401(k)'ye Staking Ekleme: BlackRock'un Stake Edilmiş Ethereum ETF'si Geleneksel Finansa On-Chain Getiriler Sağlıyor

Kaynak: CryptoNewsNet Orijinal Başlık: 401k'nıza DeFi Eklemek: BlackRock'un stake edilmiş Ethereum ETF'si ETH ödüllerine erişimi nasıl yeniden yapılandırıyor Orijinal Bağlantı: BlackRock, 19 Kasım'da Delaware'de iShares Staked Ethereum Trust'ını kaydettirerek, firmanın ABD'deki ilk staked Ethereum ETF'sine giden bir yol açtı.

Eyalet düzeyinde güven kaydı, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'na resmi bir başvuru oluşturmaz. Yine de, SEC'in ETF çerçeveleri içinde staking'e izin vermesi durumunda BlackRock'un getiri sağlayan bir ETH ürünü başlatmasına olanak tanır.

Başvurunun, bu yıl daha önce Nasdaq'ın önerisiyle birlikte geldiği belirtiliyor; bu öneri, düzenleyicilerin onaylaması halinde BlackRock'un mevcut iShares Ethereum Trust ETF'sini, ETH'sinin bir kısmını düzenlenmiş bir saklama sağlayıcısı aracılığıyla stake etmek için güncellemeyi hedefliyor.

BlackRock şimdi iki paralel yol izliyor: canlı spot ETH ETF'sine staking eklemek ve baştan itibaren özel bir stake edilmiş Ethereum trustu oluşturmak.

Verim farkı itiyor

2024'te SEC'in ihraççıların bu özelliği kaldırmasını istemesinin ardından, staking olmadan ABD spot Ethereum ETF'lerinin ilk dalgası piyasaya sürüldü.

Bu fonlar, çeşitli sağlayıcıların %0.20 ile %0.25 arasında değişen ücretler alarak %0.15 ile %0.25 arasında yönetim ücretleri uygular. Kurumsal saklama hizmetinde ETH tutarlar ve fiyatı izlerler, ancak yatırımcılara geçirilmiş herhangi bir zincir içi staking getirisi yoktur.

Zincir üzerinde, Ethereum'un dolaşımdaki arzının yaklaşık %30'u stake edilmiş durumda ve referans endekslerine göre son haftalarda ağ düzeyindeki ödüller yıllık %3'ün biraz altında seyrediyor.

Bugün bir spot ETH ETF'si satın alan yatırımcılar, token düz gittiğinde o %3'lük getiriyi kaybederler.

BlackRock, üç farklı staking yapısının ortaya çıktığı bir piyasaya giriyor. REX-Osprey ETH + Staking ETF'si, en az %50'sini stake eden, 1940 Yasası'na tabi aktif yönetilen bir fon olarak ESK işlem sembolüyle işlem görüyor ve %1.28'lik toplam bir ücret alıyor.

Bir rakip, stETH yerine yerel ETH tutan bir grantor trust şeklinde yapılandırılmış bir Lido Staked Ethereum ETF'si dosyaladı.

Grayscale, amiral gemisi Ethereum Trust'ın staking ödüllerinin %23'üne kadar ek tazminat olarak sahip olabileceğini, Ethereum Mini Trust ETF'nin ise staking ödüllerinin %6'sına kadar sahip olabileceğini açıkladı.

Fiyatlandırma, erişim ve saklama rekabetçi araçlar olarak

BlackRock'un mevcut %0.25'lik ETHA ücreti bir temel sağlar. Özellikle stake edilmiş ETH trust'ı BlackRock'a üç seçenek sunar: %0.25 sponsor ücretini korumak ve neredeyse tüm staking getirisini yatırımcılara iletmek, staking ödüllerinin açık bir kesimini ikinci bir ücret katmanı olarak eklemek veya normalleşen oranlardan önce pazar payı kazanmak için geçici ücret muafiyetleri uygulamak.

Stake edilmiş ETH ETF'si, DeFi protokollerine erişemeyen veya kendiliğinden stake yapacak operasyonel altyapıya sahip olmayan kurumlar, danışmanlar ve emeklilik platformları için bir dağıtım sorununu çözüyor.

Yerel staking dönüşümlerini zincir üzerinde elde edilen getirileri 401(k) hesapları ve model portföyleri ile uyumlu bir toplam getiri kalemi haline getiren bir spot ETF.

Hisselerini yatıran bir ETF satın alan yatırımcılar, token fiyatı sabit kalsa bile yıllık yaklaşık %2 ila %3 kazanç elde edebilir.

BlackRock, hem ether depolama hem de staking için düzenlenmiş bir saklama sağlayıcısı kullanmaya hazırlanıyor gibi görünüyor ve tüm operasyonları tek bir ABD düzenlemeli karşı tarafa yoğunlaştırıyor.

Nasdaq dosyası, büyük bir saklayıcıyı hem saklayıcı hem de staking sağlayıcısı olarak tanımlıyor. Diğer rakipler, dış doğrulayıcılarla birlikte US Bank'i kullanırken, bazıları likit staking protokollerine ve ayrı saklayıcılara bağımlıdır.

Düzenleyiciler, staking'i DeFi protokolleri aracılığıyla yönlendiren yapılar yerine BlackRock'un tek karşı taraflı modelini tercih edebilir.

Düzenleyici zamanlaması hala belirsiz

SEC, ihraççıları ilk ETH ETF'lerinden staking'i kaldırmaya zorladı çünkü belirli staking programları kaydedilmemiş menkul kıymet teklifleri olarak kabul edilebilir.

BlackRock'un Delaware trustu, firmanın bu tutum yumuşadığında ön sırada yer almasını sağlıyor, ancak etkili bir kayıt beyanı veya onaylı borsa kuralı yok.

Düzenleyicilerin üç açık soruyla karşı karşıya olduğu belirtiliyor. İlk soru, yerel staking'e 1933 Yasa'sına tabi bir emtia tröstünde izin verip vermeyecekleri ya da bunun 1940 Yasa'sı yapıları içinde yer almasını gerektirip gerektirmeyeceğidir.

İkincisi, likit staking tokenlerinin stETH gibi, temel ETH'yi tutmakla eşdeğer olarak muamele edip etmeyecekleridir. Üçüncüsü ise, bir ürünün aktif olarak yönetilen getiri stratejisi alanına geçmeden önce ne kadar staking ücreti tahsil etmeye tolerans gösterecekleridir.

BlackRock'un başvurusu üç rekabetçi cephe açıyor. Fiyatlandırmada, firmanın ölçeği marjları sıkıştıracak, ancak gerçek mücadele, sponsorların ne kadar staking ödülü tutacağı yüzdesi etrafında dönüyor.

Erişimde, stake edilmiş ETH ETF'si, DeFi ile asla temas etmeyecek olan aracılık hesapları içinde doğrulayıcı seviyesinde getiriler sunar.

Kollukta, her stake edilen ETF önerisi, staking'i birkaç saklayıcıya yoğunlaştırır. Daha fazla ETH ETF kabuklarına göç ettikçe, ağın staking gücünün daha fazlası kurumsal anahtarlar tarafından tutulacaktır.