Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz artırması artık neredeyse kesinleşti. Peki bu neden önemli? Çünkü Japon Yeni'nin uzun süreli ultra düşük faiz oranları, onu küresel yatırımcıların en sevdiği finansman aracı haline getirdi.

İşlem yolu çok basit: Varlıkları teminat gösterip yen cinsinden borç almak, ardından bunu dolara çevirip ABD borsasına yatırmak. Bu tür arbitraj fonlarının hacmi çok büyük ve ABD borsasının yükselişinin önemli bir kısmını destekledi. Ancak oyun kuralları değişmek üzere—Japonya Merkez Bankası gerçekten faiz artırırsa, yenle borçlanmanın maliyeti hızla artacak. Daha önce düşük faizli yenle kaldıraç kullanan fonlar, faiz baskısına dayanamayacakları için ABD hisselerini satıp paralarını geri çekmek zorunda kalacaklar.

Bu bir tahmin değil, piyasa dinamiklerinin temel mekanizması. ABD borsası baskı altında kalırsa, Bitcoin tek başına ayakta kalabilir mi? Fazla iyimser olur. BTC, aslında ABD borsasındaki riskli fonların bir taşma havuzu. Büyük abi ayakta duramazsa, küçük kardeşin de işi zor. Piyasa aktarım zinciri orada duruyor, mantık gayet net.