Циньцин Цзяньтоу: В настоящее время сектор страхования переживает синхронное улучшение с обеих сторон — активов и обязательств, что значительно повышает его долгосрочную инвестиционную ценность

Цитик Цзянтуаньский аналитический отчет указывает, что в условиях недавнего истечения большого объема депозитов, страховые продукты с дивидендами, такие как сберегательные страховые полисы, имеют потенциал продолжать удовлетворять долгосрочные стабильные потребности населения благодаря высокой доходности и длительному сроку. В сочетании с усилиями ведущих страховых компаний по улучшению рентабельности банковско-страховых продуктов и расширению присутствия, это может стимулировать быстрый рост новых полисов и чистой текущей стоимости (NBV). На стороне активов ожидается, что весенний рост рынка акций увеличит прибыль, а стабилизация и рост процентных ставок поддержат долгосрочную доходность страховых инвестиций, что вместе с высоким темпом роста NBV может способствовать постоянному повышению оценки.

全文如下

Цитик Цзянтуань: как оценивать текущую инвестиционную привлекательность страховых акций?

В условиях недавнего истечения большого объема депозитов, страховые продукты с дивидендами, такие как сберегательные страховые полисы, имеют потенциал продолжать удовлетворять долгосрочные стабильные потребности населения благодаря высокой доходности и длительному сроку. В сочетании с усилиями ведущих страховых компаний по улучшению рентабельности банковско-страховых продуктов и расширению присутствия, это может стимулировать быстрый рост новых полисов и NBV. На стороне активов ожидается, что весенний рост рынка акций увеличит прибыль, а стабилизация и рост процентных ставок поддержат долгосрочную доходность страховых инвестиций, что вместе с высоким темпом роста NBV может способствовать постоянному повышению оценки.

Брокеры: в настоящее время оценка сектора брокерских компаний находится на исторически низком уровне, при этом политика дает ясные преимущества, и к 2026 году ожидается восстановление оценки и рост прибыли, что может привести к двойному эффекту — росту оценки и повышению прибыли. За первые три квартала 2025 года среднегодовая рентабельность собственного капитала (ROE) биржевых брокеров достигла 7.1%, а их рыночная цена к балансовой стоимости (PB) составляла всего 1.60 при пиковом значении в августе, 1.47 в конце третьего квартала и 1.36 6 февраля, что значительно ниже исторического диапазона при аналогичных уровнях ROE, что указывает на явные возможности для восстановления. Легкая денежно-кредитная политика и приток иностранных инвестиций создают дополнительные денежные потоки, а фокус политики на технологические инновации и восстановление внутреннего спроса способствуют росту прибыли компаний. Усиление реформ на рынке капитала повышает доверие, а комплекс мер политики активизирует торговую активность. Рекомендуются три типа брокеров с конкурентными преимуществами: во-первых, ведущие международные компании с высоким потенциалом восстановления оценки; во-вторых, брокеры с высокой долей активов под управлением и устойчивой прибылью; в-третьих, лидеры отрасли с сильной общей мощностью и сбалансированным развитием всех бизнес-направлений.

Страхование: в настоящее время сектор страхования переживает синхронное улучшение с двух сторон — активов и обязательств, что может привести к двойному эффекту — росту прибыли и восстановлению оценки, что делает его привлекательным для долгосрочных инвестиций. В условиях недавнего истечения депозитов, страховые продукты с дивидендами, такие как сберегательные полисы, продолжают удовлетворять потребности населения в стабильном долгосрочном росте благодаря высокой доходности и длительному сроку. Это способствует быстрому росту новых полисов и NBV, а показатели “открытия сезона” могут превзойти ожидания. В 2025 году премии по страхованию жизни увеличатся на 11.4% по сравнению с прошлым годом. С точки зрения каналов продаж, интеграция банковских и страховых услуг (“отчетность и операции”) значительно повысила рентабельность банковско-страховых каналов, и ведущие компании продолжают расширять свою деятельность в этом сегменте, где рост обязательств является ключевым фактором успеха. На стороне активов ожидается, что весенний рост рынка акций улучшит инвестиционные показатели, а благоприятные политики для стратегических инвесторов расширят возможности для инвестиций в страховые активы через механизмы фиксированных цен и использование OCI (прочих совокупных доходов) или методов учета доли в прибыли, что поможет снизить влияние рыночных колебаний на прибыль. В части оценки, стабилизация и рост процентных ставок могут привести к переоценке существующих бизнесов, а высокий спрос на сберегательные продукты может повысить будущий рост NBV. В результате, при синергии существующих и новых бизнесов, у страховых компаний есть потенциал для дальнейшего повышения оценки.

(Источник: First Financial)