Прогноз цен на серебро 2026: что означают сжатие предложения и рост спроса для инвесторов

Серебро показало впечатляющие результаты в 2025 году: цена металла выросла с менее чем 30 долларов США в январе до более чем 64 долларов за унцию к декабрю — такого движения не наблюдалось более четырех десятилетий. Этот впечатляющий рост отражает фундаментальные изменения на рынке: в то время как промышленный спрос ускоряется, а инвесторы ищут активы-убежища, глобальные запасы серебра продолжают разочаровывать, создавая сжатие, которое, вероятно, определит прогноз цен на серебро на 2026 год и далее.

Всплеск в четвертом квартале был особенно драматичным: серебро прорвалось через барьер в 64 доллара после снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Этот шаг сигнализирует о чем-то большем, чем обычная торговля сырьевыми товарами. Он отражает то, как серебро функционирует как реальные деньги для инвесторов, обеспокоенных девальвацией валют, геополитической нестабильностью и устойчивостью текущей денежно-кредитной политики.

От структурного дефицита к физической нехватке: понимание кризиса поставок серебра

История поставок — возможно, самая убедительная нить в повествовании о ценах на серебро. Исследовательская компания Metal Focus, ведущий аналитик в области сырья, прогнозирует, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита серебра, при этом дефицит достигнет 63,4 миллиона унций. Хотя ожидается, что эта цифра сократится до 30,5 миллиона унций в 2026 году, компания остается уверенной, что дефициты сохранятся.

Это не временная проблема поставок. Серебро сталкивается с так называемой «структурной» проблемой предложения. Глобальный дефицит запасов серебра обусловлен многолетним недопроизводством, которое не успевает соответствовать растущему промышленному и инвестиционному спросу. Запасы серебра на поверхности — резервы, обычно смягчающие рыночные потрясения — истощаются с ускорением.

Одной из ключевых причин является то, что примерно 75 процентов серебра добывается как побочный продукт при добыче других металлов, таких как золото, медь, свинец и цинк. Когда серебро составляет лишь небольшую часть доходов горнодобывающей компании, у производителей мало стимулов увеличивать его добычу. Повышение цен на серебро само по себе не решит проблему — шахтерам нельзя просто включить или выключить производство. Вместо этого отрасль сталкивается с задержкой в 10–15 лет от открытия новых месторождений до их запуска. Реакция рынка на ценовые сигналы «действительно, действительно медленная», отмечает Питер Краут из Silver Stock Investor, что означает, что сжатие спроса и предложения, вероятно, сохранится и в 2026 году, и позже.

Добыча серебра также снизилась за последнее десятилетие, особенно в крупных регионах добычи в Центральной и Южной Америке. Даже при рекордных ценах запуск новых поставок займет годы.

Взрыв спроса: почему чистые технологии, ИИ и возобновляемая энергия меняют историю серебра

Если предложение — это ограничение, то спрос — это ускоритель. Промышленное потребление во многом определяет силу серебра, и этот тренд, по прогнозам, усилится в 2026 году.

Прогноз цен на серебро на 2026 год должен учитывать три мегатренда: внедрение возобновляемых источников энергии, расширение инфраструктуры искусственного интеллекта и переход к электромобилям. Согласно недавнему отчету Института серебра «Silver, the Next Generation Metal», спрос со стороны сектора чистых технологий — особенно солнечных панелей и аккумуляторов для электромобилей — останется устойчивым до конца десятилетия. В то же время развитие ИИ и строительство дата-центров, являющихся новым, но быстро расширяющимся источником потребления, добавят еще один слой давления на спрос.

Математика вызывает трепет. Около 80 процентов всех дата-центров по всему миру расположены в США, и спрос на электроэнергию для их работы, по прогнозам, вырастет на 22 процента за следующее десятилетие. В дополнение к этому, только на ИИ-вычисления приходится ожидаемый рост потребления электроэнергии еще на 31 процент. За последний год американские дата-центры выбирали солнечную энергию для своих нужд в пять раз чаще, чем ядерную — это показатель, который подчеркивает роль серебра в глобальной энергетической трансформации.

Фрэнк Холмс из US Global Investors подчеркивает, что способность серебра стать трансформирующим элементом возобновляемой энергетики, особенно в солнечных фотоэлектрических системах, является важнейшим фактором недавнего ценового роста. Этот долгосрочный тренд не исчезнет в 2026 году. Недооценка будущего спроса на серебро со стороны этих отраслей — особенно по мере расширения солнечной мощности и распространения инфраструктуры ИИ — представляет значительный риск.

Между тем, развивающиеся рынки, такие как Индия — крупнейший потребитель серебра в мире, — переживают сдвиг в сторону серебряных украшений и слитков как доступной альтернативы золоту, цена которого уже превышает 4300 долларов за унцию. Индия импортирует примерно 80 процентов своего спроса на серебро, и сильный внутренний спрос уже создает напряженность на лондонских складах.

Инвестиционный спрос и гонка за физическим металлом

Инвестиционный аспект еще больше усиливает давление на предложение. В условиях растущей неопределенности в сфере денежно-кредитной политики и поиска инвесторами активов без доходности для сохранения богатства, серебряные биржевые фонды (ETF) демонстрируют рекордные притоки. Только в 2025 году притоки в серебряные ETF достигли примерно 130 миллионов унций, доведя общие запасы ETF примерно до 844 миллионов унций — рост на 18 процентов за год.

Эти потоки отражают реальный спрос на хеджирование портфелей. Беспокойство по поводу независимости Федеральной резервной системы, возможной замены председателя Джерома Пауэлла и ожидания более мягкой денежно-кредитной политики сделали серебро настоящим активом-убежищем наряду с золотом. В отличие от активов, приносящих доход, серебро не дает дохода, но многие инвесторы рассматривают его как страховку от девальвации валют и геополитических рисков.

Фактическая нехватка уже очевидна. Монеты и слитки серебра сталкиваются с дефицитом, а запасы на фьючерсных рынках — особенно в Лондоне, Нью-Йорке и Шанхае — остаются скудными. Запасы серебра на Шанхайской бирже фьючерсов достигли своего минимального уровня с 2015 года в конце ноября. Эти ограничения повышают ставки аренды и стоимость заимствования, что сигнализирует о реальных проблемах с поставками, а не о спекулятивных позициях.

Как отмечает Джулия Хандошко, генеральный директор Mind Money: «Сейчас рынок характеризуется реальной физической нехваткой: мировой спрос опережает предложение, запасы в Лондоне истощаются, а притоки в ETF еще больше сжимаются».

Прогноз цен на серебро на 2026 год: мнения экспертов и риски снижения

Куда движется серебро в 2026 году? Репутация металла за высокую волатильность — прозванного «металлом дьявола» — делает точное определение одной цены рискованным. Тем не менее, фундаментальные основания для сохранения или повышения цен выглядят убедительно.

Питер Краут считает, что уровень в 50 долларов США — это новая ценовая нижняя граница, и дает «консервативный» прогноз, что серебро достигнет диапазона 70 долларов в 2026 году. Это совпадает с прогнозом Citigroup, что серебро продолжит превосходить золото и достигнет около 70 долларов за год, при условии стабильных промышленных фундаментальных показателей.

Более оптимистичные прогнозы предполагают, что серебро достигнет 100 долларов к концу 2026 года. Фрэнк Холмс и Клем Чамберс из aNewFN.com, которые называют серебро «быстрой лошадью» драгоценных металлов, оба выступают за трехзначные цены. Чамберс утверждает, что спрос со стороны розничных инвесторов — это настоящий «локомотив», движущий ценовую историю серебра.

Однако риски также заслуживают внимания. Мировое экономическое замедление может снизить промышленный спрос. Внезапные ликвидные коррекции или разворот потоков в убежище могут вызвать резкие снижения — и серебро, по своей природе волатильное, может пережить резкие развороты, несмотря на долгосрочные бычьи фундаментальные показатели.

Хандошко советует следить за тенденциями промышленного спроса, импортными потоками Индии, движением ETF и ценовыми расхождениями между крупными торговыми центрами. Также важно отслеживать настроение вокруг крупных непокрытых коротких позиций; если доверие к бумажным контрактам снова ослабнет, может произойти очередное структурное переоценивание.

Для инвесторов прогноз цен на серебро в 2026 году зависит от тонкого баланса: смогут ли ограничения предложения и рост промышленного спроса преодолеть возможные макроэкономические препятствия и обеспечить ожидаемый бычий рост цен.