Почему при войне золото не растет, а падает?

Я же вижу #сильная нефть, слабое золото
Здесь нужно рассматривать несколько аспектов:
1、С точки зрения инфляции：
В марте в США индекс потребительских цен немного превысил ожидания: месяц к месяцу +0.9%, год к году +3.3%. Главное — в энергетике — месяц к месяцу сразу +10.9%, бензин вырос еще на 21.2%. Это снова зажгло ожидания «повторного роста инфляции» на рынке.
2、С точки зрения рыночных ставок：Рынок по-прежнему ставит на то, что Федеральная резервная система в 2026 году скорее всего останется без изменений, даже к концу года вероятность снижения ставки составляет около трети.
На этот раз рынок больше склонен к выбору «уклонения в доллар», а не к золоту. Индекс доллара держится на недельных максимумах, а золото продолжает оставаться под давлением, уже снизившись примерно на 10% с февральских максимумов.
Это объясняет один феномен, который многим кажется странным:
Эта волна геополитических конфликтов не вызвала повторного роста золота.
Что касается нефти, ситуация обостряется:
Переговоры между Ираном и США сорвались, США начали предпринимать меры против иранских портов и судоходства, риск в Ормузском проливе снова вырос. Нефтяные танкеры начали обходить опасные участки, цена на Brent достигла 103 долларов, WTI снова поднялся до 104.
Хотя Саудовская Аравия восстановила экспорт по восточным трубопроводам до 7 миллионов баррелей в сутки, что частично компенсирует транспортные проблемы, рынок явно продолжает учитывать риск «перебоев в поставках с Ближнего Востока».
Поэтому текущая макроэкономическая логика такова:
Конфликт в Ближнем Востоке → рост цен на нефть → повышение инфляционных ожиданий → перенос ожиданий снижения ставок / укрепление доллара → давление на золото
Итог: эта волна — не «покупка золота как защитного актива», а «покупка нефти при инфляции + покупка доллара как защитного актива».