Ulusal Bayramda Dağ Kayakları: Meme coin'lerin büyük yükseliş ve büyük düşüşleri arkasında, duygular nasıl yeni bir varlık haline geliyor?

Küçük Bayram tatili, A hisseleri kapalı, ama şifreleme dünyasındaki bahisler durmaksızın devam ediyor.

Son günlerde, bazı önde gelen borsa ekosistemlerinde, ilginç isimlere sahip birkaç Meme coin çılgınca yükseldi - Meme4, PALU ve “XX Hayatı” adında bir şey, birkaç gün içinde piyasa değeri onlarca kat arttı. Erken giren oyuncular, hesaplarındaki rakamları rahatlıkla bir milyon doların üzerine çıkardı. Mandarin konuşan gruplar patladı, Twitter'daki büyük hesaplar şampanya açtı, telefon ekranlarını öpmek için neredeyse dayanamaz hale geldi.

Birkaç gün keyfini çıkardım.

9 Ekim'den itibaren, bu paralar aşağıya doğru düşmeye başladı. Bir günde %95 düştü, on binlerce insan iflas etti, toplamda 6.21 milyar dolar havaya uçtu.

Dün “zenginlik şifresi” diye bağırıyorduk, bugün ise “kanlı gözyaşı dersi” oldu.

Bu gösteri, tanıdık geliyor

2021'deki GameStop'u hatırlıyor musun? Reddit'teki küçük yatırımcılar bir araya gelerek iflasın eşiğindeki bir oyun mağazasının hisse fiyatını fırlattı, açığa satış yapan kurumlar hayatlarından şüphe duymaya başladı. O zaman ABD SEC başkanı, bunun “davranışsal finansın bir dönüm noktası” olduğunu söyledi - fiyat ne kadar absürt olursa olsun, işlem gerçek ve bilgi açık olduğu sürece, bu piyasanın bir parçasıdır.

Amerikalıların mantığı basit ve sert: balonun bir süre uçmasına izin vermek, çünkü balon yeni oyun tarzlarını doğurabilir.

Eğer bu Meme coin şovu Nasdaq'ta gerçekleşseydi, Wall Street çoktan "sosyal duygu ETF'si"ni paketlemişti, Twitter'daki popülariteyi yatırım göstergesine dönüştürmüştü; The Wall Street Journal, "perakende yatırımcı devrimi"ni öven bin kelimelik makaleler yazardı; SEC en fazla “sosyal medya ile piyasa manipülasyonu” olasılığını araştırırdı, nihai sonuç büyük ihtimalle şu olurdu: Bu dolandırıcılık değil, bu topluluk duygularının algoritmik somutlaşmasıdır.

A hisselerine dönüştürmek?

“XX hayatı” Şanghay Borsa'sında işlem görürse, denetim hemen risk uyarısı yapar, medya ise soğukkanlılık çağrısında bulunur, tüm olay “spekülatif hareket” olarak nitelendirilir ve yatırım eğitimi dersi için canlı bir örnek haline gelir. Yerel piyasanın temel mantığı “istikrar önceliklidir” - hareketlilik olsa da, kurallar olmalı; yenilik kabul edilir, ancak risk bireylerin üstlenmesi gereken bir durumdur.

Meme coin üçüncü alanda yaşıyor

Şifreleme pazarının büyülü yanı şudur: Ne SEC'e ne de Sermaye Piyasası Kurulu'na tabidir. Bu, kod, likidite ve hikaye ile kendi kendine işleyen bir finansal deney alanıdır. Üçüncü bir alanda.

Burada, Amerikan tarzı sosyal spekülasyon mekanizması ( bilgi virüs gibi yayılma + toplu dürtü ) ve Çin tarzı tabandan gelen zenginlik hayali ( topluluk kimliği + başarısızların tersine çevirme zihniyeti ) mucizevi bir şekilde melezleşti.

Borsa artık tarafsız bir hakem değil, bir alaycı ustası; KOL bir izleyici değil, fiyatın sesini yükselten bir cihaz; perakende yatırımcılar algoritmaların ve konsensüsün ölüm döngüsünde kendi kendilerine eğleniyor, aynı zamanda kendilerine zarar veriyor.

En temel değişim: fiyatlar nakit akışına değil, hikayenin yayılma hızına ve konsensüs yoğunluğuna bakıyor. “Duygu sermayesinin” doğuşuna tanıklık ediyoruz - finansal rapor yok, sadece meme var; temel yok, sadece konsensüs eğrisi; makul bir getiri peşinde koşmuyor, sadece duygusal zirveleri kovalayan yeni bir tür.

Algoritmanın dışında, duygular en önemli yol.

Veriler burada: 2025'in ilk dokuz ayında, en iyi Meme coin'lerin %90'ının piyasa değeri buharlaştı; ikinci çeyrekte, yeni token'ların %65'i altı ay içinde %90'dan fazlasını kaybetti. Bu, dijital çağın altın arayışı gibi; çoğu insan kan kusacak kadar kaybetti, sadece kürek satanlar kazanıyor.

Sorun şu ki: Para hikaye anlatmaya başladığında, küresel finansın temel mantığı altüst ediliyor.

Geleneksel piyasalarda, fiyat değerleri yansıtır; şifreleme dünyasında, fiyat değerleri yaratır.

Bu, merkezsizleşmenin nihai şekli ve ayrıca sorumluluklardan arınmanın derinliği olabilir. Anlatı nakit akışını yerinden ettiğinde, duygu varlık haline geldiğinde, hepimiz bu deneyin kobaylarıyız.

Çıkış nerede?

Web3 endüstrisi bir dönüm noktasında. Kısa vadeli bir sarhoşluk olan "duygusal kapitalizm"e devam mı edilecek, yoksa “değer odaklı” uzun vadeli inşaata mı yönelilecek?

Gerçek Çözüm: Topluluk yönetimi güçlendirilmelidir, denetim çerçevesi şeffaf hale getirilmelidir, yatırımcı eğitimi de ilerlemelidir. Ancak bu şekilde, merkezi olmayan teknolojiler gerçekten finansal adaleti teşvik edebilir, yoksa azınlığın diğerlerini sömürdüğü bir biçim haline gelmez.

Bir sonraki sefer bir büyük V'nin “yüz katı para” diye çılgınca bağırdığını gördüğünüzde, önce kendinize sorun: Finansal yeniliğe mi katılıyorum, yoksa başkalarının maddi özgürlüğü için mi ödeme yapıyorum?

Para hikaye anlatmaya başladığında, en çok ihtiyacınız olan şey FOMO(, kaçırma korkusu) değil, sakinleşip düşünmek — Bu hikaye, kim tarafından yazıldı?