Trump kaç kez Powell'dan faiz indirmesini istedi? Powell neden indirmiyor?

Deng Tong, Altın Finans

24 Haziran 2025'te, Trump sosyal medya platformu "Gerçek Sosyal"da şunları yazdı: "Geç kaldınız Sayın" Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell bugün Kongre'de neden faiz oranlarını düşürmeyi reddettiğini açıklayacak. Avrupa 10 kez faiz indirdi, biz ise sıfır kez. Enflasyon yok, ekonomi gelişiyor - en azından 2 ila 3 puan indirmeliyiz. Bu her yıl Amerika'ya 800 milyar dolar tasarruf ettirir.

Trump'un Ocak ayında göreve başlamasından bu yana Powell'ı ne kadar çok faiz indirimi yapması için zorladı? Trump neden zorladı? Powell neden faiz indirmiyor?

I. Trump Powell'ı ne kadar sıkıştırdı?

• 24 Haziran'da, ABD Başkanı Trump, sosyal medya platformu "Gerçek Sosyal"da, “Geç Kaldı Beyefendi” diyerek Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın bugün Kongre'de faiz oranlarını düşürmeyi neden reddettiğini açıklayacağını belirtti. Avrupa 10 kez faiz indirdi, biz ise sıfır kez. Enflasyon yok, ekonomi gelişiyor - en az %2 ila %3 oranında indirim yapmalıyız. Bu, ABD'ye yılda 800 milyar dolar tasarruf ettirecek.
• 21 Haziran'da Trump, sosyal medyada "Bay Çok Geç" Powell'ın her zaman maliyetlerden şikayet ettiğini ve bunların çoğunun Biden yönetiminden kaynaklandığını yazdı. Şu anda Amerika Birleşik Devletleri için en fazla yapabileceği yol, faiz oranlarını kararlı bir şekilde düşürmektir. Faiz oranlarını bir veya iki baz puan düşürebilirse, bu "karaağaç başı" ABD'yi yılda 1 trilyon dolara kadar kurtarabilir. Güçlü eleştirim onun görevlerini yerine getirmesini (faiz oranlarını düşürmek) zorlaştırmış olsa da, tüm nazik önlemleri denedim: Kibar, tarafsız ve sert oldum, ama ne yazık ki hepsi başarısız oldu! "Gelecekte enflasyon riskleri olabilir" ifadesini bahane olarak kullanmayın - çünkü hiç enflasyon yok! Gelecekte ortaya çıksa bile, o zaman faiz oranlarını yükseltmek için çok geç olacaktır. Fed Yönetim Kurulu'nun bu tamamen aptalı neden kaldırmadığını gerçekten anlamıyorum! Belki de Powell'ı kovup kovmama konusundaki fikrimi değiştirmem gerekecek. Ama merak etmeyin, görev süresi zaten sona eriyor!
• 18 Haziran'da Trump, ABD'nin tarifelerden 88 milyar dolar topladığını ve "enflasyon olmadığını" söyledi ve daha düşük faiz oranları çağrısını yineledi. "Fed faiz oranlarını düşürürse, Hazine tahvillerini daha düşük bir fiyattan satın alacağız" dedi. Dürüst olmak gerekirse, Fed'de muhtemelen bugün faiz oranlarını düşürmeyecek aptal bir adamımız var. Korkunç bir iş çıkardı. Faizleri 200 baz puan indirmeliyiz ve 250 baz puan indirebilsek daha iyi olur. Uzun vadeli bir stratejiye geçmeden önce kısa vadeli bir strateji izleyeceğim ve faiz oranlarını önemli ölçüde düşüreceğim. ”
• 13 Haziran'da Trump, Fed Başkanı Jerome Powell'ı kovmayı planlamadığını söyledi, ancak faiz oranlarını düşürmediği için onu "aptal" olarak nitelendirdi. Trump konuşmasında, 200 baz puanlık bir faiz indiriminin ABD'ye yılda 600 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini söyledi. Trump, "Yılda 600 milyar dolar harcıyoruz çünkü bir 'aptal' burada oturuyor ve 'Şu anda faiz oranlarını düşürmek için yeterli neden görmüyorum' diyor" dedi. Trump, enflasyonun yükselmesi durumunda Fed'in faiz oranlarını yükseltmesine katıldığını da sözlerine ekledi, "Ama şimdi enflasyon düşüyor, bir şeyler yapmak zorunda kalabilirim."
• 12 Haziran'da Trump, "Federal Rezerv Başkanı Powell'ı görevden almayacağım, sadece faiz oranlarını düşürmesi yeterli, enflasyon verilerimiz iyi. Powell'a faiz oranlarını bu kadar yüksek tutmasına gerek olmadığını söyledim, eğer bir yıl içinde enflasyon olursa faiz artırırız."
• 6 Haziran'da Trump, Federal Rezerv Başkanı Powell'ın faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini belirtti. Faiz oranı bir puan kadar düşürülmeli, Avrupa on kez ardı ardına faiz indirdi, biz ise hiçbir faiz indirim önlemi almadık, Federal Rezerv'in "geç kalmış bay" durumu bir felaket.
• 4 Haziran'da, Trump sosyal medyada bir paylaşımda bulundu ve ADP verilerinin açıklandığını belirtti, "Geç kaldın efendim" dediği Federal Reserve Başkanı Powell şimdi faiz oranlarını düşürmek zorunda. O gerçekten inanılmaz, Avrupa zaten dokuz kez faiz indirdi.
• 14 Mayıs'ta Trump, "Real Social" da enflasyon olmadığını ve benzin, enerji, bakkaliye ve hemen hemen tüm diğer emtia fiyatlarının düştüğünü yayınladı! Fed, Avrupa ve Çin'in yaptığı gibi faiz oranlarını düşürmeli. "Bay Çok Geç" Powell, neden hala tereddüt ediyorsunuz? Bu, gelişmeye hazırlanan ABD'ye haksızlıktır. Her şeyin yoluna girmesine izin verin, güzel bir şey olacak!
• 23 Nisan'da Trump, SEC Başkanı Atkins'in yemin töreninde, Fed'in faiz oranlarını daha hızlı düşürmemesinden duyduğu hayal kırıklığına rağmen, Fed Başkanı Jerome Powell'ı kovma niyetinde olmadığını söyledi. "Asla," dedi Bay Trump gazetecilere verdiği demeçte, "medya her zaman bir şeyleri karıştırdı." Onu kovmayacağım. Faiz oranlarını düşürme fikrinde biraz daha aktif olduğunu görmek isterim. Trump, "Bakkal fiyatları düştü, her şey düşüyor" dedi. Düşmeyen ama çok fazla yükselmeyen tek şey faiz oranları. Trump, "Fed'in faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini düşünüyoruz ve şimdi mükemmel bir zaman" dedi. Sandalyemizin erken veya zamanında olmasını (oranları düşürmek için) ve geç kalmamasını istiyoruz. Trump ayrıca borsanın iyi yükseldiğini söyledi.
• 22 Nisan'da Trump, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın hemen faiz indirmemesi durumunda ülke ekonomisinin yavaşlayabileceğini belirtti. Trump, pazartesi günü sosyal medya platformunda şunları iddia etti: Enerji ve temel eşya fiyatlarındaki düşüş, "neredeyse hiç enflasyon olmayacağını" belirliyor. "Ama ekonomi yavaşlayabilir, eğer 'Bay Çok Geç' bu büyük gereksizlik şimdi faiz indirmezse," diye tekrar Powell'ı küçümseyici bir şekilde tanımladı.
• 18 Nisan'da, ABD Başkanı Trump Beyaz Saray'da bir konuşma yaparak, Fed Başkanı Powell'ın faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini yineledi. Aynı zamanda, ABD'nin Ukrayna ile anlaşma yapma olasılığının çok yüksek olduğunu söyledi. Fed Başkanı Powell, Chicago Ekonomi Kulübü'nde yaptığı konuşmada, piyasa dalgalanmaları nedeniyle acil kurtarma önlemleri almayacağını açıkça belirtti. Powell'ın açıklamaları hemen ABD Başkanı Trump'ın sert eleştirilerini aldı.
• 17 Nisan'da, Trump Powell'a tekrar baskı yaptı ve Powell'in hemen görevden alınabileceğini belirterek, Fed'in hemen faiz indirmesini talep etti.
• 4 Nisan, Trump: Fed Başkanı Powell için şu anda faiz indirme zamanı. Fed Başkanı Powell her zaman çok geç hareket ediyor. (Fed Başkanı Powell'a sesleniyor) Faiz indirin, artık politikayı bırakın.
• 24 Mart'ta Beyaz Saray kabine toplantısında, Trump tekrar Fed'i para politikasını gevşetmeye çağırdı.
• 19 Mart'ta Trump, "Gerçek Sosyal" üzerinde, "Federal Rezerv en iyisi faiz oranlarını düşürmeli" dedi, çünkü ABD tarifelerinin etkileri ekonomik alana yavaş yavaş sızmaya başladı.
• 12 Şubat'ta Trump, faiz oranlarının düşürülmesi gerektiğini düşündüğünü ve faiz indirimlerinin uygulanacak gümrük politikasıyla uyumlu olacağını belirtti.
• 24 Ocak'ta, Trump İsviçre'nin Davos kentinde düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu'nda, "Petrol fiyatlarının düşmesiyle birlikte, hemen faiz indirimi talep edeceğim, aynı şekilde, tüm dünya da faiz indirimine gitmelidir."

Altın Finans'a göre, Trump en az 17 kez Powell'ı teşvik etti. Ayrıca onu "Geç kaldın Beyefendi" ve "Aptal" olarak adlandırarak Powell'a karşı memnuniyetsizliğini ifade etti.

İki, Trump neden faiz indirmek için acele ediyor?

Tarifelerin etkisini dengelemek: Trump'ın tarifeleri, ithal edilen malların daha yüksek maliyetlerine yol açarak ithal enflasyonu tetikledi ve ABD ekonomisi artan enflasyon ve daha yavaş ekonomik büyüme riski altında. Tarife politikasının getirdiği enflasyonu, faiz oranlarını düşürerek ve ekonomi üzerindeki baskıyı hafifleterek "dengelemeyi" umuyor. Fortune, Trump'ın kendi tarife politikasının neden olduğu enflasyonu "dengelemek" için faiz oranlarını düşürmek istediğini bildirdi. Associated Press, Trump'ın tarife politikasının ABD'de durgunluk riskini artırdığına inanıyor ve Trump, suçu Powell'a atmak istiyor gibi görünüyor. Devlet borcunun maliyetini azaltmak: ABD Hazine verileri, federal borç üzerindeki faiz ödemelerinin büyük olduğunu ve büyüdüğünü gösteriyor. Son sekiz ayda, federal borç faiz ödemeleri yaklaşık 776 milyar dolar oldu. Bu, faiz yükünün 20. yüzyılın 90'lı yıllarından bu yana en yüksek seviyesine tırmandığı bir önceki mali yılın aynı dönemine göre %7'lik bir artışı temsil ediyor. Trump, Fed'in faiz indiriminin devlet borcunu finanse etme maliyetini azaltacağına inanıyor ve 2 puanlık bir faiz indiriminin faiz maliyetlerinde yılda 600 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini iddia ediyor. Ancak ekonomistler, hareketin geri tepebileceği konusunda uyarıyorlar. Ekonomik temeller faiz indirimi gerektirmediğinde faiz oranları düşürülürse, enflasyon endişelerini tetikleyebilir. ABD Hazine tahvillerine olan talebin azalması, tahvil getirilerini daha da yükseltecek ve hükümetin faiz yükünü artıracaktır.

• Ekonomik Büyümeyi Teşvik Etme: Faiz oranlarının düşürülmesi genellikle piyasa likiditesini artırabilir, işletme yatırımlarını ve hanehalkı tüketimini teşvik edebilir, ekonomik büyümeyi destekleyebilir. Trump, şu anda ABD ekonomisinin büyüme baskısı altında olduğunu düşünebilir ve faiz indirimleriyle ekonomiyi canlandırmayı umuyor, bu da istihdamı artırma, işletme rekabetçiliğini yükseltme gibi ekonomik politika hedeflerine ulaşmasına yardımcı olabilir; ayrıca seçmenler arasındaki destek oranını artırabilir.
• Borsa Performansını Teşvik Etmek: Trump, ABD borsa piyasasının performansını önemli bir başarı olarak görüyor. Faiz indirimleri, piyasa likiditesini artırarak kredi genişlemesini ve varlık fiyatlarının artışını teşvik edebilir, borsa kısa vadede olumlu bir görünüm sergileyecek ve bu da seçmen desteği için faydalı olacaktır.

Üç, Powell neden faizi indirmiyor?

19 Haziran'da Fed Başkanı Jerome Powell, Fed'in "işgücü piyasasının yavaş ve kalıcı bir şekilde soğuyabileceğini görebildiğini" ancak mevcut güçlü işgücüne katılım oranı ve iyi ücret artışı göz önüne alındığında bu soğumanın endişe kaynağı olmadığını söyledi. "Ekonomik görünümün belirsizliği azalmış olsa da, yüksek seviyede kalmaya devam ediyor" dedi. Powell, işgücü piyasasının mevcut durumu, daha makul ekonomik büyüme ve kademeli olarak düşen enflasyon ile birleştiği sürece, bir sonraki adıma karar vermeden önce daha fazla bilgi beklemeye devam etmeye istekli olduğunu söyledi.

Veriler, 2025'in ilk çeyreğinde GSYİH'de çeyreklik bazda %0,3'lük bir daralmaya rağmen, işgücü piyasasının güçlü olduğunu gösteriyor: işsizlik oranı %4,5 gibi düşük bir seviyede istikrar kazandı ve saatlik kazanç artışı %4'ün üzerinde kaldı. Powell, tüketici harcamaları ve iş yatırımları gibi "sert verilerin" ekonominin hala %1,5-%2 oranında genişlediğini gösterdiğini ve bunun imalat PMI gibi "yumuşak göstergelerin" zayıflığıyla çeliştiğini kaydetti. Bu yapısal çelişki, Fed'in ekonominin henüz bir resesyonda olmadığına ve talebi canlandırmak için faiz oranlarını düşürmeye gerek olmadığına inanmasına neden oldu.

Dördüncü, diğerleri Fed'in faiz indirimine nasıl bakıyor?

faiz indirimine destek:

• Amerika Birleşik Devletleri Başkan Yardımcısı Vance: Fed'in faiz indirimini reddetmesi para politikası yanlışlığıdır.
• Federal Reserve Goolsbee belirtti ki, Trump'ın 2 Nisan'da gümrük vergisi uygulamaya başlamasından bu yana belirgin bir enflasyon baskısının olmaması, Federal Reserve'in yeniden faiz indirimine gitmesine olanak tanıyabilir.
• FED Üyesi Bowman şunları söyledi: "Eğer enflasyon baskıları kontrol altına alınırsa, bir sonraki toplantıda politika faizinin mümkün olan en kısa sürede düşürülmesini destekleyeceğim, böylece bu oran nötr seviyeye daha yakın olacak ve sağlıklı bir işgücü piyasası sürdürülecektir."
• ABD Ticaret Bakanı Gina Raimondo, ABD'nin dünyanın en büyük ülkesi olduğunu, ancak tüm gelişmiş ülkeler arasında en yüksek faiz oranlarını taşımak zorunda kaldığını belirtti. Fed Başkanımız açıkça kendi gölgesinden bile korkuyor. Powell'ın açıklamalarının gerçekten üzücü olan yanı, gümrük vergilerinin "kişisel bilgisayarlar gibi bazı ilgili kategorilerde ürün fiyatlarının artmasına neden olduğunu" iddia etmesidir. Powell'ın kişisel bilgisayarların gümrük vergisi olmadığını bilmesi gerektiğini düşünüyorsunuz. Şu anda yok. Yarı iletkenler ve bilgisayarların gümrük vergileri, Ticaret Bakanlığı'nın analizinin tamamlanmasının ardından açıklanacak. Bu yüksek faiz oranlarının hiçbir anlamı yok.
• ABD Federal Konut Finansmanı Dairesi Başkanı Pulte: Fed Başkanı Powell hemen faiz indirmeli.

faiz indirimi desteklenmiyor:

• Fed'den Barkin, mevcut verilerin faiz indirimi için acil bir neden olmadığını, istihdam piyasasının ve tüketimin sağlam kaldığını ve ticaret politikasının nihai yönünün henüz belirlenmediğini ve bunun fiyatları ve istihdamı nasıl etkileyeceğinin belirsiz olduğunu gösterdiğini söyledi; İşletmeler, stoklarına daha yüksek fiyatlı ithalat ürünleri girdikçe bu yılın sonlarında fiyatları yükseltmeyi bekliyor; Tarifelerden etkilenmeyen şirketler, ticaret politikası kaosunu fiyatları yükseltmek için bir fırsat olarak görüyor.
• Köprü Su Fonu Kurucusu Ray Dalio: Fed zor bir durumda, faiz indirmemelidir.

Beş, Fed'in faiz indirim zamanı tahmini

• Fed'den Harker, ABD finansal sisteminin artan zorluklarla karşı karşıya olduğu bir zamanda açığın kontrol altına alınması gerektiğini ve hükümet maliyesinin mevcut durumu hakkında "çok endişeli" olduğunu söyledi. Huck, "Kritik veriler söz konusu olduğunda giderek daha kör hale geliyoruz" diye ekledi. Ekonomik verilerin kalitesinin düşmesinden endişe duyuyoruz. Belirsizlik, para politikasının görünümünü tahmin etmeyi çok zorlaştırıyor. Ancak belirsizliğin ortasında, Fed'in bu yıl içinde faiz oranlarını düşürmesi hala muhtemel. ”**
• Citi, Fed'in faiz indirim beklentisini Temmuz'dan Eylül'e çekti.
• Harris Financial Group'un yönetici ortağı Jamie Cox, ABD işgücü piyasasının güçlü kalırken soğuduğunu söyledi. Keskin bir şekilde revize edilen önceki tarım dışı istihdam raporu göz önüne alındığında, Fed'in Temmuz ayında faiz indirimi moduna dönmesini bekliyorum. **Mevcut maaş seviyeleri sabittir, ancak önümüzdeki aylarda değişmesi muhtemeldir. İş piyasasındaki en büyük değişken, halihazırda erken risk işaretleri göstermiş olan ve soğuyan bir işgücü piyasası ile daha da kötüleşecek olan gayrimenkuldür.
• Faiz oranı vadeli işlem trader'ları, Fed'in bu yıl Eylül ve Aralık'ta iki kez faiz indirimi yapmasını bekliyor.
• Franklin Templeton CEO: Fed'in 2025'te yalnızca bir kez faiz indireceğini öngörüyor.
• Ernst & Young ekonomisti Gregory Daco, Fed'in gösterge faiz oranını %4,25-%4,50 arasında sabit tutmasının beklendiğini söyledi. Fed'in son yorumları, yetkililerin ekonomik görünüme ilişkin artan belirsizliğin ortasında politikayı ayarlamak için aciliyet göstermemesiyle bekle ve gör yaklaşımını güçlendirdi. Politika beyanı muhtemelen çok fazla değişmeyecek. FOMC'nin enflasyonun "biraz yüksek" kaldığını, işgücü piyasası koşullarının "sağlam" olduğunu ve işsizlik oranının "düşük seviyede istikrarlı" olduğunu yinelemesi muhtemeldir. Özellikle ekonomik görünümün belirsizliği göz önüne alındığında, "daha yüksek işsizlik ve yükselen enflasyon riskinin arttığını" yinelemesi muhtemeldir. Medyan faiz oranı beklentileri için nokta grafiğin, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık iki faiz indirimi ile değişmeden kalması bekleniyor. **Nokta grafiğin, 2026'da %3,4'e 50 baz puanlık bir indirim daha ve 2027'de %3,1'e bir indirim daha göstermesi bekleniyor. Politika yapıcıların uzun vadeli nötr orana ilişkin medyan tahmininin %3'te değişmeden kalması muhtemeldir.