Золото растет на фоне неопределенности в торговле и геополитических рисков - Анализ Barchart

Согласно рыночному анализу Barchart, цены на золото демонстрируют значительный восходящий импульс, вызванный сочетанием макроэкономических негативных факторов и геополитической напряженности. Недавнее обострение глобальной торговой политики в сочетании с изменяющимися ожиданиями по монетарной политике по всему миру создали благоприятную среду для драгоценных металлов, поскольку инвесторы ищут укрытие от волатильности доллара и экономической неопределенности.

Рост цен на драгоценные металлы на фоне ослабления доллара и увеличения спроса на активы-убежища

Цены на золото на COMEX за апрель закрылись ростом на 144,70 пункта, что составляет 2,85%, а серебро за март — ростом на 4,230 пункта или 5,14%. Эти движения вывели золото на трехнедельный максимум, а серебро — на двухнедельный. Рост был в основном обусловлен ослаблением индекса доллара (DXY), который снизился на 0,10% за день. Уменьшение стоимости доллара сделало золото, выраженное в долларах США, более привлекательным для иностранных инвесторов, а также сигнализировало о внутренних экономических давлениях, которые обычно поддерживают спрос на драгоценные металлы как альтернативу традиционным долларовым активам.

Помимо валютных факторов, ряд других обстоятельств способствовал росту цен на золото. Недавний указ президента Трампа, увеличивающий глобальные тарифы с 10% до 15% после отказа Верховного суда утвердить его «взаимный» тарифный механизм, усилил неопределенность в торговой политике и ее экономических последствиях. Эта политика заставляет инвесторов пересматривать свои портфели и сокращать долю долларовых активов в пользу материальных ценностей, таких как золото.

Ожидания снижения ставки ФРС и международные валютные тенденции

Общий контекст валютного рынка показывает конкурирующие траектории монетарной политики, поддерживающие цены на золото. В swap-рынках сейчас закладывается примерно 5% вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании 17-18 марта. Более того, ожидается, что в 2026 году ФРС проведет совокупное снижение ставок примерно на 50 базисных пунктов, в то время как Банк Японии планирует повысить ставки на 25 базисных пунктов, а Европейский центральный банк — сохранить текущую позицию.

Это расхождение в монетарной политике — при смягчении политики в США и жесткой или стабильной — оказывает давление на доллар, создавая условия для роста цен на золото. В подтверждение этого, индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго вырос на 0,39 пункта до 0,18 — максимума за 9 месяцев, превысив ожидания в 0,01. Индекс деловой активности Федерального резервного банка Далласа улучшился на 1,4 пункта до 0,2 — максимума за 7 месяцев, значительно превысив прогнозы в -0,5. Эти смешанные сигналы о экономической устойчивости на фоне неопределенности политики укрепляют позиции золота как хеджирования и диверсификации.

Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что его поддержка снижения ставок зависит от данных по рынку труда за февраль, что подчеркивает условность политики. Такая зависимость усложняет ситуацию для трейдеров доллара и усиливает спрос на золото как защиту от инфляции и неопределенности.

Эскалация тарифов и рост спроса на активы-убежища поднимают цены на золото

Геополитическая напряженность дала дополнительный импульс драгоценным металлам. Обострение отношений между США и Ираном после заявления Трампа о том, что переговоры по ядерной сделке ограничены 10-15 днями, повысило риск конфликта и военных расходов. Эти риски, а также существующие напряженности в Украине, Венесуэле и на Ближнем Востоке, заставляют инвесторов переводить капитал в твердые активы, такие как золото, традиционно служащие активами-убежищами в периоды политической нестабильности.

Комбинация неопределенности торговой политики, валютной волатильности и геополитических рисков создает мощный макроэкономический фон, поддерживающий фундаментальные показатели золота. Большие дефициты бюджета США и вопросы реализации государственной политики дополнительно стимулируют инвесторов переводить активы из долларов в драгоценные металлы, рассматривая золото как более стабильное средство сохранения стоимости в условиях политической и экономической неопределенности.

Поддержка со стороны центральных банков и увеличение ликвидности укрепляют фундамент золота

На стороне предложения спрос на золото поддерживают центральные банки. Недавние данные показывают, что Народный банк Китая увеличил свои запасы золота на 40 000 унций до 74,19 миллиона тройских унций в январе — это 15-й подряд месяц увеличения резервов. Такая стабильная покупка со стороны второго по величине держателя золота свидетельствует о доверии институциональных инвесторов к ценности золота и создает структурный спрос.

Кроме того, объявление ФРС 10 декабря о ежемесячной ликвидной инъекции в размере 40 миллиардов долларов в финансовую систему США расширило денежные условия и повысило привлекательность золота как средства сохранения стоимости на фоне роста денежной массы. Фонды ETF на золото отражают этот институциональный спрос: их длинные позиции достигли 3,5-летнего максимума на январь 28, что свидетельствует о сильном интересе инвесторов несмотря на недавнюю волатильность.

Рыночная динамика и волатильность цен

Рынок золота не шел по прямой линии вверх. Цены резко упали после 30 января, когда Трамп объявил о номинации Кевена Ворша на пост председателя ФРС, что вызвало массовую ликвидацию длинных позиций. Ворш, считающийся более жестким кандидатом, воспринимается как менее склонный к агрессивным снижением ставок, что кратковременно остановило рост цен на драгоценные металлы.

Также повышенная волатильность на рынке драгоценных металлов привела к увеличению требований к марже для позиций по золоту и серебру, что вызвало вынужденные ликвидации. Доли серебра в ETF, достигшие 3,5-летнего максимума 23 декабря, снизились до 3,25-месячного минимума на прошлой неделе, что отражает реакцию рынка на волатильность.

Несмотря на эти временные колебания, структурный фон для золота остается благоприятным. Ослабление валют, расхождения в монетарной политике, неопределенность по тарифам и торговле, геополитическая напряженность и покупки центральных банков создают условия, при которых рост цен на золото выглядит все более оправданным как с макроэкономической, так и с тактической точек зрения.