Что нужно знать перед покупкой акций DraftKings

Обратите пристальное внимание к политическим и спортивным новостям в наши дни, и становится трудно избежать упоминаний о рынках предсказаний. Операторы новых поколений деривативных бирж стали настолько мейнстримом, что Kalshi — одна из крупнейших компаний в этой сфере — стала героем почти семиминутного интервью на CBS Sunday Morning 16 ноября.

Компании такие как Kalshi, Polymarket и их коллеги предлагают контракты на события — от церемоний награждения до цен на криптовалюты, выборов и того, что наденет Тейлор Свифт, — но где эти компании вселяют страх в инвесторов публичных рынков, так это в сфере спортивных ставок. Эти опасения подтверждаются акциями DraftKings (DKNG 15,74%) — за последний месяц они упали на 15,48%, а в понедельник закрылись на 46,24% ниже своего 52-недельного максимума.

Акции DraftKings находятся под давлением, и рынки предсказаний не полностью виноваты. Источник изображения: Getty Images.

Этот сигнал может служить подтверждением тому, что инвесторам, желающим немного поиграть на DraftKings, стоит учитывать проблему рынков предсказаний, но есть и другие причины.

Что говорит Уолл-стрит о состоянии акций DraftKings

Среди аналитиков существует мнение, что недавние потери акций DraftKings и владельца FanDuel — компании Flutter Entertainment (FLUT 2,02%) — преувеличены в контексте рынков предсказаний, и в этом есть доля правды.

Например, в октябре объем ставок на спорт — общая сумма денег, поставленных на события — в Нью-Йорке достиг рекордных 2,64 миллиарда долларов, что говорит о том, что, по крайней мере, крупные игроки не уходят с DraftKings и подобных платформ к Kalshi. И зачем бы им уходить? Данные показывают, что у Kalshi хуже цены на ставки NFL, чем у DraftKings и FanDuel, и эта ситуация распространилась на NBA.

Некоторые эксперты считают, что разница в ценах связана с тем, что Kalshi взимает с розничных пользователей так называемые торговые сборы — сборы, которые не применяются DraftKings и другими традиционными букмекерскими конторами.

Так в чем же дело? Почему эта когда-то любимая акция роста подвергается критике? Причина скорее не в рынках предсказаний, а в слабых фундаментальных показателях. Начнем с того старого выражения о том, что дом всегда выигрывает. Но это не так, потому что в этом NFL-сезоне бетторы находят выгодные исходы, что приводит к разочаровывающим результатам за третий квартал у DraftKings и еще более мрачному пересмотру прогноза на 2025 год.

Расширение

NASDAQ: DKNG

DraftKings

Сегодняшнее изменение

(-15,74%) $-3,96

Текущая цена

$21,20

Основные показатели

Рыночная капитализация

$13 млрд

Диапазон за день

$21,02 - $21,87

52-недельный диапазон

$21,02 - $53,61

Объем торгов

700 тысяч

Средний объем

13 млн

Валовая маржа

39,23%

Еще хуже ситуация с медленным ростом уникальных платящих пользователей и доходов за месяц, которые в сентябрьском квартале составили всего 2% и 4% соответственно. Это не показатели для акций роста, и, как подтверждают данные по ставкам в Нью-Йорке, DraftKings не уступает клиентов рынкам предсказаний. Компания испытывает трудности с привлечением новых клиентов и стимулированием их к высоким расходам.

Говоря о расходах DraftKings…

Спортивные ставки, как и любая другая отрасль, требуют инвестиций для поддержания конкурентоспособности. DraftKings собирается делать именно это, когда в следующем месяце запустит онлайн-ставки в Миссури. Это может стать привлекательным рынком для операторов, но для успешного старта DraftKings и его конкурентам нужно вкладывать средства в маркетинг и поощрение клиентов.

Обычно это приводит к тому, что в первые кварталы или даже дольше в новых регионах компания показывает минимальную или нулевую прибыль. А поскольку DraftKings пока не приносит прибыль, это еще одна причина для долгосрочных опасений среди акционеров.

Вход в Миссури — не единственная статья расходов. Впрочем, DraftKings не относится к компаниям, недооценивающим угрозу рынков предсказаний. В прошлом месяце она объявила о приобретении Railbird Exchange, что создает предпосылки для реализации DraftKings Predictions в ближайшее время. По слухам, эта сделка обошлась покупателю в 250 миллионов долларов, и хотя вся сумма, скорее всего, не будет выплачена сразу, это свидетельство о дополнительных расходах у убыточной компании без гарантии получения дивидендов.

Как DraftKings может восстановиться

Есть основания полагать, что DraftKings может вернуться к росту, и это несложно. Один из простых способов — это серия побед NFL-аутсайдеров и снижение общего количества очков (обычно розничные бетторы склоняются к фаворитам и ставкам на большее количество очков). Успешное и экономичное начало в Миссури также могло бы успокоить нервных инвесторов.

Также важен успешный дебют DraftKings Predictions, особенно если появятся данные, показывающие, что эта платформа захватывает долю рынка у Kalshi.

Тем временем руководство может помочь себе и инвесторам, реализовав недавно расширенную программу обратного выкупа акций — она увеличилась с 1 миллиарда до 2 миллиардов долларов — чтобы выкупить акции по низким ценам. Это был бы акт уверенности, а не просто слова.