USD/INR Düşüyor, RBI Müdahale Ediyor, Trump ABD-Hindistan Yeniden Başlatmasını İma Ediyor

• Rupinin Dolar karşısında biraz değer kazandığı pazartesi günü, ancak devam eden gerginlikler arasında savunmasız kalmaya devam ediyor.
• Trump'un şaşırtıcı zeytin dalı, son gümrük savaşlarının ardından ABD-Hindistan ilişkilerinde olası bir ısınmanın sinyallerini veriyor.
• Zayıf ABD istihdam rakamları Fed'i daha büyük bir faiz indirimine zorlayabilir, dolar üzerinde baskı oluşturabilir.

USD/INR paritesinin Cuma günü 88.50'nin üstünde o gereksiz tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra Pazartesi günü yaklaşık 88.25'e geri çekildiğini izledim. RBI'nin devreye girmesi sürpriz değil—rupinin böyle serbest düşüşe geçmesine izin veremezler, özellikle son zamanlarda yabancı nakitlerin Hindistan pazarlarından dışarı akmasıyla.

Burada gerçekten ilginç olan Trump'ın aniden değişen tonu. Hindistan'a Rus petrolü satın aldığı iddiasıyla %50'lik cezai tarifeler uyguladıktan sadece birkaç hafta sonra, şimdi ABD ile Hindistan arasında "özel bir ilişki" hakkında mı konuşuyor? Beni bırak. Bu klasik Trump - bir kriz yarat, sonra kurtarıcıymış gibi davran. Bu arada, Hint hisse senetleri yabancı yatırımları kanamaya devam ediyor, yurtdışı yatırımcılar Eylül'ün ilk haftasında 5,600 crore'dan fazla tasfiye etti!

Doların genel zayıflığı, rupiye de biraz nefes alma fırsatı veriyor. Cuma günü açıklanan o berbat ABD istihdam raporu—sadece 22K yeni iş, beklenen 75K karşısında—şimdi traderların gelecek hafta potansiyel 50 baz puanlık Fed faiz indirimine bahis oynamasına neden oldu. İşgücü piyasası, Trump'ın gümrük tarifesi politikaları altında açıkça çöküyor, bu da aslında rupi gibi gelişen piyasa para birimleri için tek bir umut ışığı olabilir.

Piyasa Sürücüleri: ABD İşgücü Piyasasındaki Zayıflık Dolar Üzerinde Baskı Yapıyor

DXY, Cuma günü yaşanan düşüşün ardından 97.80 civarında seyrediyor ve tüccarlar bu ay Fed'den büyük bir 50 bps faiz indirimine %10 ihtimal veriyor. Şaşırdığımı söyleyemem—Ocak 2021'den bu yana en kötü istihdam büyümesini gördüğünüzde, ABD ekonomisinde açıkça bir şeylerin bozulmuş olduğu ortada.

Powell ve ekibi, özellikle önceki istihdam verilerindeki büyük aşağı yönlü revizyonların ardından, haftalardır bu dönüşümü ima ediyor. Perşembe günü açıklanacak CPI verileri kritik olacak—eğer enflasyon daha fazla soğuma gösterirse, Fed aslında standart 25 bps indirimden daha büyük bir kesinti yapabilir.

Teknik Analiz: Geri çekilmeye rağmen hâlâ Boğa Bölgesinde

88.25'e yapılan düzeltmeye rağmen, USD/INR çifti güçlü bir yükseliş trendinde kalmaya devam ediyor ve 20 günlük EMA'nın üzerinde, 87.80 seviyesinde rahat bir şekilde oturuyor. 60'ın üzerindeki RSI, boğa momentumunun hâlâ sağlam olduğunu doğruluyor.

Ayıların bir tersine dönüş umudu için, 87.80 civarındaki 20 günlük EMA izlenmesi gereken seviye. Ama dürüst olmak gerekirse, Hindistan'ın ekonomik temelleri baskı altında olduğu ve Yabancı Kurumsal Yatırımcıların (FII) kaçtığı göz önüne alındığında, burada dolara karşı bahis oynamayacağım. Psikolojik 89.00 seviyesi, bir sonraki büyük hedef olarak belirgin bir şekilde duruyor.

İleriye Bakış

RBI'nin müdahale çabaları ve Trump'ın diplomatik tavırları arasında, rupi tehlikeli bir konumda kalmaya devam ediyor. Fed'in gelecek hafta beklenenden daha büyük bir faiz indirimine gitmesi durumunda, rupi için geçici bir rahatlama görebiliriz, ancak yapısal sorunlar devam ediyor.

Yabancı yatırımcılar, üç ardışık aydır Hindistan hisse senetlerini satıyorlar - bu, bir gecede tersine dönecek bir trend değil. ABD-Hindistan ticaret gerginliklerine somut bir çözüm bulunana kadar, sadece Trump'ın boş sözleriyle değil, USD/INR'nin inatla yüksek kalmasını bekliyorum.