Henüz alım tuşunda mı bekliyorsun? Biraz bekle.

Şimdi gerçekten izlenmesi gereken, Bitcoin'in mum grafikleri değil, otuz yıldır sessiz kalan o ülke - Japonya. Onun hamleleri, Federal Rezerv'in herhangi bir açıklamasından daha ölümcül olabilir.

İngilizce topluluğu zaten ortalığı karıştırdı, ama Çince bölgesi garip bir şekilde sessiz. Herkes bir konuyu tartışıyor: Japonya'nın sıfır faiz dönemi, hayal edemeyeceğiniz bir hızla sona eriyor.

Son otuz yılda, küresel varlık fiyatlarının coşkusu - ABD hisse senetleri, ABD tahvilleri, Bitcoin - görünüşte ABD Merkez Bankası'nın genişletici politikaları tarafından destekleniyor. Ama gerçek ne? Arkada daha gizli bir itici güç var: Japonya.

Neredeyse sıfır maliyetli yen, küresel kuruluşların diledikleri gibi borç alabilmelerini sağlıyor ve ardından dolar ile değiştirerek dünyayı dolduruyorlar. Buna "carry trade" (Arbitraj Ticareti) denir - ucuz parayı borç alıp, pahalı varlıkları satın almak ve farkla kazanmak. Kulağa harika geliyor değil mi?

Ama 2025'in Kasım ayında, oyun kuralları tamamen değişti.

Japonya'nın uzun vadeli tahvil getirileri tarihi bir artış yaşıyor: 20 yıllık tahvil %2.8'e yaklaşırken, 40 yıllık tahvil %3.7'ye ulaştı. Bu bir teknik ayarlama değil, 30 yıl boyunca bastırılmış faiz yayının sonunda patlaması.

Bu ne anlama geliyor? İki şey.

Öncelikle, yen ile borçlanmanın maliyeti fırladı, arbitraj ticaretinin kâr marjı sıfıra, hatta negatife düştü. Düşük faizli kaldıraçla oluşturulan pozisyonlar şimdi sıcak patates haline geldi.

İkincisi, döviz kurları biraz dalgalandığında, yüksek kaldıraçlı kurumlar doğrudan iflas edebilir. Zorunlu tasfiye sizinle tartışmayacak, para anında Japonya'ya geri akacaktır.

Bu, "çökmek mümkün" değil, zaten çökme yolunda. Trilyon dolarlık sermaye, küresel piyasalardan geri çekiliyor ve Japonya'ya geri dönüyor.

Rüzgarın estiği zamanlarda, Japonya küresel likiditenin musluğu, su gibi dışarı akıtıyordu. Ama şimdi rüzgar yön değiştirdi, dev bir kara delik haline geldi ve likiditeyi deli gibi emmeye başladı.

Son iki gündür kripto piyasasındaki dalgalanmalara bir bak; bir yükseliş, bir düşüş - bu hâlâ normal bir teknik düzeltme mi? Bu makro tsunami karşısında, bu dalgalanmalar sadece köpük bile sayılmaz.

Yani şimdi dipten alım yapıyorsun, aslında neyi alıyorsun? Bitcoin'in değeri mi, yoksa küresel likiditenin azalmasının ardından ortaya çıkan ilk kayalık mı?

Bu durumda ne yapmayı planlıyorsun?