Убытки превысили 23 миллиарда юаней, Meituan обнародовала отчет за 2025 год! В первом квартале этого года продолжаются убытки

Мейтуань опубликовала отчет о крупном убытке!

13 февраля вечером Мейтуань разместила на Гонконгской фондовой бирже предварительный отчет о результатах, прогнозируя убытки примерно 23,3 миллиарда до 24,3 миллиарда юаней к 2025 году, и заявила, что в первом квартале этого года убытки продолжатся.

По состоянию на закрытие 13 февраля цена акций Мейтуань-W составила 82,15 гонконгских долларов за акцию, а общая рыночная капитализация — около 502,1 миллиарда гонконгских долларов (примерно 445,8 миллиарда юаней). С начала года цена акций Мейтуань-W снизилась на 20,47%.

Мейтуань: прогнозируемый убыток за 2025 год — 23,3–24,3 миллиарда юаней

13 февраля вечером Мейтуань опубликовала на Гонконгской фондовой бирже предупреждение о прибыли, в котором говорится, что группа ожидает за финансовый год, заканчивающийся 31 декабря 2025 года, убытки примерно 23,3–24,3 миллиарда юаней, тогда как за предыдущий год, завершившийся 31 декабря 2024 года, группа получила прибыль около 35,808 миллиарда юаней.

Причиной ожидаемых убытков за 2025 год Мейтуань назвала, в основном, переход основной локальной коммерческой деятельности с операционной прибыли около 52,415 миллиарда юаней за 2024 год в убытки примерно 6,8–7 миллиардов юаней за 2025 год, а также дальнейшее увеличение инвестиций за рубежом.

Мейтуань также заявила, что для борьбы с беспрецедентной жесткой конкуренцией в отрасли в 2025 году группа стратегически увеличила инвестиции во всю экосистему, чтобы укрепить основные преимущества и обеспечить устойчивый рост. Эти меры включают:

1. На стороне потребителей — усиление маркетинга, повышение узнаваемости бренда и ценовой конкурентоспособности, постоянное увеличение активности и лояльности пользователей;

2. На стороне доставки — увеличение стимулов для курьеров и расширение их прав, чтобы обеспечить качество обслуживания и улучшить пользовательский опыт;

3. На стороне торговцев — постоянные активные инвестиции в поддержку повышения операционной эффективности, расширения охвата потребителей и обновления бизнес-моделей, а также достижение стабильного роста.

Мейтуань отметила, что указанные меры повлияли на прибыльность основной локальной коммерческой деятельности за 2025 год. Несмотря на продолжающуюся конкуренцию и ожидаемый убыток в первом квартале 2026 года, текущая операционная деятельность группы остается стабильной и нормальной, а у группы достаточно наличных средств для поддержания устойчивого развития бизнеса.

Стоит отметить, что 10 февраля международное рейтинговое агентство Moody’s изменило прогноз Мейтуань с «стабильного» на «негативный», основная обеспокоенность связана с восстановлением бизнеса доставки еды в условиях жесткой конкуренции.

Недавние приобретения Dingdong Maicai

Недавно Мейтуань привлекла внимание в отрасли своим приобретением китайского бизнеса Dingdong Maicai. 5 февраля Мейтуань разместила на Гонконгской фондовой бирже сообщение о покупке 100% акций Dingdong Maicai за примерно 717 миллионов долларов США (около 49,8 миллиарда юаней). Перед сделкой зарубежный бизнес Dingdong Maicai будет выделен, в переходный период он продолжит работу по прежней модели, а накануне открытия торгов 5 февраля рыночная капитализация Dingdong Maicai составляла 694 миллиона долларов (около 4,817 миллиарда юаней).

Аналитики Huayuan Securities отметили, что к сентябрю 2025 года Dingdong управляет более чем 1000 складами в Китае, ежемесячное число покупателей превышает 7 миллионов. Компания обладает передовой цепочкой поставок, высокой долей прямых закупок у производителей свежих продуктов и богатым ассортиментом собственных брендов. Эта сделка соответствует долгосрочной стратегии Мейтуань в сфере продуктовой розницы и может помочь максимально использовать преимущества обеих сторон в области товаров, технологий и операционной деятельности.

Оценка Open Source Securities отмечает, что данное слияние и поглощение поможет Мейтуань устранить слабые места в цепочке поставок и складах Восточного Китая, а также перенять проверенную операционную систему Dingdong Maicai; конкуренция в отрасли будет все больше сосредоточена на эффективности цепочки поставок и качестве товаров.

Некоторые аналитики положительно оценивают возможности в области технологий Hang Seng

В последнее время индекс технологий Hang Seng, включающий такие компании, как Мейтуань и Alibaba, показывал слабую динамику, снизившись с начала февраля на 6,26%. Однако в целом аналитики не настроены пессимистично по поводу будущего индекса и считают, что сейчас открывается редкая «золотая возможность для стратегического размещения».

9 февраля China Merchants Securities опубликовала исследование «Шесть причин уверенно поддерживать Hang Seng Tech в текущий момент». В нем говорится, что недавнее снижение индекса связано с сильным воздействием ликвидности, при этом фундаментальные показатели и логика роста технологического сектора на Гонконгской бирже не изменились. По их мнению, пик внешней ликвидности уже прошел, стратегия «покупай на падениях» остается эффективной; по оценкам, текущая скидка на технологические акции Гонконга по сравнению с А-классом достигла исторического максимума и может скоро начать расти; в отрасли наблюдается активное развитие новых моделей и технологий, что дает возможность для долгосрочного роста.

Команда исследований за рубежом в Guotai Junan Securities считает, что Hang Seng Tech достигла зоны с высокой вероятностью успеха и высокой доходностью, характеризующейся «перепроданностью и низкой оценкой, притоком капитала против тренда и тенденцией к росту фундаментальных показателей». Это редкая «золотая возможность для размещения», и инвесторам рекомендуется активно накапливать позиции.

Главный экономист Dongwu Securities Лу Чжэ отметил, что в феврале динамика Hang Seng Tech, вероятно, будет определяться тремя основными факторами: макроэкономическими данными, политическими решениями и результатами компаний. Важнейшими факторами являются инфляция и занятость за рубежом, которые определяют ожидания по ставкам ФРС и влияют на оценку технологического сектора в Гонконге; внутренние цены и процентные ставки дают основу для оценки «политического пространства и восстановления»; а период публикации финансовой отчетности вернет рынок к фокусировке на прибыльности и денежном потоке.