Ethereum Varlıklar: Bugünün Pazarında Zorlu Bir Yol

Şirketler Ethereum (ETH)'e o lezzetli getiriler için dalıyorlar mı? İnce bir ipte yürüyorlar. En azından Joseph Chalom böyle düşünüyor. Sharplink Gaming'in eş CEO'su son röportajında kelimelerini sakınmadı.

O çift haneli getiriler mi? Cazip. Gerçekten cazip. Ama beraberinde yükleri getiriyor. Kredi riskleri. Karşı taraf sorunları. Akıllı sözleşme güvenlik açıkları. Bu tamamen bir paket anlaşması.

Chalom, umutsuz şirketler hakkında özellikle endişeli görünüyor. Kayıpları riskli hamlelerle telafi etmeye çalışanlar. Kötü bir fikir. Böyle yaklaşımlar kripto dünyasında garip şekillerde yankılanabilir. Düşünün bir. Şirketlerin nasıl para topladığı. ETH yığınlarını nasıl sergiledikleri. İdeal değil.

Bu iş modelleri gerçekten sürdürülebilir mi? Boğa piyasalarında çılgınca genişliyorlar. Ama ETH fiyatları düştüğünde ne olacak? Tam olarak net değil.

Sharplink tam olarak Chalom'un öğretilerini uygulamıyor. Eylül 2025 itibarıyla yaklaşık 3.6 milyar USD değerinde ETH'ye sahipler. Bu da onları ikinci en büyük halka açık ETH sahibine yapıyor. Sadece BitMine Immersion Technologies daha fazlasına sahip, onların 8.03 milyar USD'lik rezervi var. Toplamda, ETH hazine şirketleri yaklaşık 3.6 milyon ETH tutuyor. Bu da yaklaşık 15.46 milyar USD. Büyük para.

Sektör uzmanları bu hazine modelinde hemfikir olamıyorlar. Ne kadar bölündükleri oldukça şaşırtıcı. Milo ( eski Goldman adamı) Josip Rupena, 2008'de her şeyi mahveden o CDO'larla benzerlikler görüyor. Korkutucu bir karşılaştırma.

Matt Hougan tam tersini düşünüyor. Bitwise yatırım müdürü, bu Ethereum hazine şirketlerinin aslında bir sorunu çözdüğünü düşünüyor. ETH'yi geleneksel yatırımcılara erişilebilir hale getirdiler. Daha fazla sermaye akışı. Daha hızlı benimseme. İkisinin de kazandığı bir durum, derdi.

Bu tartışma sadece Ethereum hakkında değil. Bitcoin hazine şirketleri de benzer sorularla karşılaşıyor. Bu girişim sermayesi kuruluşu Breed, çoğu BTC tutan şirketin uzun vadede başarılı olamayacağını düşünüyor. Net varlık değerine yakın işlem yapan şirketler için bir "ölüm sarmalı" hakkında konuşuyorlar. Korkutucu şeyler.