#WhenisBestTimetoEntertheMarket 1. Реальность оценки рыночной капитализации

Вы абсолютно правы насчет чистого потока реализованной капитализации. В то время как рыночная капитализация (бумажная стоимость) склонна к драме, Реализованная Капитализация измеряет фактическую сумму в долларах США, хранящуюся в сети. Чтобы она перешла в "глубоко отрицательное" значение, — это окончательный знак того, что "туристический" капитал покинул рынок, и даже некоторые долгосрочные базы затрат подвергаются сомнению.
Призрак 2022 года: Тогда у нас были $0 спотовые ETF$126K . Сегодня же отток более чем ~$8 млрд с пиков октября — это огромно, но он происходит через регулируемые каналы. Это "упорядоченная" продажа, даже если ценовое движение кажется хаотичным.
2. Аргумент "Делеверинг, а не крах"
Обезличивание более чем на $2.5 млрд, о котором вы упомянули в недавних пиковых сессиях, — это побочный эффект эйфории 2025 года. В прошлом году рост до $65K создал огромную башню кредитного плеча.
Фактор ФРС: при текущем ястребиных настроениях и сильном долларе, корреляция "Risk-Off" жесткая. Биткойн сейчас торгуется как "высокорискованный Nasdaq", и пока эта корреляция не разорвется, поддержка в районе $60K–( остается основным полем боя.
4. Что "умные деньги" делают заранее
Как вы отметили, деньги не просто исчезают — они перераспределяются.
Доминирование стейблкоинов )~12.5%$60K : Это индикатор "сухого пороха". Когда доминирование достигает таких высот, это означает, что капитал сидит в стороне внутри экосистемы, ожидая сигнала для повторного входа, а не полностью выходит в фиат.
Тест $55K–(: Если к концу месяца мы не увидим стабилизации потока ETF, тест 200-недельной скользящей средней )в настоящее время около $58K( — это высокая вероятность технического сброса.
Итог
Это не конец цикла; это очищение. Исторически самые глубокие "Страх" )как текущие однозначные показатели страха и жадности происходят как раз перед самыми асимметричными возможностями на рынке.