Только что заметил кое-что интересное о том, как Токио сейчас играет в валютную игру. Министр финансов Японии в основном уклонился от всех вопросов о том, вмешивались ли они на рынках йены, что по сути и есть ответ.

Вот что происходит: Катаяма отказалась подтверждать или опровергать какие-либо недавние действия, не касалась конкретных уровней обменных курсов и продолжала подчеркивать этот момент «мы ведем переговоры с США». Это классическая тактика Токио — ничего конкретного не говорить, держать всех в неведении, но при этом дать понять, что вы координируете свои действия с Вашингтоном. Этот последний момент важен, потому что даже лишь предположение о вовлеченности США может больше встревожить спекулянтов, чем реальное вмешательство.

Другой интересный момент — её сопротивление заявлениям о том, что премьер-министр Такаичи открыто выступает за ослабление йены. Она охарактеризовала его предыдущие комментарии как просто общие наблюдения, а не сигналы политики. По сути, говоря: не придавайте слишком большого значения случайным замечаниям о выгоде от валютных колебаний. Правительство не поддерживает девальвацию, даже если некоторые сектора от этого выиграли бы.

Что Токио действительно делает — это сохраняет максимальную гибкость. Отказываясь зафиксировать конкретные уровни йены, они оставляют за собой возможность реагировать по мере необходимости. Исторически японские чиновники больше заботятся о скорости движения валюты и о том, чтобы оно не было хаотичным, а не о конкретных числах. Это дает им пространство для маневра, если ситуация станет сложной.

Координация валютных действий с США продолжает упоминаться, и это — настоящий сигнал. Для участников рынка, следящих за действиями Токио, главный вывод ясен: Япония тщательно управляет как своими публичными заявлениями, так и обсуждениями за закрытыми дверями. Они пытаются снизить спекуляции, одновременно держая все инструменты в готовности, если волатильность возрастет. Конструктивная неоднозначность живет и процветает в валютной политике.