Paxos утверждает, что регулируемые стейблкоины меняют конкурентную среду для банков США после GEN...

Банкам США сообщают, что конкурентная динамика вокруг регулируемых стейблкоинов резко изменилась с момента принятия закона GENIUS в 2025 году.

Paxos оспаривает давно устоявшиеся банковские предположения

Paxos, регулируемая платформа для блокчейна и токенизации, выпустила резкое предупреждение традиционным кредиторам: старый сценарий использования стейблкоинов устарел. В посте, опубликованном в X, компания перечислила четыре распространённых отраслевых убеждения о стейблкоинах и заявила, что каждое из них теперь неактуально.

Непосредственным катализатором стал закон GENIUS, подписанный президентом Трампом в июле 2025 года. Этот закон ввёл ясные федеральные правила для выпуска стейблкоинов в США, изменив подход банков к этому быстрорастущему рынку. Более того, Paxos подчеркнула, что потенциал рынка уже очень велик.

«Стейблкоины уже являются многотриллионным рынком, и банки, которые смогут их принимать, получат значительные преимущества», — заявила компания, выделяя потенциальный доход и повышение эффективности для ранних участников.

От восприятия как нерегулируемого к формальному надзору

Первая миф, на которую нацелена Paxos, — это идея о том, что стейблкоины работают вне рамок регулирования. По словам компании, это предположение больше не актуально. Согласно закону GENIUS, эмитенты должны поддерживать резервное обеспечение 1:1 с ликвидными активами, такими как казначейские облигации США, предоставлять ежемесячные публичные отчёты и получать явное одобрение для работы на рынке США.

За пределами США регуляторы движутся в аналогичном направлении. В рамках MAS в Сингапуре и правил MiCA в Европейском союзе установлены сопоставимые стандарты, создавая более согласованную глобальную нормативную базу для стейблкоинов. Paxos заявила, что уже соответствует этим требованиям, утверждая, что строгий надзор, о котором раньше говорили банки, теперь полностью реализован.

Тем не менее, компания намекнула, что банки, придерживающиеся устаревших представлений о регулировании, рискуют неправильно оценить как риски, так и преимущества работы с этими цифровыми инструментами.

Действительно ли стейблкоины угрожают депозитам в банках?

Банки давно опасаются, что стейблкоины могут вытеснить депозиты и ослабить их кредитный потенциал, но Paxos оспаривает этот сценарий. «Стейблкоины служат платформой для платежей, расчетов и повышения капитальной эффективности там, где депозитные счета не могут», — заявила компания, чётко разделяя традиционные депозиты и инфраструктуру платежей в блокчейне.

Более того, Paxos утверждает, что кредиторы могут сами выпускать или хранить стейблкоины, превращая то, что они воспринимают как конкуренцию, в новые продукты и услуги. Компания сравнила текущие изменения с появлением электронных платежей, которые изначально вызывали тревогу у банков, но в итоге стали их основной частью бизнес-модели.

По мнению Paxos, стейблкоины пройдут похожий путь, перейдя от восприятия как угрозы к встроенной части финансовой инфраструктуры для розничных и институциональных клиентов.

От крипто-ниши к глобальным платежам и рынкам

Изначально стейблкоины возникли как инструменты ликвидности для криптовалютных бирж, обеспечивая быстрый обмен между токенами без использования фиатных систем. Однако Paxos подчеркнула, что эта ранняя глава уже составляет лишь малую часть истории. Глобальные компании уже используют эти активы для перемещения миллионов долларов за минуты через границы, обходя более медленные традиционные системы.

Случаи использования теперь охватывают трансграничные платежи, внутренние рынки капитала на блокчейне и расчет за токенизированные активы. Более того, Paxos отметила, что транзакции в стейблкоинах на блокчейне могут быть публично проверены в реальном времени, что обеспечивает уровень прозрачности, который обычно недоступен традиционным платежным сетям.

Компания добавила, что резервы, хранящиеся в краткосрочных казначейских облигациях США, по её мнению, «более безопасны, чем многие банковские активы», подчеркивая, что основное обеспечение этих цифровых долларов может быть очень консервативным.

Стратегические риски для банков, которые решат ждать

Paxos завершила своё сообщение ясным предупреждением для финансовых институтов, остающихся в стороне. Компания заявила, что банки, готовые интегрировать регулируемые стейблкоины в свою деятельность, смогут ускорить расчетные циклы, улучшить управление ликвидностью и создать совершенно новые категории продуктов для клиентов.

Однако она предостерегла, что учреждения, продолжающие отвергать эти инструменты, вероятно, потеряют долю рынка в пользу финтех-компаний, платформ, основанных на блокчейне, и более прогрессивных банковских конкурентов. Иными словами, риск для существующих игроков сейчас скорее в бездействии, чем в экспериментировании.

В целом Paxos утверждает, что закон GENIUS и параллельные глобальные правила преобразили ландшафт стейблкоинов, превратив их из слабо регулируемого крипто-инструмента в строго определённый слой финансовой инфраструктуры, который банки уже не могут игнорировать.