Альткоины не восстановят предыдущие максимумы: аналитик

Рынки криптовалют претерпели структурные изменения, которые могут помешать большинству альтернативных цифровых активов достичь своих предыдущих рекордных максимумов.

Резюме

• Большинство альткоинов вряд ли достигнут прежних максимумов из-за проблем с ликвидностью и концентрации капитала в крупных активов.
• Текущий рынок, возможно, переживает среднесредний сброс цикла, при этом большая часть снижения цен уже завершена, за ней следует примерно 200 дней боковой консолидации, прежде чем возобновится рост цен.
• Традиционные модели четырехлетних циклов могут больше не применяться, поскольку рынок демонстрирует более быстрые падения и возможное более раннее восстановление, чем предполагает консенсус о затяжном медвежьем рынке.

Институциональный капитал кардинально изменил динамику рынка, которая ранее характеризовала циклы, управляемые розничными инвесторами, связанные с событиями халвинга Биткоина.

В 2018 году примерно 1000 криптовалют торговались на рынках, демонстрировавших более предсказуемые модели, по словам аналитика. Трейдеры обычно переключались между парами альткоинов и Биткоина и выходили из позиций после бычьих ралли, связанных с халвингами. Поведение рынка до 2021 года оставалось в основном розничным, при этом события халвинга оказывали значительное психологическое влияние, а ценовые модели повторялись с постоянством.

Эта структура с тех пор изменилась, по словам аналитика рынка Inmortal. Институциональные инвесторы направили миллиарды долларов преимущественно в Биткоин, Эфир и Солану, а также в некоторые крупные активы. В 2025 году было запущено тысячи новых токенов, что распределило доступный капитал между более широким спектром активов.

Аналитик отметил, что розничные инвесторы ожидали, что приток институционального капитала принесет пользу всему рынку. Вместо этого крупные институциональные игроки сосредоточили свои активы в основных активах, в то время как розничный капитал преследовал краткосрочные инвестиционные сценарии. По мере распределения ликвидности между многочисленными токенами потенциальная прибыль большинства альткоинов снизилась.

При таких условиях, по прогнозам аналитика, 99% альткоинов могут никогда не вернуться к своим предыдущим максимумам. Модели четырехлетних циклов, которые ранее служили ориентиром для участников рынка, возможно, больше не являются надежными индикаторами.

Что произошло?

Криптовалютный рынок переживает сдвиг, который может оставить большинство альткоинов навсегда ниже своих предыдущих максимумов. При распределении ликвидности по тысячам токенов шансы на восстановление альткоинов невелики. Традиционные модели четырехлетних циклов, которые ранее использовались для прогнозирования рынка, возможно, больше не работают как надежные показатели.

Ранее эти модели работали, потому что они основывались на таких факторах, как халвинги Биткоина и ограниченная осведомленность рынка, что делало циклы более предсказуемыми. Однако по мере того, как эти модели становились широко известными, их предсказательная ценность снизилась. Прогноз 2022 года предполагал пик цикла примерно в конце 2025 года, что в целом совпадало с рыночным максимумом, достигнутым в октябре 2025 года. Но текущая структура рынка показывает признаки отклонения от предыдущих циклов.

В отличие от цикла 2018-2021 годов, когда рынок пережил резкое снижение цен на 75% и более года бокового движения, снижение сегодня происходит гораздо быстрее. Несмотря на это, уровни долгосрочной поддержки, такие как 200-недельная скользящая средняя, остаются в силе, что говорит о большей устойчивости рынка, чем сценарий завершения цикла.

Вместо ожидания затяжного спада с последующими 600 днями бокового движения, аналитик считает, что рынок уже завершил 80-90% ожидаемого снижения цен. После этого может последовать примерно 200 дней консолидации, прежде чем возобновится рост цен. Это указывает на среднесредний сброс цикла, что бросает вызов общему мнению о том, что на горизонте все еще ожидается традиционный медвежий рынок и значительные потери.

Если этот сценарий реализуется, рынок может начать восстановление раньше, чем ожидается, поскольку сжатие цен, скорее всего, разрешится быстрее, чем многие предполагают. Однако для альткоинов перспективы остаются мрачными: большинство из них не достигнут своих предыдущих максимумов из-за концентрации капитала в крупных активах. Пока рынок не прорвется решительно через текущие уровни поддержки, ожидается, что нисходящая тенденция сохранится в рамках более широкого периода расширения.