Майнинг биткоинов сталкивается с исторически низкой прибыльностью на фоне недавнего падения цены

Данные ведущей аналитической компании в области блокчейна CryptoQuant показывают, что майнеры биткоина переживают самый сложный период за более чем год. Индекс прибыльности майнеров упал до 21 — самого низкого уровня с ноября 2024 года — в связи с недавним снижением цен и постоянной сложностью майнинга, что сжало маржу операторов до критических уровней. В настоящее время цена биткоина колеблется около 68 870 долларов с суточным ростом на 3,53 %, а недавняя волатильность подчеркивает давление, которое испытывают участники майнингового бизнеса.

Доходы майнеров на критическом уровне — понимание цифр

По анализу ChainCatcher, доходы майнеров значительно снизились из-за взаимодействия падения цен с условиями сети. Экономика майнинга ухудшилась до такой степени, что для малых майнинговых предприятий становится все более сомнительным их операционное выживание. Когда индекс прибыльности достигает таких низких значений, многие операторы сталкиваются с трудным выбором относительно инвестиций в оборудование и распределения ресурсов. В результате повышенных операционных затрат и сжатия наград за майнинг образовалась ситуация, которую отраслевые эксперты называют «незаслуживающим продолжения» давлением на прибыльные маржи.

Сокращение хешрейта сигнализирует о смене динамики сети

Дополнительным фактором кризиса прибыльности является заметное последовательное снижение хешрейта сети биткоина — сейчас он находится на уровне, не наблюдавшемся с сентября 2025 года. Этот показатель дает важный контекст: когда майнинг становится недостаточно прибыльным, из сети обычно выходят менее эффективное оборудование, что вызывает сокращение хешрейта. Вместо того чтобы указывать на фундаментальные слабости сети, это является естественной рыночной корректировкой, когда невыгодные операции сворачиваются. Такая динамика создает обратную связь: снижение прибыльности ведет к уменьшению хешрейта, что, в свою очередь, влияет на циклы перенастройки сложности майнинга.

Влияние погодных условий добавляет нагрузку к уже напряженной ситуации

Помимо макроэкономического давления, майнеры, работающие на востоке США, столкнулись с дополнительными физическими повреждениями и сбоями в работе из-за суровых зимних погодных условий. Лед и снег, охватившие несколько штатов, повлияли на надежность инфраструктуры и увеличили затраты на обслуживание именно в тот момент, когда маржа майнинга достигла минимальных значений. Этот внешний шок подчеркивает риски географической концентрации, с которыми сталкиваются крупные майнинговые операции, когда региональные климатические явления происходят в периоды уже низкой прибыльности.

Перспективы: когда рыночные условия создают структурное давление

Слияние нескольких негативных факторов — падения цен, повышения сложности и природных катаклизмов — показывает, почему майнинг биткоина остается капиталоемким и чувствительным к марже бизнесом. Майнеры с низкой прибылью имеют ограниченные финансовые резервы для поглощения шоков, будь то рыночные или погодные. В условиях, когда отрасль сталкивается с этими сложными условиями, возникает вопрос, являются ли текущие минимумы прибыльности временным циклическим спадом или же происходит структурное переосмысление экономики майнинга.