Zincir üzerindeki kullanım oranı sürekli artmasına rağmen, getiri sıkışması yine de USDe TVL'nin %50 büyük düşüş yaşamasına neden oldu.

【On-chain kullanım oranı sürekli yükselmesine rağmen, getirinin sıkışması USDe TVL'sinin %50 düşmesine neden oldu】Ethena'nın şifreleme yerel sentetik stablecoin'i USDe, Vadeli İşlemler fonlama oranı aracılığıyla gelir elde etmektedir, ancak toplam Kilitli Pozisyonu (TVL) son zamanlarda Ekim ayındaki 14.8 milyar USD'den 7.6 milyar USD'ye düştü ve düşüş oranı %50'den fazla, gerçek kullanım oranı hala artmasına rağmen. Bu düşüş, Merkezi Olmayan Finans'taki getirili stablecoin'lerin karmaşıklığını gözler önüne seriyor: kaldıraç mekanizması hem yükselişi hem de düşüş döngüsünü büyütebilir. USDe, spot şifreleme varlıklarını teminat olarak tutarak ve vadeli işlemler pazarında zıt yönde bir kısa pozisyon oluşturarak sabitlenmeyi sürdürür ve böylece fonlama oranı farkını elde tutanlara gelir olarak yakalar. Şu anda bu stablecoin'in yıllık getiri oranı yaklaşık %5,1'dir ve yıl başındaki çift haneli getiriden önemli ölçüde düşmüştür. Bunun nedeni, zayıf piyasa koşullarında vadeli fonlama oranlarının düşmesi ve kaldıraç talebinin azalmasıdır. TVL'deki büyük düşüşe rağmen, USDe'nin kullanım trendi sürekli olarak yükseliyor, geçen ay on-chain işlem hacmi 50 milyar USD'yi aştı, bu da spekülatif pozisyonlar kaldıraçsız hale getirilse bile bu token'ın kullanım değerini koruduğunu gösteriyor.