Sadece bazı çılgın veriler gördüm: Amerikan hayat sigortası devleri artık sabit gelirli portföylerinin yarısından fazlasını özel kredi anlaşmalarına yatırıyor. Bu, likit tahvillere göre poliçeler ve emeklilik sözleşmelerini destekleyen likit olmayan varlıklara doğru büyük bir kayma.

Burada sonuçları düşünün. Eğer varlıklarınızın %50'sinden fazlası kolayca işlem göremiyorsa, düzenli nakit akışlarına büyük bahis yapıyorsunuz ve umuyorsunuz ki hiçbir likidite krizi meydana gelmez. Özel kredi daha cazip getiriler sunuyor, elbette, ama bu vade sona erene kadar tek yönlü bir kapı.

Bu eğilim, düşük faizli bir ortamda getiriler için çaresizlik çığlığı atıyor. Soru şu: Poliçe sahipleri paralarına ihtiyaç duyduğunda ve o özel krediler hareket etmiyorsa ne olacak? Geleneksel finansın likidite sorunu sahne arkasında sessizce birikiyor olabilir.