**Bitcoin bir buçuk ayda %35 buharlaştı, bu «mükemmel fırtına» tam olarak neyin nesi?**

7 Ekim tarihindeki tarihi zirveden itibaren, dün neredeyse 80,000 doları aşağıya kırıyordu - 46 gün içinde, BTC, piyasa değerinin üçte birinden fazlasını kaybetti. Şu anda 85,000 dolar civarına zorla geri çıksa da, tüm piyasayı hâlâ titrerken hissedebiliyorsunuz.

Bu sadece teknik bir düzeltme değil. Üç soğuk akım aynı anda geldi, kimse buna dayanamaz.

**Yapay Zeka efsanesi mi çöküyor?**

Öncelikle teknoloji hisselerindeki zincirleme reaksiyondan bahsedelim. Nvidia son zamanlarda göz önünde - alacaklar korkunç birikmiş, nakit dönüşüm oranı sektör ortalamasından bile düşük. Daha da kötüsü, birkaç AI şirketinin "sol elin sağ ele aktarıldığı" numaralarla oynadığı ortaya çıktı: fonlar döngüsel kullanılıyor, gelirler tekrar tekrar hesaplanıyor. Kuruluşlar bir şeylerin yanlış olduğunu görünce, Nvidia'yı satma hızları herkesinkinden daha hızlı oldu.

Yapay zeka sektörü çökünce, ABD borsaları da etkilendi. Dün gece Fed yetkilileri ve Nvidia CEO'su ardı ardına açıklamalar yaparak güven vermeye çalışsalar da, "Yapay zeka balonu" ifadesi bir lanet gibi akıllardan çıkmıyor. Riskli varlıkların mantığı bir kez sarsıldığında, kripto piyasası bu durumdan bağımsız kalabilir mi? Fazla düşünüyor.

**ETF fonları çılgınca kaçıyor**

Daha doğrudan bir darbe, finansal alandan geliyor. BlackRock'un IBIT'i, 19'unda tek günde 5.23 milyar dolar net çıkış yaşadı - bu, tarihteki en büyük tek günlük kanama kaydı. Aralık ayı boyunca toplam çıkış 2.5 milyar doları geçti.

Veriler, bu satış dalgasının ana güç kaynağının kurumsal yatırımcılar değil, tam aksine ABD borsa bireysel yatırımcıları olduğunu gösteriyor. Onlar, Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerini topluca elden çıkararak, doğrudan piyasa üzerinde satış baskısı oluşturdu. Peki kripto dünyasının yerlileri ne durumda? Bu bir buçuk aylık düşüşte kayıplarından dolayı ne yapacaklarını bilemeyip, ruh hali dibe vurdu.

**Mikro düzeyde her şey darmadağın**

Amerikan hükümeti, tarihin en uzun hükümsüzlüğünü - tam 43 gün - sona erdirdi! Kritik ekonomik verilerin tümü ertelendi, piyasa gözleri kapalı araba kullanıyor gibi.

Zorla beklenen Eylül ayı tarım dışı istihdam verileri sonunda geldi, sonuç olarak istihdam sayısı aniden 119,000 arttı ve doğrudan Federal Reserve'i şaşırttı: Enflasyon henüz tamamen kontrol altına alınmamışken, istihdam piyasası bu kadar güçlü mü? Faiz indirimine devam edilecek mi?

Tüccarların beklentileri bozuldu: Ayın başında herkes Aralık'ta faiz indirme olasılığının %70 olduğuna dair güvenle bahis oynarken, birkaç gün içinde bu oran %30'a düştü; hatta bazıları "bu yıl hiç indirim yapılmasın" diye bahis yapmaya başladı.

Dramatik bir şekilde, bu sabah birkaç Fed yetkilisi birden bire güvercin politikaya geçiş yaptı ve faiz indirim beklentisi %71,3'e fırladı. Piyasa bu tür bir sürekli dalgalanma yüzünden ruhsal bir bölünme yaşıyor - acaba yatırımcılar hala piyasaya girmeye cesaret edebilecek mi?

**Son Sözler**

Bu çöküş tek bir faktörden kaynaklanmıyor. AI anlatımının çökmesi risk iştahını etkilerken, ETF'lerin fon kaçışı likiditeyi kurutuyor ve makro politikaların belirsizliği panik yaratıyor - üçlü olumsuzluk bir araya gelerek bir ders kitabı seviyesinde "likidite katliamı" oluşturdu.

Şu anki 85,000 dolar daha çok bir nefes alma gibi, tersine değil. Pazar hala net bir sinyal bekliyor: Sonuçta Fed'in net bir rehberlik vermesi mi, yoksa AI sektörünün yeniden inanç bulması mı, ya da ETF fonlarının kanamayı durdurması mı gerekiyor. O zamana kadar, dalgalanmanın devam etmesi muhtemel.