частину комісій, і створюють можливості для пасивного доходу. У класичних системах з книгою заявок централізовані платформи забирають усі комісії собі. Окрім того, AMM гарантують постійну ліквідність через алгоритмічне ціноутворення, тоді як книги заявок залежать від активності учасників по обидва боки угоди.

Роль AMM у DeFi

Технологія AMM — це фундамент ринку DeFi, що докорінно змінює доступ трейдерів до ліквідності та механіки доходу. Вони спрощують отримання ліквідності та пасивного доходу через надання ліквідності. AMM створюють більш стабільні цінові умови через алгоритмічні механізми, які запобігають маніпуляціям і надмірній волатильності.

AMM дають змогу контролювати активи самостійно, знижуючи бар’єри входу у порівнянні з класичними фінансовими системами, і відкривають доступ до фінансових послуг. Це робить такі платформи привабливими для ентузіастів криптовалют та зрівнює можливості для нової генерації інвесторів незалежно від статків чи географії. У міру розвитку DeFi роль AMM у формуванні децентралізованої фінансової інфраструктури лише зростає.

Висновок

Автоматизовані маркетмейкери докорінно змінюють підхід до торгівлі криптовалютами й децентралізованих фінансів. Смартконтракти та математичні алгоритми AMM-платформ усувають потребу в традиційних посередниках і книгах заявок, створюючи доступне, ефективне та демократичне торгове середовище. Завдяки пулам ліквідності та автоматизованим механізмам ціноутворення AMM забезпечують постійну ліквідність і надають учасникам можливість отримувати пасивний дохід.

AMM-системи мають низку переваг: підвищену безпеку, захист від маніпуляцій цінами й відкритий доступ, а також певні обмеження — складність для новачків і динамічні комісії. Попри це, їхній вплив у DeFi-екосистемі лише посилюється: протоколи Uniswap, Curve, Balancer залишаються лідерами децентралізованої торгівлі. У міру зрілості блокчейн-технологій і зростання попиту на стабільні, позасанкційні торгові майданчики AMM-платформи стають ключовим елементом майбутньої фінансової системи, поєднуючи традиційні ринки із децентралізованою економікою.

FAQ

Що таке AMM у криптовалютах?

AMM (Automated Market Maker) — це протокол децентралізованих бірж, який дозволяє торгувати криптовалютами через пули ліквідності замість класичних книг заявок. Ціни формуються автоматично на основі співвідношення активів у пулі.

Який найкращий AMM у криптовалютах?

Uniswap — найкращий AMM у криптовалютах, є лідером децентралізованої торгівлі та ринкової капіталізації. Станом на 12 грудня 2025 року платформа зберігає провідні позиції в AMM-сегменті.

Які ризики має AMM?

Головні ризики: тимчасові втрати, прослизання ціни, вразливості смартконтрактів та можливі дисбаланси ліквідності.

Як отримувати пасивний дохід у XRP AMM?

Надайте ліквідність у пули XRP AMM на XRP Ledger. Стейкайте свої XRP у цих пулах для отримання частки комісій від угод. Слідкуйте за ринковою ситуацією для оптимізації прибутків.