Bit Koyunu: Bitcoin Madencisi'nden "AI İkinci Emlakçı"ya

Yazı: Lin Wanwan

Herkesin başlangıçta düşündüğünden farklı olarak, yapay zekanın gerçek engeli sermaye, büyük modeller değil, elektriktir.

Uzun süreli yoğun eğitim, AI çıkarımı 24/7 sürekli çalışıyor, bu da bir sorunu beraberinde getiriyor: Elektrik yetersiz, çipler zorunlu olarak bir kenara atılıyor. ABD'nin son on yıldaki elektrik şebekesi altyapısı nispeten geri kaldı, yeni büyük yüklerin şebekeye entegrasyonu genellikle 2-4 yıl alıyor, bu da "hazır elektrik"in tüm sektörde kıt bir mal haline gelmesine neden oldu.

Üretken AI, ham ve acımasız bir gerçeği ön plana çıkarıyor: Eksik olan model değil, elektriktir.

Hikaye böylece bir dönüş yaptı, kripto madencilik şirketleri, elektriği “üretim malzemesi” olarak gören bu grup, kenardan çıkıp sermaye sahnesinin ortasına doğru ilerlemeye başladı.

Iris Energy (IREN) bu güzergahın örneğidir. Bu yıl IREN hisse fiyatı, yıl içinde bir dönem %600'e yakın bir artış gösterdi, 52 haftalık aralıkta 5.12 dolardan 75.73 dolara kadar yükseldi. Bitcoin'in artışı hala çekici olduğunda, kararlılıkla elektrik çekip kendi inşa ettiği AI veri merkezini dönüştürdü.

Microsoft gibi devler 97 milyar dolar değerindeki uzun vadeli siparişlerle sahneye çıktığında, pazar “madenden AI'a” gerçek yolunu ilk kez somut bir şekilde anladı; önce elektrik ve arazi, sonra GPU ve müşteriler.

Ama tüm madencilik şirketleri IREN gibi tüm varlıklarını AI'ye yatırmayı seçmiyor. Bu elektrikle çalışan hesaplama gücü göçünde, dikkate değer sağlam bir güç var - Bitdeer.

Bitdeer Teknolojileri Grubu (NASDAQ: BTDR), kripto efsanesi Wu Jihan tarafından kurulan ve Singapur merkezli bu şirket, dünya genelinde yaklaşık 3GW elektrik kaynağına sahip olup, başlangıçtan itibaren başkalarının “elektrik sağlama” tuzağından kaçınmıştır. AI dalgası geldiğinde, Bitdeer, IREN tarzı radikal “All-in” seçeneğini tercih etmemiş, bunun yerine kârlı Bitcoin madenciliğini “temel iş” olarak korumuş ve aynı zamanda bazı madencilik alanlarını güvenli bir şekilde AI veri merkezlerine yükseltmiştir.

Bu “saldırı ve savunma” stratejisi, bu hesaplama gücü yarışmasında küresel oyuncuların nasıl düşündüğünü ve plan yaptığını gözlemlemek için en iyi örnek haline getiriyor.

Bu amaçla, madencilik şirketi Bit Deer'in küresel veri merkezi işlerinin başkan yardımcısı Wang Wenguang ile bir röportaj yaptık. Küresel AI enerji kıtlığının durumu hakkında ve madencilik şirketlerinin AI veri merkezine geçişini nasıl değerlendirdiklerini, bunun bir sermaye spekülasyonu mu yoksa AI'nın gerçek bir talebi mi olduğunu düşündüklerini konuştuk. Bu dizi soruyla ilgili derinlemesine bir diyalog gerçekleştirdik.

Amerika'da elektrik kesintisi neden bu kadar ciddi?

Hareket Analizi: Öncelikle büyük bir yön hakkında temel bir soru soralım, elektrik fiyatlarının gelecekte sürekli artacağını mı düşünüyorsunuz?

Bitkurt: Bence olacak, çünkü bu gelecekte çok önemli bir arz-talep ilişkisi.

Hareket Analizi: Amerika'nın elektrik sıkıntısı hakkında, piyasada bir söylem var; Amerika'da “elektrik ruhsatı” almak zor mu?

Bitdeer: Bu sözde "elektrik izni"nin verilememesi değil, elektrik şebekesinin genişlemesinin fiziksel hızının yetersiz kalmasıdır. Amerika'nın ağır sanayisinin dışa taşınmasının ardından geçen yıllarda, Amerikan elektrik şebekesi sistematik olarak genişlemedi. 2021 yılında madencilik şirketleri Amerika'ya taşındıktan sonra, birçok “şebekeye bağlı ve PPA imzalanmış” elektrik, madencilik şirketleri tarafından kilitlendi. ChatGPT'nin etkisiyle, saf AI oyuncuları geldiğinde, madencilik sahalarında hemen kullanılabilecek büyük miktarda elektriğin bulunduğunu keşfettiler.

Bu, büyük şirketlerin madencilik şirketleriyle işbirliği yapmayı neden istediğini açıklıyor; 500MW'yi sıfırdan 2-4 yıl beklemek yerine, mevcut tesisi 12 ayda yenilemek daha mantıklı.

Hareketin Farkındalığı: Sektör ne zaman gerçekten “çözümlemenin de çok fazla enerji harcadığını” fark etti?

Bitdeer: Muhtemelen GPT-4'ün yaygınlaşmasından sonra. Şirketlerin modeli müşteri hizmetleri, ofis, arama, risk kontrolü gibi alanlara entegre etmesiyle, çıkarım ihtiyacı uzun vadeli ve sahne bazlı hale geldi, enerji tüketimi ilk başta düşünüldüğü gibi düşmedi.

Bununla birlikte iki tür değişim meydana gelir.

Birincisi mühendislik yükseltmesi: daha güçlü hava soğutmadan sıvı soğutma / karışık soğutmaya, kabinet gücü, dağıtım yolları, yangın güvenliği ve izleme AI veri merkezi seviyesine tamamen yükseltilmiştir.

Diğer bir kaynak stratejisi: Elektrik gerçekten bir numaralı darboğaz haline geldi. Artık herkes sadece “kart almak” hakkında konuşmuyor, bunun yerine elektriği almak ve şebekeye bağlanmaya öncelik veriyor; uzun vadeli PPA, şebekeye bağlanma zamanlaması, bölgesel kapasite yedeklemesi, gerekirse madencilik şirketleri gibi yukarıdan elektrik almak (kendi üretimi / doğrudan alım) gibi konular gündeme geliyor.

Aslında madencilik sektöründe çoktan aynı eğilimi gördük, çipler sonsuz bir şekilde genişleyebilir (silisyum kumdan gelir), ancak elektrik genişleyemez. Kanada'da madencilik alanını beslemek için doğal gazla kendi elektriğimizi ürettik, tam olarak bu mantık. Bugünün AI'ı, neredeyse birebir aynı.

Duygu Analizi: AI Veri Merkezlerinin elektrik tüketim ölçeği ile geleneksel internet veri merkezleri arasındaki fark nedir?

Biter Xiao Lu: Bu bir nicelik değişimi değil, bir ölçek değişimidir. Geçmişte, geleneksel internet veri merkezlerinin 20-30 MW'ı küçümsenecek bir rakam değildi, bugün ise AI veri merkezlerinin talebi 500MW, hatta 1GW'ye kadar çıkabiliyor. AI, veri merkezlerini “kasa işinden” “elektrik mühendisliğine” dönüştürdü, her şey yeniden ölçülmeli: hatlar, trafo istasyonları, soğutma, yangın güvenliği, yedeklilik, PUE… Geleneksel internet veri merkezi tecrübeleri hala faydalı, fakat artık yeterli değil.

Hareket İzleme: Neden “elektrik” yukarı akışta en kıt unsur haline geldi?

Biter Koyun: Çipler genişletilebilir çünkü silikon ve üretim yönetiminden kaynaklanıyor; elektrik genişletmek zordur çünkü elektrik üretimi ve şebeke yükseltmesi gerektirir. Geçmişte madencilik, Kanada'da kendi elektrik üretim projeleri de dahil olmak üzere “yukarı akışta enerji arayışına” girdi; AI'nin yolu da benzer - elektriği eline almayı başaran, dağıtım zamanını ilk elde eden olacaktır.

AI Yeni Savaş Alanı: “GPU Kapmaktan” “Elektrik Şebekesi Kapmaya”

Hareket Analizi: Madencilik şirketleri AI veri merkezi olarak dönüşüyor, neyi değiştirmeleri gerekiyor? Eskiden herkes “Bitcoin madenciliği, AI çalıştırmak için kullanılabilir” diyordu, ancak madencilik çipleri (ASIC'ler) ile AI için gereken GPU'lar uyumlu değil. Peki şimdi madencilik şirketleri neden “AI hesaplama gücü sunabiliyor”?

Bitdeer: Küresel madencilik bir zamanlar ikiye ayrılmıştı; Bitcoin, yüksek verimli ancak tek kullanımlı ASIC madencilik çiplerine dayanıyordu; Ethereum ise genel amaçlı olan NVIDIA GPU'lara dayanıyordu ama PoS'a geçtikten sonra madencilik sahnesinden çekildi.

Bu nedenle, bugünün piyasında “madencilikten AI'ye geçiş” olarak adlandırılan şeylerin neredeyse tamamı, bitcoin madencilik tesislerinin dönüşümünü ifade ediyor. Temel nokta, madencilik tesislerinin artık “hash hesaplaması” yapmaması, bunun yerine kendilerini AI veri merkezi olarak geliştirmesidir.

Bu, altyapının yenilenmesidir; ASIC makineleri kaldırılarak GPU sunucuları ile değiştirilmesi; “yeterli olması yeter” olan elektrik sisteminin N+1/2N yedekliliğine sahip profesyonel düzeyde güç dağıtım sistemine yükseltilmesi; geleneksel hava soğutma sisteminin, yüksek yoğunluklu GPU'ları taşıyabilen bir soğutma sistemine yükseltilmesi; ardından sunucu odasının sızdırmazlık, toz geçirmezlik, yangın güvenliği gibi özelliklerinin standartlaştırılmış ve denetlenebilir tesisler haline getirilmesi.

Bu dört adımı tamamlayarak, kripto madencilik tesisi “madencilik atölyesi” olmaktan çıkıp “AI veri merkezi” haline gelecektir.

Neden madencilik şirketleri, yapay zeka büyük şirketlerinden daha hızlı kendi başlarına inşa edebiliyor? Elektrik.

AI, “elektrik ve ısı” işidir. AI veri merkezi kurulum süresi 3-4 yıldır ve zaman maliyeti en büyük engeldir. Madencilik işletmeleri bu “sert varlıkları” elinde bulunduruyor, bu nedenle dönüşüm için başlangıç noktası daha öndedir.

Hareket Analizi: Geçtiğimiz günlerde Microsoft ve Amazon, kripto madencilik şirketleriyle yıllarca süren AI sözleşmeleri imzaladı. Iris Energy (IREN) Microsoft ile 9.7 milyar dolarlık, toplam 5 yıllık bir sözleşme imzaladı; diğer bir şirket Cipher ise Amazon Web Services ile 5.5 milyar dolarlık, 15 yıllık bir sözleşme imzaladı. Bu durum, madencilik tesislerinin büyük şirketlerle işbirliğinin ilk örnekleri olarak görülüyor. Siz bu konuda ne düşünüyorsunuz?

Bitdeer: Iris Energy, uzun vadeli olarak ABD'de madencilik yapan, yenilikçi bir Avustralya şirketidir.

Iris Energy'nin tercihi, Bitcoin fiyatlarının yüksek olduğu ve sektörün madenciliği genişletmeye devam ettiği bir zamanda, kendi AI veri merkezine yatırmak için bir miktar elektriği çekmesiyle bir sinyal gibi görünüyordu. Bunun sonucunda, AI şirketleri kendiliğinden kapıya geldi.

Gerçek patlama noktası, Hyperscaler'ın gerçek parasıyla geliyor - örneğin Microsoft'un yaklaşık 9,7 milyar dolarlık taahhüdü - piyasa bu sayede ilk kez net bir şekilde görüyor ki, madencilik şirketleri ile büyük firmalar arasında sadece “teknoloji entegrasyonu” değil, “güç ve zaman değişimi” var.

Yapay zekanın popülaritesi, altyapı ihtiyacını artırdı ve iş birliği alanını açtı.

Duyuru: Büyük madencilik şirketleri neden bu aşamada Amerikan AI devleri tarafından daha kolay seçiliyor?

Bitdeer: Çünkü “kullanılabilir enerji + mühendislik teslim süresi”. Madencilik şirketlerinin bir önceki döngüdeki yer seçimleri ve şebekeye bağlantıları, artık AI veri merkezleri için önceden yapılmış bir sermaye haline geldi. Zaman en büyük indirim faktörüdür, bu doğrudan kimin pencere döneminde çevrimiçi olabileceğini, müşteri alabileceğini ve döngüsel nakit akışı oluşturabileceğini belirler.

Hareket Analizi: Peki, AI veri merkezinin arazi seçim gereksinimlerinin zorluğu büyük mü?

Biter Koyunun: Genel olarak büyük değil. Amerika'da ve hatta çoğu ülkede gerçek kıtlık olan elektrik, arazi değil.

Sebep çok basit; büyük elektrik alabilecek yerler, çoğunlukla enerji zengini bölgeler (doğal gaz sahaları, kömür havzaları, hidroelektrik santrallere yakın yerler vb.) olup, nüfusun seyrek olduğu ve arazi fiyatının ucuz olduğu yerlerdir.

Örneğin, Bitdeer'in Norveç ve Bhutan'daki büyük veri merkezleri, nüfus merkezlerinden uzakta, elektrik kaynaklarının yoğun olduğu ve arazi maliyetlerinin düşük olduğu yerlerde bulunmaktadır. ABD'de de benzer şekilde, bu tür parklar şehir merkezlerinde değil, daha kenar bölgelerde yer alır; bu yerler daha kolay bulunur ve fiyatları da ucuzdur. Lokasyonun “birincil ilkesi” elektrik ve ağ bağlantısıdır; arazi genellikle elektriğe bağlı olarak belirlenir ve temel bir darboğaz değildir.

Duygu: AI şimdi “çelik, elektrik, arazi” gibi üst düzey bir iş olarak anılıyor, hatta başka bir gayrimenkul türü gibi. Sizce bu nasıl?

Bitdeer: Büyük model çıktıktan sonra, AI'nın elektrik tüketimi çoğu insanın beklentilerini çok aştı.

Başlangıçta herkes “eğitim enerji tüketir, çıkarım hafif olur” düşüncesindeydi, ancak gerçek bunun tersiydi; çıkarım kitleselleştikten sonra uzun süre yüksek enerji tüketmeye devam etti. ChatGPT ve DeepSeek günlük yaşama girdiğinde, terminal bağlantıları gittikçe arttı ve çıkarımın arka gürültüsü sürekli olarak yükseldi.

Mühendislik perspektifinden bakıldığında, AI esasen kaynak tüketen bir sektördür:

Çip tarafı: Eğitim sırasında hızlandırma kartı temel olarak %100 yükle çalışıyor, doğal olarak yüksek güç tüketimi;

Veri merkezi tarafı: Isı yoğunluğu geleneksel sunuculardan çok daha yüksek, PUE belirgin şekilde yükseliyor, soğutma kendisi de büyük miktarda elektrik tüketiyor;

Ölçek tarafı: AI Veri Merkezi'nin elektrik talebi, geleneksel internet veri merkezlerinin 20-30MW seviyesinden 500MW'a, hatta 1GW seviyesine sıçradı; bu, geleneksel internet veri merkezi döneminde neredeyse hayal edilemezdi.

Yani bunu “gayrimenkul” ile karşılaştırmak sadece yarı doğru, gerçekten de arazi, fabrikanın ve uzun bir süreye (inşaat süresi genellikle 3-4 yıl sürer) ihtiyaç var, ancak hayatta kalmayı belirleyen elektrik ve ısıdır, büyük kapasiteyi zamanında şebekeye alıp N+1/2N yedekliliği ve verimli soğutmayı sağlayıp sağlayamayacağıdır. Bu noktada, çelik, enerji ve araziye olan güçlü bağımlılığına çok benziyor.

AI veri merkezinin özellikleri nelerdir?

Duyarlı: ABD'nin inşa halindeki veri merkezlerinin modeli hangi özelliklere sahip?

Bitdeer: Amerika, enerji kısıtlamaları ve tarihsel yollar nedeniyle, Hyperscaler'lar genellikle doğrudan sahaya inmekte ve madencilik şirketleriyle işbirliği yaparak kullanılabilir enerji elde etmektedir.

Hareket Analizi: Yabancı şirketlerin ABD'de AI veri merkezi kurma olasılığı var mı?

BitDeer: Kısacası, AI veri merkezleri güçlü bölgesel bir iş. Gerçekten yüzlerce megawatt, binlerce kalorilik kurulumlar hala ABD merkezli büyük şirketler tarafından yönetiliyor. Sadece AI veri merkezlerini tartışıyoruz, geleneksel internet veri merkezlerini kapsamıyoruz.

Hareket Analizi: AI Veri Merkezi jeopolitik bir araç haline gelecek mi? Bu, kararlarınızı etkileyecek mi?

Bitkoyn: Bu değerlendirmeye katılıyorum.

Yapay zekanın temeli veridir ve veriler doğası gereği egemenlik ve güvenlik kısıtlamalarına tabidir. Veri sızıntılarını ve güvenlik risklerini önlemek için çeşitli bölgelerle ilgili politikaları sıkılaştırmaktadır: ABD, yabancı sermayeye veri merkezleri kurma izni verse de, yapay zekanın kontrolündeki veri miktarı arttıkça, ülkelerin büyük olasılıkla “yerel dağıtım, yerel uyum, verilerin yurtdışına çıkmaması” yoluna gidecektir.

Kısaca, ABD'deki yapay zeka ABD'de, Orta Doğu'daki yapay zeka Orta Doğu'da, Avrupa'daki yapay zeka ise Avrupa'da; bölgeselleşme uzun vadeli bir trend olacak.

Sektör Yapısı ve Potansiyeli

Hareket Analizi: IREN ve Bitdeer dışında, madencilik şirketleri arasında kim daha fazla AI veri merkezi olma potansiyeline sahip?

Bitdeer: Birinin şansı olup olmadığını görmek için önce elinde büyük elektrik olup olmadığına, ardından madencilik tesisini hızlıca GPU veri merkezine çevirip çeviremeyeceğine bakmalısınız. Bu türden, şebekeye bağlı + arazi + trafo olan, ayrıca N+1/2N yedeklilik, sıvı soğutma/yüksek yoğunluğa sahip olanlar, AI projelerine en kolay şekilde bağlanabilir.

Başka bir tamamen yönetilen / hafif varlık, elektriği ve parkı kendiniz kontrol etmediğinizde, AI veri merkezine geçiş pasif hale gelir.

Amerika tarafında, Riot, CleanSpark, Core Scientific, TeraWulf, Cipher gibi kaynakları elinde bulunduran ve genişleme konusunda güvenilir olanlar, büyük şirketler tarafından daha kolay gözetleniyor.

Yani sonuç çok açık, elektrik bilet, dönüşüm gücü ise hızdır; her ikisi de bir arada olduğunda, ancak o zaman önde koşma şansını elde edersin.

Genel olarak, anahtar, “yüksek kaliteli, sürdürülebilir büyük yük kullanılabilir elektriği” kimin kontrol ettiği. Örneğin, bu tür kendi şebeke kaynaklarına sahip olan şirketler daha fazla potansiyele sahiptir; yönetim odaklı, kendi enerji ve kampüs eksikliği olan bir model, bu yapısal dönüşümde avantaj sağlamıyor.

Bitkoyn küçük geyik ne düşünüyor?

Doğa Gözlemi: BitDeer'in “Madencilikten AI'ye” stratejisi ve yolu nedir?

Bitdeer: Wu Jihan'ın yaklaşımı her zaman tam bir endüstri zinciri oluşturmaktı. Bitdeer'in elinde yaklaşık 3GW elektrik ve park kaynakları var, bu da bizim en büyük temel avantajımız.

AI'ye ilk girdiğimizde, “elektrik” in ana darboğaz haline geleceğini öngörmemiştik, bu yüzden başlangıçta kendi kendimize inşa etme ve işletme yolunu izledik: NVIDIA ile işbirliği kurarak NVIDIA PCSP olduk, Singapur'da küçük ölçekli bir H100 kümesi kurduk, kendi AI Cloud'umuzu başlattık ve dışarıya eğitim hizmetleri sunduk, bu proje başarıyla tamamlandı.

Sonra Malezya'da ikinci bir veri merkezi kurduk. Hyperscaler'lar bu alana girmeye ve madencilik şirketleriyle işbirliği yapmaya başladıkça, yüksek yük parkurlarını AI veri merkezlerine dönüştürme sürecini de eş zamanlı olarak ilerletiyoruz: Norveç'teki yaklaşık 180MW'lık alanın tamamının AI DC'ye dönüştürüleceği duyuruldu ve Washington eyaletindeki yaklaşık 13MW'lık alan da dönüştürülecek.

Sonuçta, AI'nin doğası Crypto madenciliğine çok benziyor - her ikisi de “elektrik + altyapı” işidir; elektrikten, kampüslerden ve hesaplama gücü işletmeciliğine kadar tam bir zincir yeteneğine sahibiz, bu yüzden AI'ye geçiş oldukça sorunsuz.

Duygu: Bitdeer ile IREN ve diğer madencilik şirketleri arasındaki temel fark nedir?

BitDeer: Üç nokta. Birincisi, %100 AI şirketine dönüşmeyecek; hesaplamalara göre, mevcut aşamada Kripto Madenciliğin karı hala AI veri merkezlerinden daha iyi ve madenciliğin stabil nakit akışı ile iyi bir getirisi var.

İkinci avantajımız uluslararası mühendislik organizasyon yeteneğidir. Bitdeer ekibinin mühendislik organizasyonu ve icra yeteneği dünyada eşsizdir. Aynı AI veri merkezi, ABD’de genellikle iki yıl süren süreç, biz genellikle bir buçuk yılda tamamlayabiliyoruz. Bunu, inşaat, mekanik, elektrik, dağıtım, soğutma gibi kritik aşamaları eş zamanlı olarak koordine ederek, yaklaşık 24 aylık döngüyü yaklaşık 18 aya indirerek, daha hızlı kullanılabilir kapasite oluşturmak için paralel ilerleme ve tedarik zinciri işbirliği ile sağlıyoruz.

Üçüncü şirket stratejisi sağlam kalıyor: AI sektörü çok genç, Crypto'dan bile daha genç, “all-in” yapmıyor, daha uzun vadeli bir gelişim temposu peşinde.

Hareket İzleme: Şu anda Bitcoin elektrik altyapısının dağılımı nerelerde?

Bitdeer: Bitdeer şu anda ABD, Kanada, Norveç, Etiyopya ve Bhutan'ı kapsayan yaklaşık 3 GW elektrik ve ilgili altyapıyı küresel olarak düzenlemektedir, madencilik ve AI veri merkezlerinin inşası ve işletilmesini desteklemek için.

Maliyet ve Finansman

Gözlem: Goldman Sachs raporunda bir AI veri merkezinin 12 milyar dolar tutabileceği belirtiliyor, gerçekten bu kadar para harcanıyor mu?

Bitdeer: Gerçekten büyük, ölçek olarak “onlarca kat”. Size daha sezgisel bir karşılaştırma için “insan dili sayıları” vereyim: Bitcoin madencilik tesisi (ABD): 1 MW inşa etmek, yaklaşık 350.000–400.000 dolar. Ancak AI veri merkezi için 1 MW inşa etmek, yaklaşık 11.000.000 dolar. Çünkü AI veri merkezinin yatırımı “ağır makine + ağır standartlar” bileşenidir: ayrıca şebekeye bağlanma sırası, çevresel değerlendirme / enerji değerlendirmesi, bölgesel uyum ile birlikte, döngü genellikle 18–36 ay sürer.

AI veri merkezinin özünün “birkaç kart almak” olmadığını, bunun yerine 500MW–1GW'yi karşılayabilecek bir “elektrik şehri” oluşturmak, elektriği doğru şekilde bağlamak, ısının atılmasını sağlamak, fazlalıkları yeterince oluşturmak ve uyumluluğu sağlamak olduğunu göreceksiniz; bunların hepsi oldukça pahalıdır.

Hareket İzleme: Para nereden geliyor? Finansmana ihtiyaç var mı?

Bitter Koyun: Dürüstçe söylemek gerekirse, hepsi finansman almak zorunda.

Şu anda sektörde yaygın olarak kullanılan birkaç finansman yöntemini paylaşalım:

1. Proje finansmanı / Altyapı kredisi: Parkı + ekipmanı teminat olarak kullanarak, uzun dönem kira sözleşmeleri veya hesaplama gücü alım sözleşmeleri (müşterinin yıllarca sizin hesaplama gücünüzü satın almayı taahhüt etmesi) sayesinde bankalara güven vermek.

2. Ekipman kiralama / geri kiralama: GPU ve bazı mekanik aletleri kiralamak, uzun süreli amortisman sağlamak için, bu kadar çok nakit parayı bir kerede çıkarmaya gerek kalmadan.

3. Uzun Vadeli PPA: Önce elektrik fiyatını ve kullanılabilir kapasiteyi kilitleyin, ancak o zaman borç tarafı düşük faiz oranı vermeye istekli olacaktır.

4. Büyük şirketlerle bağlanma: Büyük müşteriler / büyük şirketler en düşük tüketim, ön ödeme, teminat veya hatta ortaklık (JV) sağlar, böylece daha ucuz finansman alırsınız.

IREN, CoreWeave ve Google/Microsoft arasındaki işbirliğinde, bu şartların gölgelerini görebiliriz.

Duyum: Bitdeer de finansman mı alacak? Büyük firmalarla işbirliğini yakında mı açıklayacak?

Bitkoyun: Bu konuda şu anda daha fazla bilgi veremem.

Sonuç

Röportajın üzerinden fazla bir zaman geçmeden, Bitci, sermaye piyasasında bir sonraki adımını sundu.

11 Kasım'da, Bitdeer, 4 milyon dolar toplamak için dönüştürülebilir öncelikli tahviller ihraç edeceğini duyurdu ve başlangıçta alıcıya 13 gün içinde ek olarak 60 milyon dolara kadar tahvil alma seçeneği verdi, bu da toplamda 4.6 milyon dolara kadar bir fonlama sağlanabileceği anlamına geliyor. Yeni fonlar, veri merkezi genişletmesi, ASIC madenci geliştirme, AI ve HPC bulut işinin genişletilmesi ve genel şirket amaçları için kullanılacak.

Elektriğin AI endüstrisinin en kıt yukarı akış kaynağı haline geldiği bu dönemde, bu 4.6 milyar doların hangi alanlara yatırılacağı ve ne kadar megavat yeni yük alınacağı, büyük ölçüde Bitdeer'in bir sonraki hesaplama gücü rekabetindeki sırasını belirleyecektir.

Bitdeer için bu para, daha çok röportajdaki değerlendirmeyi bilanço ile yazmak gibidir: bir ucu madencilikteki nakit akışı temeline, diğer ucu ise AI veri merkezindeki uzun ve zorlu iş hattına bağlıdır. Bu, hemen gelecek çeyrek finansal raporundaki gelir ve kârda yansımayabilir, ancak önümüzdeki birkaç yılda, yavaş yavaş hesaplama gücü işinin güç yapısını yeniden şekillendirecektir - kimlerin müzakere masasında oturma hakkı var, kimlerin sadece şebeke bağlantı listesinde elektrik beklemesi gerekiyor.

Sonuçlara bakıldığında, bu AI altyapısı hikayesi pek karmaşık değil: Elektrik gerçek bir hammadde haline geldi, zaman yeni bir para birimi oldu, madencilik şirketlerinin elindeki tesisler ve şebekeye bağlantı kriterleri, başkalarının para verse de satın alamayacağı “eski varlıklar” haline geldi.

Model ve uygulamalarla ilgili gürültü yavaş yavaş azalırken, piyasanın büyük olasılıkla bir kez daha defteri çevirmesi gerekecek: Artık kimin hikayesinin daha fazla yankı uyandırdığı önemli değil, elektrik kıtlığının olduğu bir dünyada her bir megawatt elektriği alıp stabil şekilde çalıştırabilen şirketler, bir sonraki aşamanın masasında kalmaya hak kazanacak.