Когда инфляция перестает бушевать, активы начинают мечтать о белом свете

Ключевой CPI снизился — финансовые рынки сразу начинают мечтать: снижение ставок, раздача ликвидности, рост активов, сценарий почти готов. Но реальность зачастую более спокойна, чем анекдоты.
Охлаждение инфляции действительно открывает пространство для мягкой политики, но проблема в том — почему инфляция снижается? Если это связано с улучшением предложения, это хорошо; если же спрос ослабевает, это как в ресторане со скидками, но никто не приходит — атмосфера не та.
Фондовый рынок любит низкие ставки, потому что деньги дешевы; рынок облигаций предпочитает низкую инфляцию, потому что покупательная способность стабильна; золото тоже любит, потому что альтернативные издержки низки. Поэтому все считают себя победителями. Но не забывайте, что если экономическая динамика слабая, прибыль компаний может сократиться, и цены на акции тоже начнут худеть.
Текущий рынок похож на предварительное празднование окончания экзаменов, но оценки еще не видны. Ключевой CPI — это только баллы по отдельным предметам, а не итоговая оценка.
Еще интереснее то, что настроение рынка всегда колеблется: вчера боялись инфляции, сегодня — рецессии, завтра могут снова бояться упустить возможность. Те, кто зарабатывает деньги на долгосрочной основе, обычно не самые эмоциональные, а самые стабильные в ритме.
Большая правда: данные могут влиять на цены, но вряд ли изменят цикл. Снижение инфляции — это сигнал, а не финал.
Обратная связь: как вы считаете, низкая инфляция больше благоприятна для фондового и облигационного рынков или для криптоактивов?#美国核心CPI创四年新低