AMD только что объявила о крупном повороте. Стоит ли покупать?

AMD (AMD +0,61%) является отличной акцией для владения с 2025 года. Ее цена выросла примерно на 60% с тех пор, превзойдя Nvidia за тот же период времени. До нескольких дней назад акции AMD выросли более чем на 100% за тот же период, но резко упали после объявления о прибыли за четвертый квартал.

Если бы я представил вам эти цифры, вы могли бы задаться вопросом, почему произошла распродажа, ведь кажется, что AMD начала разворот, о котором она говорила инвесторам несколько месяцев назад. Это ваша возможность для покупки? Или стоит подождать более глубокого снижения?

Источник изображения: AMD.

Продажи дата-центров AMD ускоряются

Одной из причин, по которым AMD отставала в гонке за искусственный интеллект (ИИ), было отсутствие фокуса на ИИ. В отличие от Nvidia, которая получает около 90% своих доходов от продаж дата-центров, у AMD доходы более равномерно распределены. В четвертом квартале 2025 года 52% продаж пришлись на доходы от дата-центров, 38% — на клиентский и игровой сегменты, и еще 9% — на встроенные процессорные решения (итоги не складываются в 100% из-за округлений). Поскольку AMD менее зависима от продаж в дата-центрах, она участвует в одном из крупнейших технологических сдвигов, которые мы когда-либо видели с генеративным ИИ, менее активно.

Расширение

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Изменение за сегодня

(0,61%) $1,25

Текущая цена

$207,19

Основные показатели

Рыночная капитализация

$336 млрд

Диапазон за день

$204,00 - $210,00

52-недельный диапазон

$76,48 - $267,08

Объем торгов

1 млн

Средний объем

38 млн

Валовая маржа

45,99%

Тем не менее, AMD начинает увеличивать темпы роста своих данных центров.

В четвертом квартале 2025 года доходы от дата-центров выросли на 39% по сравнению с прошлым годом. Это значительное ускорение по сравнению с ростом в 22% в третьем квартале 2025 года, и четвертый квартал может стать тем, на который мы будем смотреть как на поворотный для AMD. Однако это небольшой темп роста по сравнению с тем, что руководство ожидает в будущем. Более того, продажи в Китай начинают восстанавливаться, поскольку администрация Трампа снова разрешает экспорт туда. Это станет хорошим стимулом на весь 2026 год и далее.

В ноябре AMD опубликовала пятилетние прогнозы по каждому из своих бизнес-направлений. В этом отчете компания сообщила инвесторам, что ожидает среднегодовой темп роста (CAGR) в 60% для подразделения дата-центров и 10% — для двух других. В совокупности это даст CAGR компании в 35% до 2030 года. Хотя в четвертом квартале AMD немного не достигла этих показателей, она все равно продемонстрировала отличные результаты и показывает прогресс в достижении этих целей.

Но почему акции AMD упали?

Акции AMD были дорогими перед кварталом

Перед распродажей акции AMD торговались почти по 40-кратной цене по отношению к будущей прибыли; сейчас они торгуются примерно по 31-кратной.

Коэффициент P/E AMD (по прогнозу) данные YCharts

Учитывая послужной список AMD и относительный темп роста, не было причин, чтобы акции компании оценивались так высоко, поэтому коррекция была неизбежна. Более того, конкурирующая Nvidia торгуется всего по 24-кратной цене по отношению к будущей прибыли, несмотря на большую долю рынка и более высокий темп роста. Поэтому, по моему мнению, называть акции AMD сейчас дешевыми — ошибка.

Тем не менее, я считаю, что AMD может показать сильный рост в будущем, особенно если темпы роста доходов подразделения дата-центров ускорятся до запланированных 60%. На 2026 год аналитики Уолл-стрит ожидают рост доходов на 34%, а в 2027 году — на 37%. Обе эти цифры соответствуют ожидаемому среднегодовому росту в 35%, и аналитическое сообщество верит, что AMD сможет выполнить свои обещания.

Я все еще более оптимистичен по Nvidia, чем по AMD, но считаю, что AMD — достойная покупка в данный момент как альтернатива в сфере ИИ. Развитие ИИ еще далеко не завершено, и AMD все равно может показать впечатляющий рост, несмотря на пропуск начальных этапов.