1 Ağustos 2025'te, Hong Kong'un finansal düzenleme alanında önemli bir kilometre taşı olan "stablecoin düzenlemesi" resmen yürürlüğe girdi. Bu düzenlemenin uygulanması, Hong Kong'un dijital para düzenlemesi konusunda sağlam bir adım attığını göstermenin yanı sıra, finansal yenilik ile istikrarı dengeleme konusundaki kararlılığını da vurgulamaktadır.

Yeni düzenlemeler, fiat stabilcoin ihraççıları için bir lisanslama sistemini tanıttı ve Hong Kong'da fiat stabilcoin ihraç eden veya tanıtan kuruluşların ilgili lisansları almasını gerektiriyor. İzin almadan ilgili faaliyetleri yürüten kuruluşlar hukuki yaptırımlarla karşılaşacaklar. Bu önlem, piyasa düzenini düzenlemeyi ve yatırımcı haklarını korumayı amaçlıyor.

Politikanın başarılı bir şekilde uygulanmasını sağlamak için, Hong Kong Para Otoritesi, düzenlemenin yürürlüğe girmeden önce bir dizi rehber belge yayımladı. Bu belgeler, stablecoin ihraççılarının kabul koşullarını ve işletme gereksinimlerini, kayıt yeri, asgari sermaye, rezerv varlık yönetimi ve geri alma mekanizması gibi temel yönler dahil olmak üzere ayrıntılı bir şekilde açıklamaktadır ve piyasa katılımcılarına net bir rehberlik sunmaktadır.

Bu düzenleyici çerçevenin oluşturulması çoklu anlamlar taşımaktadır. Öncelikle, yatırımcıların stablecoin piyasasına olan güvenini artırmakta ve daha fazla geleneksel finans kurumunun katılımını çekme umudunu taşımaktadır. İkincisi, bu adım, Hong Kong'un küresel sanal varlık düzenlemesi rekabetindeki öngörüsünü ve aktifliğini vurgulamakta, Asya-Pasifik bölgesine ve hatta dünya genelinde örnek alınabilecek bir düzenleme modeli sunmaktadır.

Ancak, dikkat edilmesi gereken bir nokta, düzenleyici çerçeve netleşmiş olmasına rağmen, piyasa tepkisinin beklenildiği kadar coşkulu olmaması. Örneğin, daha önce büyük ilgi gören Jingdong stablecoin projesi, 2024'te Hong Kong Para Otoritesi'nin "stablecoin émisyoncu sandığı" programına seçilmiş olmasına rağmen, yeni politikanın resmi olarak uygulanmasından sonra ilgili gelişmelerle ilgili çok az haber çıkmış durumda. Bu durum, piyasa katılımcılarının yeni düzenlemelere karşı temkinli bir tutum sergilediğini yansıtıyor olabilir ve aynı zamanda stablecoin pazarının gelişim yolundaki potansiyel zorluklara da işaret ediyor olabilir.

Genel olarak, Hong Kong'un "stablecoin" düzenlemesinin resmi olarak uygulanması, yalnızca yerel finansal teknoloji gelişimi için önemli bir teşvik değil, aynı zamanda küresel "stablecoin" düzenlemesi için yeni bir referans sağlamaktadır. Zamanla, bu politikanın gerçek etkisi ve Hong Kong'un finans merkezi statüsü üzerindeki etkisi, sektördeki ilginin odağı haline gelecektir.