Почему Fluor должен быть в вашем списке акций ядерных энергетических компаний в 2026 году

При оценке акций компаний, связанных с атомной энергетикой, большинство инвесторов сразу же думают о добытчиках урана или разработчиках малых модульных реакторов. Но есть убедительная альтернатива, которую стоит рассмотреть: компании, строящие инфраструктуру, лежащую в основе возрождения атомной энергетики. Fluor (NYSE: FLR — Флюор) именно такой тип компании — зрелая инженерно-строительная фирма, которая может извлечь выгоду из растущего строительства ядерных мощностей без прямого воздействия на волатильность цен на уран или неопробованных технологий реакторов.

По мере того как ядерная энергия набирает обороты как чистое энергетическое решение, Fluor представляет собой уникальную возможность для инвесторов, желающих получить экспозицию к этой тенденции через устоявшуюся диверсифицированную компанию, а не спекулятивные проекты. Компания участвует как в передовых проектах малых модульных реакторов, так и в миллиардных государственных контрактах, создавая несколько путей для роста.

Строим будущее: роль Fluor в ядерной инфраструктуре

Fluor проектирует, строит и управляет крупными проектами по всему миру, предоставляя специализированные инженерные и строительные услуги в сферах энергетики, горнодобывающей промышленности, промышленности и инфраструктуры. Что отличает Fluor на фоне других акций ядерных компаний сегодня, так это его встроенная позиция в ускоряющуюся ядерную экспансию.

Компания не просто участвует в тендерах на ядерные проекты — она была стратегическим ранним инвестором в NuScale Power, единственную американскую компанию, получившую сертификацию Комиссии по ядерному регулированию США для разработки малых модульных реакторов. Эта ранняя поддержка позволила Fluor стать предпочтительным подрядчиком для коммерческой реализации NuScale, в частности для ядерного комплекса RoPower в Румынии.

Хотя Fluor планирует выйти из своей доли в NuScale к середине 2026 года, чтобы профинансировать выкуп акций на сумму 1,3 миллиарда долларов, его роль как строителя и оператора объектов на базе NuScale остается. Этот переход демонстрирует уверенность Fluor в своем операционном потенциале по сравнению с возможностями инвестирования в собственный капитал — важный аспект для инвесторов, анализирующих акции ядерных компаний.

Два основных источника дохода, обеспечивающих долгосрочный рост

Что делает Fluor особенно интересной среди акций ядерных компаний, так это ее диверсифицированное ядерное присутствие через два значимых источника дохода.

Партнерство с NuScale и выполнение проектов

Основной источник доходов в ядерной сфере у Fluor — это инженерные и строительные контракты по проектам NuScale. Инициатива RoPower в Румынии стала первым коммерческим внедрением технологии NuScale в масштабах, что обеспечивает Fluor стабильным и высоко видимым доходом по проектам в ближайшие годы. По мере продвижения NuScale от сертификации проекта до коммерческого внедрения на нескольких площадках, возможности реализации Fluor делают ее незаменимым партнером.

Государственный контракт на Pantex

Помимо NuScale, наиболее значимая краткосрочная возможность получения дохода — это участие в управлении объектом Pantex. В 2024 году совместное предприятие с участием Fluor выиграло 20-летний контракт на эксплуатацию и управление этим объектом в Техасе, где собирают и разбирают ядерное оружие. Общая стоимость этого контракта оценивается в около 30 миллиардов долларов при полном использовании всех вариантов продления — что обеспечивает значительный, повторяющийся доход от государства с высокой маржой.

Поскольку Fluor владеет неконтролирующей долей в этом совместном предприятии, оно отображается как инвестиция по методу долевого участия, а не как консолидированный портфель заказов, что может привести к тому, что аналитики упустят его из виду при анализе общих контрактных объемов. Однако руководство отмечает, что это может стать крупным источником постоянной прибыли, значительно повышающей доходность для акционеров.

Уменьшение рисков: стратегический сдвиг в сторону стабильности

Одним из факторов, повышающих привлекательность Fluor в рамках акций ядерных компаний, является сознательный переход к более стабильной структуре контрактов. Исторически фиксированные цены контрактов подвергали компанию рискам перерасходов, инфляции и волатильности цен на материалы — рискам, которые сказывались на прибыльности при задержках проектов или проблемах с цепочками поставок.

Осознав эти уязвимости, Fluor постепенно переключилась на возмещаемые контракты, при которых клиенты оплачивают фактические затраты плюс управленческую плату. Эта модель передает инфляционные и ценовые риски клиенту, обеспечивая при этом предсказуемую маржу для Fluor. По состоянию на сентябрь 2025 года, такие контракты составляли 82% от общего портфеля заказов компании — значительный рост, отражающий этот стратегический сдвиг.

Для инвесторов, оценивающих акции ядерных компаний, этот сдвиг имеет важное значение. Он повышает видимость доходов Fluor, поскольку ее прибыль становится менее зависимой от контроля затрат и больше зависит от качества выполнения проектов и управления ими.

Оценка рисков и возможностей

Как и любая промышленная компания, Fluor сталкивается с реальными вызовами. Ее экспозиция к циклическим секторам — особенно энергетике и горнодобывающей промышленности — означает, что экономические спады могут задерживать крупные проекты и сокращать краткосрочную прибыль. Кроме того, в портфеле еще остаются старые контракты с фиксированной ценой, что сохраняет риск перерасходов до их завершения или реструктуризации.

Циклическое давление — главный неопределенный фактор для акций ядерных компаний в целом, и Fluor не исключение. Однако стратегический переход компании к возмещаемым контрактам и ее роль как важного партнера в государственных ядерных инициативах обеспечивают ей относительную защиту по сравнению с более чувствительными к циклам конкурентами.

Итог: дифференцированный игрок в ядерной энергетике

Для инвесторов, уверенных в ядерной энергетике, но осторожных в отношении рисков реализации неопробованных реакторов или товарных рисков урана, Fluor заслуживает внимания. Компания предлагает сбалансированную экспозицию к развитию ядерной инфраструктуры через проверенную операционную экспертизу, два источника доходов (коммерческие проекты малых модульных реакторов и государственные контракты) и улучшенную структуру контрактов, ориентированную на стабильность маржи.

С ускорением ядерной энергетической революции и переходом крупных проектов, таких как RoPower, от разработки к внедрению, акции ядерных компаний, связанные с выполнением — а не спекуляциями — могут обеспечить наиболее стабильную долгосрочную доходность. Профиль Fluor соответствует этой концепции, делая ее достойным дополнением к вашему списку для анализа в 2026 году и далее.