Nisan ayındaki gümrük savaşının ardından ABD hisse senetleri önce sert düştü, ardından toparlandı. Şimdi bu balon, öncekinden daha büyük şişiriliyor. Piyasa para pompalamaya ne kadar bağımlı hale geldi? Artık bırakamaz hale geldi.

Fed şu anda ortada sıkışmış durumda, iki taraf da zor durumda. Faizleri indirmeli mi? Bankalardaki likidite sıkıntısı, teknoloji balonunun patlama riski her an ortaya çıkabilir. Faizleri artırmalı mı? Enflasyonun tekrar hortlamasından endişe ediyorlar.

Ancak önümüzdeki gerçekler çok net—istihdam verileri zayıflıyor, hükümet kapanma riski devam ediyor, bankalara ait mevduatlar azalmaya devam ediyor. Likidite kıvılcımı giderek daha da geriliyor.

Powell’ın süresi dolmak üzere olsa da, piyasanın yıl sonunda çökmesine izin vermesi pek olası değil. Finansal sistemi istikrara kavuşturmak ve seçimlere karışmamak adına, Aralık ayında faiz indirimi büyük ihtimalle kesin.

Benim görüşüm çok basit:
👉 Bu faiz indirimi daha çok bir tampon görevi görecek, büyük para pompalamaya güvenmeyin;
👉 Asıl tehlike bankacılık sistemi ve teknoloji balonlarında saklı, patladığında zincirleme reaksiyon olur;
👉 Faiz indirimi risklerin ortaya çıkmasını geciktirebilir, ama temel sorunu çözmez.

Kısacası, Aralık ayında büyük ihtimalle faiz indirimi olacak, piyasaya nefes aldıracak ve balonlara biraz daha zaman kazandıracak.