Hong Kong finansal pazarında son dönemde yeni bir gelişme yaşandı, stablecoin düzenleme ortamı giderek sıkılaşırken, Çinli kurumların tutumu da değişiyor.

Bir zamanlar büyük bir heyecanla devam eden lisans başvuru akımı azalıyor. Önceki dönemde, 77'ye kadar Çin merkezli kurum Hong Kong stabilcoin lisansı için başvuruda bulunuyordu, ancak şimdi daha yüksek giriş engelleriyle karşılaşan birçok kurum adımlarını yavaşlatmaya başladı, hatta bazıları geri çekilmeyi tercih etti.

Yeni düzenlemelerin gereklilikleri gerçekten de düşük değil. Minimum kayıtlı sermaye 25 milyon Hong Kong doları sadece temel bir eşiğin yanı sıra, 1:1 varlık teminatı ve kullanıcıların her zaman geri çekim yapabilmelerini sağlamak gerekiyor, bu da kurumlar için büyük bir mali baskı yaratıyor. Ayrıca, lisans sayısının sınırlı olması, piyasa rekabetini son derece şiddetli hale getiriyor.

Bu tür bir ortamda, farklı türdeki kurumlar farklı zorluklar ve fırsatlarla karşı karşıya kalmaktadır. Büyük bankalar, örneğin China Bank ve Industrial and Commercial Bank, güçlü finansal kapasiteleri ve uyum yetenekleri sayesinde nispeten avantajlı bir konumdadır. İnternet şirketleri için ise, yenilik ile istikrar arasında nasıl bir denge bulacakları ve kısa vadede nasıl kârlılık elde edecekleri, yüzleşmeleri gereken zorluklardır.

Bu arada, ana landa düzenlemeler de sıkılaşıyor. Çin Halk Bankası, kripto varlıkların yüksek riskini birçok kez vurguladı ve sıkı yönetim çağrısında bulundu. İnternet şirketlerinden, odaklarını gerçek ekonomiye çevirmeleri isteniyor ve veri çıkışı da sıkı onay gerektiriyor. Bu durum, Çinli kurumları iki arada bir derede bırakıyor: Hong Kong pazarında kâr elde etme süreci uzun ve maliyet yüksekken, ana landa ise politika riski ile karşı karşıya kalıyorlar. Bu nedenle birçok kurum stratejilerini yeniden değerlendirmeyi tercih ediyor.

Çinli kuruluşun bu hamlesi, aslında stratejik düşünme esnekliğini yansıtmaktadır. Hong Kong'un finans merkezi konumunu güçlendirmek için çaba gösterdiği doğrudur, uzun vadede hâlâ faydalı olacaktır, ancak şu anda ana karanın finansal istikrara verdiği önem daha yüksektir. Çinli kuruluşun stratejisi, ana karadaki işlerin güvenliğini sağlarken gelecekteki gelişim için yeterli bir geri çekilme alanı bırakmaktır.

Bireysel yatırımcılar için körü körüne akım takip etmek akıllıca değildir. Şu anda, ana karadaki sakinlerin resmi kanallar aracılığıyla Hong Kong'da ilgili hesaplar açması hâlâ zorluklarla doludur ve çevrimdışı veya otc işlemler büyük riskler taşımakta ve etkili bir denetimden yoksundur.

Sonuç olarak, Çinli kurumların Hong Kong stabilcoin pazarındaki stratejik ayarlamaları, karmaşık piyasa ortamını anlama konusundaki keskin algılarını yansıtmaktadır. Bu, basit bir geri çekilme değil, düzenleyici eğilimler, piyasa beklentileri ve risk değerlendirmeleri üzerine yapılan ihtiyatlı bir kararın sonucudur. Finansal yenilik ile risk kontrolü arasında denge bulmak, uzun vadeli başarı yoludur.