Как крупные доходы компаний из сектора акций изменили рыночное настроение в отношении искусственного интеллекта

Недавние отчёты о доходах двух наиболее влиятельных компаний технологического сектора предоставили важные инсайты о развитии искусственного интеллекта и его более широких рыночных последствиях. За последние три года рынок акций пережил впечатляющий рост: индекс S&P 500 вырос на 73%, а Nasdaq Composite — на 99%. В центре этого ралли — оптимизм относительно трансформирующего потенциала ИИ, хотя сохраняются опасения по поводу технологических сбоев в различных отраслях.

Реакция рынка на эти последние финансовые результаты даёт представление о том, как разные сегменты технологического сектора адаптируются к революции ИИ. Два крупных отчёта о доходах привлекли значительное внимание инвесторов и помогли прояснить состояние экономики, движимой ИИ.

Доминирование Nvidia подчёркивает устойчивый спрос на чипы

Nvidia стала одним из основных бенефициаров бумa ИИ, акции компании выросли более чем на 1200% с начала 2023 года. Графические процессоры компании стали необходимой инфраструктурой для внедрения ИИ в корпоративных дата-центрах, что привело к рекордным уровням доходов и прибыли.

В своих последних финансовых результатах Nvidia показала впечатляющие показатели. Выручка составила 57 миллиардов долларов, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом и на 22% — по сравнению с предыдущим кварталом. Скорректированная прибыль на акцию достигла 1,30 доллара, увеличившись на 67% по сравнению с прошлым годом. Генеральный директор Jensen Huang отметил, что продажи чипов Blackwell были «выше всяких ожиданий», а запасы облачных GPU распроданы, что свидетельствует о высоком спросе.

Руководство также дало уверенные прогнозы. Компания ожидает рекордную выручку за четвёртый квартал примерно в 65 миллиардов долларов, что предполагает рост на 65%, а скорректированная прибыль на акцию — около 1,45 доллара, что на 63% больше. Аналитики на Уолл-стрит разделяли оптимизм, прогнозируя выручку в 65,7 миллиарда долларов и скорректированную прибыль на акцию в 1,53 доллара.

Инвесторы внимательно следили за тем, сбудутся ли прогнозы руководства и не ослабнет ли спрос на процессоры. Учитывая, что Nvidia составляет примерно 7,4% от веса индекса S&P 500, результаты компании оказывают значительное влияние на общее движение рынка.

Отчёт Salesforce проверяет уверенность в секторе программного обеспечения

В то время как Nvidia сосредоточилась на инфраструктуре ИИ, отчёт Salesforce показал более сложную картину относительно влияния искусственного интеллекта на существующие программные решения. Беспокойство по поводу ИИ-усиленных инструментов повышения производительности, особенно новых разработок стартапа Anthropic, оказало давление на акции программного обеспечения, вызывая опасения о устаревании SaaS.

Salesforce, широко признанная пионером облачного управления взаимоотношениями с клиентами, отчиталась за третий финансовый квартал с выручкой 10,3 миллиарда долларов, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом, а прибыль на акцию — 2,20 доллара, выросшая на 38%. Особенно показатель, вызывающий интерес, — обязательства по будущим доходам по контрактам (RPO), которые выросли на 12% до 59,5 миллиарда долларов. Когда рост RPO опережает рост выручки, это обычно свидетельствует о сильном будущем спросе.

Руководство подтвердило этот вывод. Прогноз на четвёртый квартал предполагает выручку около 11,2 миллиарда долларов, что на 11% больше. Ожидается, что RPO увеличится на 15%, что говорит о продолжении сильных обязательств клиентов. Значительные инвестиции в возможности ИИ могут временно снизить прибыльность, и ожидается снижение прибыли на акцию на 15%.

Будучи доминирующей компанией в секторе SaaS, Salesforce служит индикатором для всей индустрии программного обеспечения. Хотя её доля в индексе S&P 500 составляет всего 0,28%, состояние компании даёт важные сигналы о тенденциях спроса на корпоративное программное обеспечение.

Реальное влияние ИИ: разрушение или интеграция?

Одним из наиболее важных аспектов этих отчётов стало комментарии руководства по поводу нарратива о разрушительном воздействии ИИ. На вопрос о том, сможет ли искусственный интеллект «каннибализировать» индустрию программного обеспечения, генеральный директор Nvidia дал очень яркий ответ.

Он предложил рассматривать ИИ не как замену, а как интеграцию и использование возможностей ИИ в существующих решениях, а не их полную замену. Он провокационно спросил: «Вы бы использовали молоток или изобрели новый молоток?» Эта аналогия передаёт важный вывод — компании будут улучшать текущие системы с помощью ИИ, а не полностью их заменять.

«Множество компаний программного обеспечения сейчас испытывают сильное давление на акции, потому что кто-то считает, что ИИ их заменит», — заявил Huang. «Это самое нелогичное в мире». Эта точка зрения противоречит нарративу о «SaaSpocalypse», который захватил рынки и оказал давление на оценки в секторе программного обеспечения.

Многоаспектная оценка рынка

Эти крупные отчёты о доходах рисуют сложную картину перехода экономики под влиянием ИИ. Результаты Nvidia подтвердили, что инфраструктурное строительство, связанное с ИИ — особенно производство GPU — остаётся востребованным без признаков снижения спроса. В то же время показатели Salesforce свидетельствуют о том, что предприятия продолжают выделять значительные ресурсы на программные решения, опровергая идею о том, что ИИ сделает существующие платформы устаревшими.

Инвесторы, следящие за этими событиями, сталкиваются с раздвоенным взглядом: с одной стороны, энтузиазм по поводу компаний, создающих базовые технологии ИИ, с другой — возросшая уверенность в устоявшихся поставщиках программного обеспечения, адаптирующихся к эпохе ИИ. В ближайшие недели станет ясно, смогут ли рынки сохранить интерес к обеим категориям технологических акций или начнут перераспределение капитала в зависимости от новых данных.

Отчётный сезон подчеркнул, что влияние ИИ на экономику будет эволюционным, а не мгновенно революционным, требуя от инвесторов пересмотра ожиданий по срокам и динамике конкуренции в технологическом секторе.