When the AI Party Stops: Can Nvidia Survive the Reckoning?

这波AI行情，Nvidia就像一辆跑在泡沫巅峰的列车。问题是——什么时候到站？

泡沫的五阶段里，我们现在卡在第三阶段「疯狂期」。证据就在眼前：Opendoor这种曾经的垃圾股，只因新CEO提了一句AI，股价就直接起飞，啥都没改。这就是典型的非理性繁荣。

Nvidia看起来很安全吗？ 从基本面讲，AI确实离不开高端芯片，Nvidia的PE还在五年均线以下。但这不重要。泡沫破裂的时候，投资者不管你基本面多牛，只会疯狂抛售所有AI相关股票。恐惧主导市场，没有例外。

历史的教训很扎心。思科（Cisco）在互联网泡沫破裂25年后，股价至今还没回到高点。即使Nvidia本身没出问题，也跑不掉被连累的命运。更扎心的是：Nvidia、苹果、微软三只股票占了标普500指数的21%，科技板块占总资产35%。如果AI要崩，美股很难不一起跳水。

现实很残酷：没人知道什么时候泡沫破。不过如果你Nvidia已经大赚，现在该考虑减仓锁利润了。留点筹码参与后续涨幅，但别赌上全部——因为这列车随时可能出轨。