Падение на 27% в 2026 году, стоит ли покупать акции Palantir?

Давайте сразу к делу. Акции Palantir (PLTR +1,77%) по-прежнему выглядят переоцененными, и я всё ещё не покупаю.

Но почему? В конце концов, компания, предоставляющая платформу для искусственного интеллекта, данных и аналитики, отчиталась о выдающихся результатах за четвертый квартал, продемонстрировав рост выручки на 70% по сравнению с прошлым годом. Более того, средняя точка прогноза компании предполагает ещё более быстрый рост выручки в первом квартале 2026 года. И что говорит руководство Palantir? Компания находится «в центре тектонического сдвига» в принятии её программного обеспечения.

Так почему бы мне не понравилась такая акция?

Проблема сводится к оценке. Акции просто оцениваются по уровню совершенства, практически не оставляя места для ошибок — и даже не давая шанса на естественное замедление роста компании в ближайшие 5 лет.

Источник изображения: Getty Images.

Прежде чем углубляться в детали, позвольте мне ещё раз прояснить одну вещь: утверждение, что акции не привлекательны, — это не критика руководства или бизнеса в целом. Это отличный бизнес, и компания реализует свои планы исключительно хорошо. Но иногда, когда компании оказываются в центре самой захватывающей инвестиционной темы на рынке, лучшие компании могут зашкалить в цене. Именно так произошло с Palantir. Даже после недавнего отката роста, акции выросли более чем на 1600% за последние три года.

Ускорение роста

Выручка Palantir растёт не просто быстро, а ускоряется. Темпы роста выручки по сравнению с прошлым годом в первом, втором, третьем и четвертом кварталах 2025 года составляли 39%, 48%, 63% и 70% соответственно. При таком тренде легко понять, почему инвесторы любят этот бизнес.

Ещё более впечатляющим является то, что прибыльность Palantir недавно начала показывать признаки улучшения. Например, чистая прибыль Palantir за 2025 год выросла более чем на 250% по сравнению с прошлым годом и достигла 1,625 миллиарда долларов.

А что если рост замедлится?

Проблема в том, что коэффициент цена/прибыль более 200 на момент написания статьи закладывает в цену акции такой же сильный рост на годы вперёд.

Чтобы лучше понять оценку акции, рассмотрим её рыночную капитализацию. На данный момент Palantir оценивается в более чем 306 миллиардов долларов, несмотря на то, что за последние 12 месяцев выручка и чистая прибыль составляли примерно 4,5 миллиарда и 1,6 миллиарда долларов соответственно. Разрыв между рыночной капитализацией Palantir и её фундаментальными показателями — пропасть.

Расширение

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Изменение за сегодня

(1,77%) $2,28

Текущая цена

$131,41

Основные показатели

Рыночная капитализация

$308 млрд

Диапазон за день

$126,23 - $133,56

52-недельный диапазон

$66,12 - $207,52

Объём торгов

49 млн

Средний объём

45 млн

Валовая маржа

82,37%

Даже если рассматривать цену акции как множитель по отношению к прогнозируемой прибыли на акцию на ближайшие 12 месяцев, акции всё равно дорогие. Перспективный коэффициент цена/прибыль составляет около 110 на момент написания.

Такой уровень оценки может стать катастрофой, если рост компании начнёт замедляться. И хотя руководство Palantir в своих прогнозах на первый квартал указывает, что замедление не грозит в ближайшее время, оно всё же может наступить. Посмотрите только на замедление темпов роста общего контрактного объёма (TCV) Palantir или потенциальной пожизненной стоимости контрактов с клиентами. В четвертом квартале компания закрыла TCV на сумму 4,3 миллиарда долларов, что на 138% больше по сравнению с прошлым годом — замедление по сравнению с ростом в 151% в третьем квартале.

Конечно, 138% роста закрытого TCV в четвертом квартале — это не плохой результат. Руководство должно гордиться этим достижением. Но если закрытый TCV продолжит замедляться в течение 2026 года, это может означать более медленный рост выручки.

В целом, бизнес Palantir продолжает работать на полную мощность. Но за всё приходится платить, и цена акций Palantir, по сути, остаётся чрезмерной. Хотя всегда есть шанс, что Palantir достигнет такого уровня роста, который оправдает её оценку и принесёт акционерам привлекательную прибыль, я считаю, что риск при текущей цене слишком высок.