Только что посмотрел, как вел себя серебро в 2016 году, и это на самом деле довольно интересный пример того, как быстро меняется рыночное настроение. Этот металл начал тот год торговаться ниже $14 за унцию и поднялся почти до $20 к середине года — примерно на 50% в пике. Но к концу года он снова опустился ниже $16, всё ещё вырос примерно на 15% за год, но далеко не достиг тех максимумов, на которые ссылались некоторые аналитики.

Движение цен на серебро в 2016 году в основном было обусловлено двумя крупными сдвигами. В первой половине года центральные банки держали ставки низкими, хаос вокруг Brexit добавлял спроса на активы-убежища, а общая неопределённость делала драгоценные металлы привлекательными. Люди действительно говорили о приходе $25 серебра в 2017 году. Но затем во второй половине всё изменилось — экономические данные США начали выглядеть сильнее, акции достигли новых максимумов, а инвесторы начали перераспределять средства из защитных активов. Как только ФРС начала снова повышать ставки, это практически убило импульс.

Интересно, как быстро началась фиксация прибыли. Рост цен на серебро означал увеличение предложения металлолома на рынке, промышленный спрос ослабел, а трейдеры, участвовавшие в росте цен в 2016 году, решили зафиксировать прибыль. Так что в летние месяцы все были быками, а к декабрю металл уже с трудом удерживал $16 . Это хороший напоминание о том, что даже когда теория кажется прочной, макроэкономические условия и настроение могут меняться быстрее, чем ожидаешь.