Kıdemli bir Fed yetkilisi, son zamanlarda madencilik sektöründe kâr marjlarını gizlice sıkıştıran bir şeyi vurguladı: veri merkezi genişlemesi, elektrik maliyetlerini yükseltmeye devam ediyor. Bu artık sadece geleneksel bulut altyapısı ile ilgili değil - AI eğitim tesisleri ve blok zinciri doğrulama operasyonlarındaki patlayıcı büyüme, enerji fiyatlarında sürekli yukarı yönlü baskı görüyoruz.

Madencilik operasyonları ve Web3 altyapı sağlayıcıları için bu, karmaşık bir denklem oluşturuyor. Elektrik, zaten tek başına en büyük operasyonel gideri temsil ediyor ve bunun üzerine güç kapasitesi için daha yüksek teklif verebilen yapay zeka veri merkezlerinden gelen rekabet eklenince, kâr marjları daralıyor. Kuzey Amerika'daki bazı madencilik operasyonları, co-location anlaşmaları keşfetmeye veya daha uygun enerji ekonomisine sahip bölgelere geçmeye başladılar.

Zamanlama da önemlidir. Potansiyel olarak yeni bir boğa döngüsüne girdiğimizde, hash oranı rekabeti artar, bu da elektrik maliyetleri yükselirken daha fazla madencinin çevrimiçi olduğu anlamına gelir. İki yıl önce uzun vadeli enerji alım anlaşmaları yapanlar oldukça rahat durumda. Diğerleri mi? Mevcut madeni para fiyatlarının bu yüksek enerji maliyetlerinde ekipmanları çalıştırmayı haklı çıkarıp çıkarmadığını hesaplıyorlar.

İlginç olan, bunun geçici bir artış olmaması—yapısal bir değişim olması. Veri merkezleri kaybolmayacak ve enerji talepleri de azalmayacak. Maliyet yapılarını uyarlayamayan veya yaratıcı enerji çözümleri bulamayan madencilik operasyonları, coin değerleriyle ne olursa olsun, kendilerini fiyat dışı bulabilir.