Противоречит Goldman Sachs? JPMorgan "выражает скептицизм": Федеральная резервная система вряд ли снизит ставки значительно!

Financial Associated Press, 13 февраля (редактор Бянь Чунь) Стратеги JPMorgan недавно посоветовали инвесторам продавать двухлетние казначейские облигации США в качестве тактической сделки, обосновываясь тем, что перспективы экономического роста США остаются очень устойчивыми, что затруднит ФРС значительно снизить ставки.

В отчёте команды стратегов под руководством Джейа Барри говорится: «Фундаментальные показатели экономики США остаются сильными, даже если Кевин Уорш получит одобрение Сената и займет пост председателя ФРС, ему будет трудно заставить Комитет по открытому рынку (FOMC) подчиниться его воле».

Мнение этой крупной уличной финансовой организации было опубликовано в пятницу накануне важного отчета по инфляции в США. Этот отчет даст новые ориентиры для дальнейших действий ФРС: любые признаки ослабления ценового давления могут стимулировать спрос на краткосрочные государственные облигации, чувствительные к политике.

На этой неделе доходность американских облигаций резко колебалась из-за распродажи технологических акций и сильных данных по занятости в США, что вызвало обсуждения о том, какую денежно-кредитную политику проведет Уорш — кандидат на пост председателя ФРС, выдвинутый президентом Трампом.

Трейдеры в настоящее время ожидают, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов в июле и еще раз до конца года. До публикации превзошедших ожидания данные по занятости на этой неделе рынок практически уже заложил снижение ставки в июне.

В пятницу в азиатской торговой сессии доходность двухлетних казначейских облигаций немного выросла на 2 базисных пункта до 3,47%, тогда как на предыдущий торговый день снизилась примерно на 5 базисных пунктов.

JPMorgan прогнозирует, что в январе базовая индекс потребительских цен (без учета продуктов питания и энергии) вырастет по сравнению с предыдущим месяцем на 0,39%, что связано с началом ценового давления в начале года и постепенным исчезновением последствий федерального простоя. Оценка Bloomberg Economics — рост на 0,31%, что соответствует рыночным ожиданиям.

«Мы считаем, что краткосрочные доходности вряд ли значительно снизятся с текущих уровней», — говорится в отчёте стратегов JPMorgan.

Разные мнения

Однако некоторые аналитики не разделяют точку зрения JPMorgan.

Дэвид Айнхорн, соучредитель Greenlight Capital и управляющий хедж-фондом, считает, что снижение ставок под руководством Уорша будет значительно превышать текущие рыночные ожидания. Он заявил, что уже приобрел фьючерсы на обеспеченную однодневную ставку (SOFR), ожидая, что при более агрессивном снижении ставок со стороны ФРС соответствующие контракты вырастут.

Кроме того, Джонни Файн, руководитель глобальных инвестиционных кредитов в Goldman Sachs, недавно прогнозировал, что ФРС снизит ставки четыре раза в этом году, первый раз — в июне, а последующие — поэтапно до конца 2026 года. Он также ожидает, что доходность 10-летних казначейских облигаций может снизиться до 3,5% уже в конце этого года.