Финансовое сообщество: обзор рынка облигаций 14 февраля | Данные по социальным финансам за январь опубликованы, доля финансирования за счет государственных облигаций высока; Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку строго расследует нарушения и правонарушения Tianfeng Securities

Новости рынка облигаций

【Центральный банк Китая: планирует 25 февраля провести тендер на выпуск 500 млрд юаней государственных облигаций в Гонконге】

Объявление Центрального банка Китая: 25 февраля 2026 года (среда) Народный банк Китая через платформу тендеров по облигациям Центральной системы расчетов долговых инструментов Гонконга (CMU) проведет тендер на выпуск первой и второй серии центральных банковских векселей 2026 года. Первая серия — облигации с сроком 3 месяца (91 день), фиксированной ставкой с купонным доходом, погашением и выплатой процентов по окончании, объем выпуска — 300 млрд юаней, дата начала начисления — 27 февраля 2026 года, дата погашения — 29 мая 2026 года, при совпадении с выходными датами переносится. Вторая серия — облигации со сроком 1 год, фиксированной ставкой с купонным доходом, выплаты полугодовые, объем выпуска — 200 млрд юаней, дата начала — 27 февраля 2026 года, дата погашения — 27 февраля 2027 года, при совпадении с выходными датами переносится.

【Данные по финансам за январь: перед праздником рост потребительских расходов и увеличение финансирования за счет государственных облигаций, рекордный показатель доли финансирования за счет госзаймов с 2021 года】

13 числа Народный банк опубликовал финансовые данные за январь. По данным, на конец января 2026 года объем социального финансирования составил 449,11 трлн юаней, рост на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что на 0,2 п.п. выше по сравнению с прошлым годом; за январь прирост социального финансирования составил 7,22 трлн юаней, что на 1662 млрд юаней больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На конец января объем широкого денежного агрегата (М2) достиг 347,19 трлн юаней, рост на 9,0%, что на 0,5 п.п. выше по сравнению с предыдущим месяцем, и на 2,0 п.п. выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По кредитам, на конец января объем всех видов кредитов в юанях составил 276,62 трлн юаней, рост на 6,1%. В структуре: объем микрокредитов и кредитов для малого бизнеса — 37,16 трлн юаней, рост на 11,6%; кредиты в сфере услуг без учета недвижимости — 60,03 трлн юаней, рост на 9,2%, оба показателя превышают темпы роста по всем кредитам за тот же период.

“Рост М2 и социального финансирования сохраняется на высоком уровне, создавая благоприятную денежно-кредитную среду для восстановления и роста экономики,” — заявил авторитетный эксперт агентству Caixin. “В первом квартале обычно наблюдается высокий объем кредитования, и раннее принятие политики позволяет быстрее увидеть эффект. В настоящее время у нас достаточно финансовых ресурсов, чтобы решить проблему недостаточного спроса, ключ к этому — углубление реформ и трансформация структуры экономики. Также усилия по совместному расширению внутреннего спроса со стороны финансовых и фискальных органов продолжаются.”

С одной стороны, мягкая денежно-кредитная политика продолжает действовать, гибко используют различные инструменты для поддержания ликвидности, ставки по структурным инструментам снижены на 0,25 п.п., совершенствуют дизайн и управление структурных инструментов, стимулируя банки к увеличению кредитования в ключевых сферах на рыночных условиях.

“С другой стороны, фискальная политика стала более активной: в январе объем финансирования за счет государственных облигаций составил 976,4 млрд юаней, что на 283,1 млрд юаней больше по сравнению с прошлым годом. Объем выпуска государственных облигаций, муниципальных и специальных облигаций заметно вырос. Доля финансирования за счет госзаймов в общем объеме социального финансирования достигла 13,5%, что является максимальным с 2021 года,” — отметил эксперт.

【Объявлены важные данные по кредитам за январь: прирост соцфинансирования на 7,22 трлн юаней, рост М2 — 9%】

По данным ЦБ, предварительно, на конец января 2026 года объем социального финансирования — 449,11 трлн юаней, рост на 8,2%; прирост за январь — 7,22 трлн юаней, на 1662 млрд юаней больше по сравнению с прошлым годом. Объем М2 — 347,19 трлн юаней, рост на 9%. За январь объем новых кредитов в юанях увеличился на 4,71 трлн юаней.

Авторитетные эксперты рынка отмечают, что рост М2 в январе по сравнению с прошлым годом увеличился, темпы немного ускорились. Это связано с эффектом базы: в январе 2025 года прирост М2 составил около 5 трлн юаней, что на низкой базе по сравнению с предыдущими годами. Также рост связан с активностью на рынке капитала в начале года. По мере устранения базовых эффектов, динамика М2 станет более стабильной.

【Объявлен список системно важных банков Китая — всего 21】

По данным сайта ЦБ, для формирования полноценной системы макропруденциального регулирования и усиления надзора за системно важными финансовыми институтами, в соответствии с “Положением о оценке системно важных банков”, Народный банк Китая и Государственная администрация финансового надзора недавно завершили оценку системно важных банков за 2025 год. В списке — 21 банк, из них: 6 государственных коммерческих банков, 10 акционерных коммерческих банков, 5 городских коммерческих банков. По уровню системной важности они разделены на пять групп: первая — 11 банков, включая China Minsheng Bank, China Everbright Bank, Ping An Bank, Huaxia Bank, Ningbo Bank, Jiangsu Bank, Beijing Bank, Nanjing Bank, Guangfa Bank, Zhejiang Commercial Bank, Shanghai Bank; вторая — 4 банка, включая Industrial Bank, China CITIC Bank, Shanghai Pudong Development Bank, China Postal Savings Bank; третья — 2 банка, включая Bank of Communications и China Merchants Bank; четвертая — 4 банка, включая Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Agricultural Bank of China; пятая — без банков.

【Шанхайский филиал ЦБ: на конец января иностранные инвесторы держат 3,35 трлн юаней облигаций межбанковского рынка】

Шанхайский филиал ЦБ опубликовал краткую сводку по иностранным инвестициям в межбанковский рынок облигаций за январь 2026 года. На конец января иностранные инвесторы владели облигациями на сумму 3,35 трлн юаней, что составляет около 1,9% от общего объема депозитарных обязательств по межбанковским облигациям.

За январь в рынок вошли 3 новых иностранный института. В целом, на конец января в рынок вошли 1188 иностранных участников, из них 626 — через расчетные агенты, 836 — через канал “Bond Connect”, 274 — через оба канала. За месяц объем сделок с иностранными облигациями составил около 1,36 трлн юаней, среднесуточный объем — около 647 млрд юаней.

【Государственная администрация валютного контроля: за январь валютные операции банков — 20048 млрд юаней по расчетам и 14457 млрд юаней по продажам валюты】

По данным ГАВК, в январе 2026 года банки осуществили валютных операций на сумму 20048 млрд юаней по расчетам и 14457 млрд юаней по продаже валюты. В долларах США это — 2863 млрд долларов по расчетам и 2065 млрд долларов по продажам.

ГАВК отмечает, что с начала года волатильность и дифференциация на международных финансовых рынках усилились, внутренний валютный рынок продолжает стабильно функционировать. Объем трансграничных потоков капитала остается с чистым притоком, хотя по сравнению с прошлым месяцем он снизился. В январе разница между валютными поступлениями и выплатами, а также чистый приток капитала в нефинансовом секторе снизился на 20% и 28% соответственно. В связи с сезонными факторами в конце года и начале года поступления и валютные операции компаний увеличились, однако по мере реализации спроса рост замедлился. Основные каналы — в январе объем средств по товарной торговле снизился на 27%, по услугам вырос на 23%, а по инвестициям в ценные бумаги — остался стабильным. В целом, валютный рынок Китая активен, ожидания стабильны, движение капитала — более сбалансировано.

【Комиссия по ценным бумагам: строгое расследование нарушений Tianfeng Securities】

На сайте ЦБ сообщается, что недавно Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Китая (CSRC) уведомила о предварительном предупреждении и административных мерах в отношении Tianfeng Securities (далее — Tianfeng Securities) за предполагаемые нарушения при предоставлении финансирования и раскрытии информации в интересах Wuhan Contemporary Technology Industry Group (далее — Contemp Group).

Расследование показало, что в период с 2020 по 2022 годы Tianfeng Securities незаконно предоставляла финансирование основному акционеру — Contemp Group, не раскрывала связанные сделки, а также совместно с Contemp Group совершала противоправные действия, что серьезно нарушает законы и нормативы рынка ценных бумаг. Хубэйская комиссия по ценным бумагам намерена наложить штрафы на Tianfeng Securities и Contemp Group в размере до 25 млн юаней, а также штрафы на 9 ответственных лиц на сумму до 34,8 млн юаней. Контролирующие лица Contemp Group — Айлумин и нынешний председатель Tianfeng Securities — Ю Лэй, а также нынешний заместитель председателя и финансовый директор — Сюй Синь — получат пожизненные запреты на участие в рынке ценных бумаг.

Кроме того, Tianfeng Securities и дочерняя компания Tianfeng Tianrui Investment получили предварительные уведомления о мерах. В частности, Tianfeng Tianrui имеет нарушения в управлении и операциях некоторых фондов, планируется приостановить регистрацию новых фондов на один год и вынести предупреждение. В свою очередь, в Tianfeng Securities выявлены случаи продвижения не собственных продуктов, нарушение правил продаж, а также неосторожные решения в бизнесе, что приведет к приостановке деятельности по продаже фондов на два года, а также к дисциплинарным мерам и регуляторным беседам.