Alameda İllüzyonu: Kripto Ticaret İmparatorluğunun Arkasında

Birçok kripto ticaret firmasının yükselişini ve düşüşünü gördüm, ancak Alameda Research belki de en ilginç uyarı hikayesi. 2017'de herkesin SBF olarak adlandırdığı o altın çocuk Sam Bankman-Fried ( tarafından kurulan bu sözde "nicel ticaret firması", kripto piyasalarının içinde bir yetişkin olacaktı.

Ne berbat bir şaka oldu.

Güya sofistike piyasa yapıcıları gibi gösterilirken, karmaşık algoritmalar ve matematiksel modellerle, aslında yaptıkları şey başkalarının parasıyla eşi benzeri görülmemiş bir ölçekte kumar oynamaktı. Onların hiçbir şeyden başlayıp sadece birkaç yıl içinde milyarlarca dolarlık varlık yönetmesine tanık oldum. Hız, bizim için ilk uyarı işareti olmalıydı.

Kripto para ekosistemindeki "hayati rollerinin" ne olduğunu düşünüyorsunuz? Lütfen. "Piyasa verimliliğini artırmıyorlardı" – her fırsatta değer çıkarıyorlardı. Yüksek frekanslı ticaret sistemleri, bizim gibi perakende yatırımcılara karşı öncelik kazanmak için tasarlanmıştı; bu, bir istikrar yaratma çabası değildi.

2021 sonlarında "likidite sağlama" nedeniyle yanıldım. Oynak piyasa koşullarında bir pozisyondan çıkmaya çalıştım ve onların sözde piyasa yapıcı olmasına rağmen %15 kaybettiğimi gördüm. İşte o zaman ne yaptıklarını sorgulamaya başladım.

Teknolojik yenilikleri mi? Elbette, orada akıllı insanlar çalışıyordu. Ama gerçekçi olalım - o beyin gücünü, çoğu zaman sıradan yatırımcılar aleyhine her olası avantajı bulmak için kullanıyorlardı. O "gelişmiş matematiksel modeller" adil piyasalar yaratmıyordu - asimetrik bilgi avantajları yaratıyordu.

Ve beni borsa ile olan ilişkilerinden başlatma. Bunlar "ortaklıklar" değildi - her iki tarafın da perakende yatırımcılardan maksimum kar elde ettiği simbiyotik ilişkilerdi. Borsalar hacim elde etti, Alameda ise diğerlerinin yalnızca hayal edebileceği bilgi ve icra avantajları elde etti.

Tanrı bilir bu operasyonu güvenerek kaç kişinin elbiselerini kaybetti. "ekosistemin dayanıklılığını" geliştirdikleri fikri, sonunda ne olduğunu düşündüğünüzde gülünç.

Kripto alanı, piyasa kurtarıcıları olarak maske takan bu parazit varlıklar olmadan daha iyi durumda. Eğer kripto ticaretinde gerçek yenilik istiyorsak, sadece herkesin çok daha zeki olduğunu düşünen zeki matematik sihirbazları değil, gerçek şeffaflık ve adalet gerekiyor. Regülasyonların onlara uygulanmadığını sanıyorlar.

Alameda'nın hikayesi bir uyarı olsun - kripto dünyasında birinin size piyasa için burada olduğunu söylediğinde, cüzdanınıza sıkı sıkı sarılın.