Утреннее радио Wall Street Jingwen | 14 февраля 2026 года

Хуа услышал звук доброго утра

Слушателям рекомендуется обновиться до последней версии приложения для успешного прослушивания следующего аудио.

Обзор рынка

ИПЦ США смягчает опасения по поводу инфляции, повышает ожидания по снижению процентных ставок, ноТехнологические гиганты подавили рост американских акций, Nasdaq отклонился внутри дня и упал четыре дня подряд.S&PЗахватывающе остановить три последовательных падения, ноЭто до сих пор самый крупный недельный спад за почти три месяца。 Индексы акций чипов и программного обеспечения восстановились: Applied Materials вырос более чем на 8%, AppLovin — на 6,5%, а Nvidia упала более чем на 2%; Среди «Большой семёрки» только Tesla закрылась выше,Amazon упал в девятый раз подрядApple упала более чем на 8% за неделю;Под воздействием паники вокруг ИИ，Еженедельник Charles Schwab Wealth ManagementКумулятивныйСнижение почти на 11%, акции программного обеспечения AppLovin упали почти на 4%, акции коммерческой недвижимости CBRE — на 16%, а S&PИндекс услуг в сфере недвижимости упал на 14%, самый крупный недельный спад за пять лет. Европейские акции L’Oréal, которые в четвертом квартале показали неудачные продажи, упали почти на 5%.

После объявления ИПЦ США,Долг СШАЦена внутридневнойОтскок, доходность двухлетних казначейских облигаций США приближается к трёхлетнему минимуму внутридневного уровня; Индекс доллара США снизился, а офшорный юань, который упал более чем на 100 пунктов в течение дня и опустился ниже 6,91, сузил большую часть снижения; криптовалюты ускорили своё восстановление, и Bitcoin в какой-то момент был близок к $70,000, что почти на 6% выше дневного минимума.

После объявления ИПЦ США,Золото и сереброУскорениеОтскокЗолото восстановило свою позицию на уровне $5,000, вырос более чем на 2% в течение дня, а спотовое серебро выросло более чем на 5% в какой-то момент; Лондонское олово упало почти на 6%, общий оборот снизился, и лондонская медь временно попрощалась с двухнедельным минимумом, но продолжала снижаться две недели подряд. СМИ сообщили, что ОПЕК, как правило, возобновляет рост добычи с апреля, и цена сырой нефти упала как минимум почти на 1% в течение дня, а затем выросла, временно попрощаясь с недельным минимумом, но при этом падает две недели подряд.

Во время азиатской сессии индекс Shanghai Composite упал ниже 4 100 пунктов, полупроводники нарушили тренд и укрепились, драгоценные металлы и судоходство были скорректированы, индекс Hang Seng упал на 1%, Zhipu вырос более чем на 20% до рекордного уровня, а Shanghai Bank упал на 7%.

Новости

Китай

Китай****Кредит начал хорошо: В январе было добавлено 7,22 триллиона юаней нового социального финансирования и 4,71 триллиона юаней новых кредитов, а M2 вырос на 9,0% по сравнению с прошлым годом.

Цены на жильё в 70 городах Китая в январе: Города первого, второго и третьего уровняМесячное снижениеВ целомсужен、Год за годомУменьшениеПродолжайте расширяться。

Государственное управление финансовым регулированиемUnitedРынок****Общее управление надзором、Народный банк Китая провёл интервью с шестью компаниями, предоставляющими туристические платформы。

Руководящие принципы по соблюдению антимонопольного законодательства для интернет-платформ****Релиз, уточняя 8 новых монопольных рисков, таких как «выбор одного из двух» и «самая низкая цена во всей сети».

Китай завершил первое подъемное и поднятие корпуса ракеты в мореМиссия.

МэйтуаньАнонс:В 2025 году огромные убытки превысят 23 миллиарда юаней., продолжит терять деньги в первом квартале.

DeepSeekВесенний фестиваль или снова бросить королевскую бомбу — официальноРаскрытие информации тестирует новые структуры моделей。

MiniMax****Выпуск модели M2.5: $1 расходуется на 1 час, цена всего 1/20 от GPT-5, а производительность сопоставима с Claude Opus.

За границей

Соединённые ШтатыЯнварьИПЦ рос по сравнению с годомзамедлилась до 2,4%,Ниже, чем ожидалось，Core CPIГод за годомТемп ростаИнновацииНовый минимум почти за пять лет； Трейдеры ожидают, что Уолл-стрит считает, что опасения по поводу инфляции приостановленыВероятность трёх снижений ставок в этом году выросла до 50%。

Бесцент：Ожидается, что инфляция вернётся до 2% в 2026 году, тарифная политика может иметь возможность для «сужения».

Верховный суд США, 20 февраляОбъявить новую серию решений,Или решать судьбу тарифов Трампа。

сообщилиСоединённые Штаты рассматривают возможность частичного отмены тарифов на алюминий и стальВ краткосрочной перспективе цены на Lun aluminium упали более чем на 1%.

ТрампПодтверждено военными СШАВторой авианосец будет отправлен на Ближний Восток。

Новый раунд переговоров между Россией и США и УкраинойуиллСо вторника по среду в ШвейцарииЖеневаПроведено。

Трамп****Он заявил, что посетит ВенесуэлуМинистр энергетики США: Нефтяные доходы Венесуэлы превысили 1 миллиард долларов, и США перевели средства на счет Министерства финансов.

SpaceXСпринт к объявлению: якобыПредлагаемое IPO использует двойную структуру акционерного владения, после слияния с xAIРассмотрите возможность реструктуризации долга。

Рынок закрылся

Европейские и американские фондовые рынки: Индекс S&P 500 вырос на 0,05% до 6 836,17 пункта, Dow Jones Industrial Average вырос на 0,10% до 49 500,93 пункта, а Nasdaq упал на 0,22% до 22 546,671 пункта, снизившись на 1,39%, 1,23% и 2,1% за неделю соответственно. Европейский индекс STOXX 600 упал на 0,13% до 617,70 пункта, что на 0,09% больше за неделю.

A-акции: Индекс Shanghai Composite упал на 1,26% до 4 082,07 пункта. Индекс компонентов Шэньчжэня упал на 1,28% до 14 100,19 пункта. индекс ChiNext упал на 1,57% до 3 275,96 пункта.

Рынок облигаций: К концу рынка облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США составила около 4,05%, что снизилось примерно на 5 базисных пунктов за день и примерно на 16 базисных пунктов за неделю; Доходность двухлетних казначейских облигаций США составила около 3,41%, что снизилось примерно на 5 базисных пунктов за день и примерно на 9 базисных пунктов за неделю.

Товар: Фьючерсы на мартовскую нефть WTI закрылись с ростом на 0,08% до $62,89 за баррель, что примерно на 1% ниже за неделю. Фьючерсы на нефть Brent за апрель закрылись с ростом на 0,34% до $67,75 за баррель, что примерно на 0,4% меньше за неделю. Апрельские фьючерсы на золото COMEX закрылись с ростом на 1,98% и составили $5 046,3 за унцию, что примерно на 1,3% за неделю. Мартовские фьючерсы на серебро COMEX закрылись с ростом на 3,02% и составили $77,964 за унцию, что увеличилось примерно на 1,4% за неделю. Фьючерсы на олово LME снизились почти на 6% до $46 702 за тонну, что на 0,03% меньше за неделю. Фьючерсы на медь LME закрылись примерно на 0,05% до $12 881 за тонну, что снизилось примерно на 0,9% за неделю.

Новости

Глобальный блокбастер

Китай

China Credit стартовала удачно: В январе было добавлено 7,22 триллиона юаней нового социального финансирования и 4,71 триллиона юаней новых кредитов, а M2 вырос на 9,0% по сравнению с прошлым годом. Увеличение масштаба социального финансирования в январе 2026 года составило 7,22 триллиона юаней, что на 166,2 миллиарда юаней больше, чем за аналогичный период прошлого года. На конец января 2026 года общий объем социального финансирования составил 449,11 триллиона юаней, что на 8,2% больше по сравнению с прошлым годом. Разница ножниц между M2 и M1 составила 4,1 процентного пункта, что стало ещё более сокращенным по сравнению с декабрем 2025 года.

Цены на жильё в 70 городах Китая в январе: Города первого, второго и третьего уровняМесячное снижениеВ целомсужен、Год за годомУменьшениеПродолжайте расширяться。 Ежемесячное снижение стоимости подержанного жилья в городах первого эшелона улучшилось, а также уменьшение в городах второго и третьего эшелона, но годовое снижение в городах первого, второго и третьего уровня также увеличилось; Что касается новых домов, то месячный спад сузился, а годовой спад усилился: города первого эшелона упали на 2,1% в годовом выражении, из которых Шанхай вырос на 4,2%, а Пекин, Гуанчжоу и Шэньчжэнь упали на 2,4%, 5,3% и 4,9% соответственно.

Государственное управление финансовым регулированиемСовместное государственное управление по регулированию рынка и Народный банк КитаяИнтервью с шестью компаниями, занимающимися туристическими платформами。 Государственное управление финансового регулирования совместно с Государственным управлением по регулированию рынка и Народным банком Китая провело интервью с шестью компаниями, предоставляющими туристические платформы, включая Ctrip, AutoNavi Maps, Tongcheng Travel, Fliggy Travel, Air Travel Zongheng и Qunar Travel. Учитывая проблемы, существующие в вышеупомянутых предприятиях при сотрудничестве с финансовыми учреждениями для проведения кредитной деятельности, им необходимо стандартизировать своё маркетинговое поведение и не использовать вводящие в заблуждение рекламные слова.

Были опубликованы «Руководящие принципы по антимонопольному соблюдению для интернет-платформ», уточняя 8 новых монопольных рисков, таких как «выбор одного из двух» и «самая низкая цена во всей сети». Руководящие принципы предлагают новые монопольные риски в 8 сценариях, включая: алгоритмический сговор между платформами, организацию для помощи операторам платформы в достижении монопольных соглашений, несправедливо высокие цены на платформе, продажи ниже себестоимости, запреты и блокировки, поведение «выбирай один из двух», «самая низкая цена во всей сети» и дифференцированное отношение к платформе, предоставляющее высокоэффективные рекомендации и рекомендации операторам платформ по усилению управления соблюдением антимонопольного законодательства.

Китай****Завершена первая миссия по подъёму и подъёму корпуса первой ступени ракеты в море。 11 февраля ракета-носитель «Чанчжэн-10» завершила демонстрационный и верификационный полёт на малой высоте и благополучно приземлилась в море. 13 февраля морская поисково-спасательная команда успешно завершила работу по подъёму и подъёму корпуса стрелы первой ступени ракеты, что стало первым случаем, когда Китай выполнил миссию по поиску и подъёму ракеты-носителя в море.

МэйтуаньАнонс:В 2025 году огромные убытки превысят 23 миллиарда юаней., продолжит терять деньги в первом квартале. Meituan выпустила предупреждение о прибыли: ожидается, что в 2025 году он перейдет от прибыли к убыткам, при этом чистый убыток составит около 23,3 млрд юаней до 24,3 млрд юаней за весь год. Прибыль самого прибыльного сегмента «основного местного бизнеса» Meituan рухнула: операционная прибыль сегмента в 2024 году составила около 52,415 млрд юаней, но ожидается, что в 2025 году она приведёт к операционному убытку примерно на 6,8–7 млрд юаней.

DeepSeekСнова бросить королевскую бомбу во время Весеннего фестиваля? ОфициальныйРаскрытие информации тестирует новые структуры моделей。 По данным The Paper, веб-страницы/приложение DeepSeek тестируют новую структуру длинного текста, поддерживающую контекст 1M. Сервис API остался без изменений, всё ещё в версии 3.2 и поддерживает только 128K контекста. DeepSeek может снова выпустить новую модель во время Весеннего фестиваля в этом году, повторяя феноменальное ощущение прошлогодней Spring Festival.

MiniMax выпускает модель M2.5: $1 расходуется на 1 час, цена всего 1/20 от GPT-5, а производительность сопоставима с Claude Opus. Модель M2.5 достигает двойного прорыва в производительности и стоимости. Цена составляет всего от 1/10 до 1/20 массовых моделей, таких как GPT-5. Производительность сопоставима с Claude Opus, победившей в многоязычном тесте Multi-SWE-Bench, а скорость выполнения задач увеличена на 37% по сравнению с предыдущим поколением. Используя нативный фреймворк Agent Reinforcement Learning, 30% внутренних задач выполнялись ИИ независимо друг от друга, а генерация кода сценариев программирования составляет 80%.

За границей

США CPI за январьГод за годомРостзамедлилась до 2,4%,Ниже, чем ожидалось，Core CPIГодовой рост достиг рекордного уровняНовый минимум почти за пять лет。 Базовый индекс ИПЦ, исключающий продукты питания и энергетики, вырос до 0,3% в месячном выражении — это один из самых высоких месячных ростов с августа прошлого года. Базовый CPI составил 2,5% в годовом выражении, не изменившись по сравнению с ожиданиями, снизившись с 2,6% в декабре.

• Уолл-стрит прокомментировала январский индекс потребительских цен лица: Опасения по поводу инфляции временно приостановлены,Трейдеры ожидают, что вероятность трёх снижений ставок в этом году вырастет до 50%。 Поскольку компании часто повышают цены в начале года, ИПЦ обычно растёт в январе, но базовый темп роста ИПЦ в январе этого года достиг нового минимума с марта 2021 года. Хотя цены на жильё продолжают расти, потребительские товары, такие как одежда и компьютеры, демонстрируют признаки влияния тарифов, цены в политически чувствительных категориях, таких как бензин, говядина и яйца, снизились, а дефляционное давление, как ожидается, будет доминировать в ближайшие месяцы. Goldman Sachs считает, что путь ФРС к «нормализации» снижения процентных ставок зависит от дальнейшего улучшения занятости, и ожидается, что в этом году процентные ставки будут снижаться дважды, первый раз в июне. Трейдеры ожидают, что ИПЦ снизится после пика в середине года, что соответствует ожиданиям первого снижения ставки в июне или июле.

Bescent: Ожидается, что инфляция вернётся до 2% в 2026 году, тарифная политика может иметь возможность для «сужения». Министр финансов США Безант заявила, что инфляция, как ожидается, снизится до 2% к середине 2026 года и намекнула, что администрация Трампа может «сузить» сферу тарифов на металлы для снижения импортной инфляции. Что касается ФРС, он подчеркнул важность продвижения слушаний по кандидатуре Уолша для обеспечения преемственности политики, и ожидает, что слушания «продолжатся», несмотря на то, что Пауэлл сталкивается с расследованием.

Верховный суд США, 20 февраляОбъявить новую серию решений,Или решать судьбу тарифов Трампа。 Верховный суд рассматривает законность применения Трампом Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) для введения тарифов. Экономисты оценивают, что к 20 февраля общий объём тарифов, введённых по IEEPA, может превысить $170 миллиардов. Старший юридический репортер отметил, что решение по тарифам является важным заявлением о президентской власти и вряд ли будет единогласно принято Верховным судом, и хотя дело рассматривается в ускоренной процедуре, решение может быть опубликовано в ближайшее время, но может быть объявлено только в июне.

Лунские алюминиевые ныряния!В докладе говорится, что Соединённые Штаты рассматривают возможность частичной отмены тарифов на алюминий и сталь。 В ответ на инфляцию и давление на промежуточные выборы администрация Трампа планирует снизить тарифы на сталь и алюминий, освободить часть продукции от них и прекратить расширение их объёма. Этот шаг признаёт, что стоимость тарифов в основном лежит на американских потребителях, а нынешний механизм слишком сложен. Из-за этого фьючерсы на алюминий в Лондоне упали более чем на 1% в краткосрочной перспективе. Ранее Республиканская партия выступала против тарифов на Канаду, подчеркнув, что политика торговой защиты Белого дома сталкивается с двойной политической реакцией как внутри страны, так и за рубежом.

Трамп подтвердил, что американские военные отправят второй авианосец на Ближний Восток。 13 февраля по местному времени президент США Трамп подтвердил, что американские военные отправят вторую авианосную ударную группу на Ближний Восток, чтобы оказать давление на Иран с целью достижения соглашения с США.

Новый раунд русско-американско-украинских переговоров состоится в Женеве, Швейцария, с вторника по среду。 По данным агентства Синьхуа, ссылаясь на российские СМИ, новый раунд русско-американско-украинских переговоров состоится в Женеве, Швейцария, с 17 по 18 числа.

Трамп заявил, что посетит ВенесуэлуМинистр энергетики США: Нефтяные доходы Венесуэлы превышают 1 миллиард долларов, и США переводят средства на счет Министерства финансов. Соединённые Штаты изменили путь передачи доходов от продажи нефти Венесуэлы, которые больше не поступают напрямую на Министерство финансов США через счёт Катара, и средства уже превысили 1 миллиард долларов. Ранее был выбран Катар, чтобы избежать риска замораживания кредиторами. Соединённые Штаты не признали юридическую дилемму, вызванную администрацией исполняющего обязанности президента Родригеса. Хотя США ослабили санкции против Венесуэлы и выдали лицензии, венесуэльские нефтяные компании продавали нефть только компаниям с отдельными лицензиями, а также с осторожным банковским финансированием и сложными условиями лицензирования, что ограничило темпы расширения экспорта Венесуэлы. Экспорт нефти из Венесуэлы вырос до 800 000 баррелей в день в январе, что всё ещё ниже среднего показателя прошлого года.

«Самые высокие капитальные расходы»Amazon упал в девятый раз подряд, попал в медвежий рынок, и инвесторы «голосовали ногами» за Mag 7. После официального падения ниже порога медвежьего рынка в четверг, Amazon продолжил падение в пятницу, снизившись более чем на 23% от недавнего максимума, и Microsoft стала первым участником Mag7, вошедшим в медвежий рынок: цена акций компании упала в медвежий рынок 29 января, а цена акций Meta была всего на 2,3% от порога медвежьего рынка. Инвесторы не уверены, что расходы этих компаний на ИИ принесут достаточную отдачу, и Amazon планирует потратить 200 миллиардов долларов на капитальные вложения в 2026 году.

SpaceXСпринт до объявления:Предлагаемое IPO использует двойную структуру акционерного владения, после слияния с xAIРассмотрите возможность реструктуризации долга。 Согласно отчету, двойная структура акционеров предоставит отдельным акционерам дополнительные права голоса, позволяя Маску сохранять абсолютный контроль над компанией, даже если он владеет миноритарной долей; Синдикат Маска обсуждает финансовый план реструктуризации долга, возникшего в результате слияния SpaceX и xAI, который Маск накопил почти 18 миллиардов долларов, приобретя X, ранее известную как Twitter, и основав xAI.

Избранные исследовательские отчёты

Американские акции крайне уязвимы — от SaaS и частных инвестиций, страхования, имущества и даже логистики «по очереди падают», а трейдеры Goldman Sachs «устали и шокированы». Ожидания подрыва ИИ ударили по разным секторам американского фондового рынка, как домино, логистика стала самой пострадавшей сферой, финансы и медицинская помощь также оказались под давлением, а технологический сектор рухнул повсеместно. Ширина рынка ухудшается: 350 входящих в индекс S&P 500 упали в пятницу, трейдеры Goldman Sachs сообщили, что более 40 акций S&P испытали аномальную волатильность более чем на 3 стандартных отклонения — самый высокий уровень, который он запомнил, в то время как инвесторы в целом потеряли желание покупать падение.

Bank of America Hartnett: Происходит крупная ротация активов, и политика США породила транзакцию «всё в порядке, кроме доллара США»! Стратег Bank of America Хартнетт заявил, что глобальные фонды ускоряют отход от долларовых активов, и началась структурная ротация. Американские акции и технологические гиганты больше не являются единственным безопасным убежищем: фонды перенаправляются на развивающиеся рынки, сырьевые товары и международные фондовые рынки, суммируя текущие торговые процессы как «покупающие всё, кроме доллара» и считая это предварительным ценообразованием «нового мирового порядка». Фискальный ухудшение и потеря контроля над долгами стали основной опорой для шортинга доллара, и слабый доллар может стать нормой.

Модели ИИ модернизируются, спрос на внутреннюю вычислительную мощность стремительно растет, и IDC откроет новую волну вспышек? Bank of America отметил, что индустрия ИИ в Китае стала ключевым поворотным моментом: взрывной рост моделей генерации видео увеличил спрос на вычислительные мощности на несколько порядков, а цены на облачные сервисы и API моделей выросли повсеместно (Zhipu AI был увеличен на 30%, UCloud был скорректирован повсеместно), что ознаменовало окончание ценовой войны и возвращение ценовой власти продавцу. Цены на лизинг IDC стабилизировались и восстановились, лидеры дата-центров, такие как Century Internet и GDS, приветствовали переоценку стоимости, а вспышка AI-выводов открывает новый этап цикла бума IDC в Китае.

Маржа прибыли лишь малая часть от конкурентов, как долго можно держать ярлык Tesla «Большая семёрка»? Финансовый разрыв Tesla с Большой шестеркой резко усилился: операционная маржа составляет менее 5% (11%-60% от конкурентов), и это единственный участник с снижением прибыли. Удвоение капитальных расходов до 20 миллиардов долларов в 2026 году впервые приведёт к отрицательному свободному денежному потоку, в то время как конкуренты по-прежнему будут генерировать десятки миллиардов положительного денежного потока при тех же огромных расходах. Маску, возможно, потребуется собрать средства через IPO SpaceX, чтобы поддержать свои амбиции в области ИИ.

Тенсент был несправедливо убит? Бернстайн считает, что цена акций Tencent упала главным образом из-за замедленного прогресса в разработке моделей ИИ и опасений по поводу изменений в игровой индустрии. В настоящее время Tencent торгуется с коэффициентом в 14-15 раз выше ожидаемого коэффициента цены и прибыли на 2027 год, что близко к минимуму, когда отрасль столкнулась с застойным одобрением игр и эпидемическими локдаунами в 2022-2023 годах. Хотя Tencent всё же нужно догнать в развитии чат-ботов, компания продолжает получать солидную отдачу от инвестиций в ИИ через рекламу и игровой бизнес, а текущие оценки отражают чрезмерно пессимистичные ожидания.

Внутренний макросектор

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая строго расследует! Tianfeng Securities и Contemporary Group были оштрафованы, а Ай Люмин и Ю Лэй пожизненно отстранены от рынка. После расследования, с 2020 по 2022 год Tianfeng Securities незаконно предоставляла финансирование Contemporary Group, бывшему крупнейшему акционеру, и не раскрывала сделки связанных лиц с Contemporary Group в соответствии с нормативными актами. Бюро регулирования ценных бумаг Хубэй намерено наложить общий штраф в размере 25 миллионов юаней на Tianfeng Securities and Contemporary Group в соответствии с законом, общий штраф в размере 34,8 миллиона юаней для 9 ответственных сотрудников и пожизненный запрет на рынок ценных бумаг для Ай Люмина, фактического контролёра Contemporary Group, Ю Лэя, тогдашнего председателя Tianfeng Securities, и Сюй Синя, тогдашнего вице-президента и финансового директора.

Шэньчжэнь: Запрещено осуществлять предварительное ценообразование и торговлю с кредитным плечом в нарушение правил, а также строго запрещено использовать такие категории, как «золото резко вырастет» и «купить золото, чтобы заработать много денег». Шэньчжэнь сильно ударил по хаосу на золотом рынке! Строго запрещено предприятиям проводить предварительное ценообразование, кредитное плечо и отсроченные сделки с нарушением правил, прекращать незаконный сбор средств «гарантированным основным капиталом и процентами», запрещать доверенные инвестиции и бороться с ложной пропагандой в прямых эфирах. Строго запрещено физическим лицам участвовать в незаконной торговле золотом и разрабатывать программное обеспечение для незаконной торговли золотом. Финансовым учреждениям запрещено вести бизнес с золотом без одобрения и предоставлять услуги нелегальным учреждениям.

CIC: Сбалансировать взаимосвязь между функциональностью и прибыльностью, укреплять поддержку ключевых направлений и лучше подчеркивать роль финансовой «национальной команды». CIC заявил, что будет формировать и практиковать правильное представление о политической эффективности, сбалансировать взаимосвязь между функциональностью и прибыльностью, а также усилить основные функции и повысить конкурентоспособность при интеграции в общую ситуацию. Максимально раскрыть синергетические преимущества системы компании, укрепить поддержку ключевых направлений и лучше подчеркнуть роль финансовой «национальной команды». Инвестиции на открытом рынке сосредоточены на оптимизации стратегической структуры и планировки, сосредотачиваясь на ключевых направлениях для увеличения собственных инвестиций и постоянном повышении эффективности управления инвестициями.

Отечественные компании

Чжиюань выпустил новое поколение полноразмерных гуманоидных роботов Экспедиция A3, вступив в новую эру «как гражданских, так и военных»!

«Kuaishou Keling vs Byte Dream» Кто сильнее? Goldman Sachs: Не существует принципа «победитель получает всё», но ИИ существенно изменит распределение ценности в индустрии развлечений. Goldman Sachs считает, что сфера генерации видео с помощью ИИ — это не «победитель забирает всё», и Куайшоу Келинг и Byte Dream оба получат выгоду от расширения рынка. Ожидается, что глобальный рынок генерации видео на основе искусственного интеллекта увеличится с $3 миллиардов в 2025 году до $29 миллиардов в 2030 году, что будет в десятикратном росте. Технологии искусственного интеллекта изменят цепочку создания стоимости индустрии развлечений и перенесут её на платформы для проектирования и распространения IP, что принесёт более высокую добавленную ценность.

Зарубежные компании

Руководители Microsoft усугубляют панику вокруг ИИ: большинство офисных рабочих мест будут полностью автоматизированы «в течение следующих 12-18 месяцев». Лидер Microsoft в области искусственного интеллекта сделал «самое радикальное предупреждение»: большинство белых воротничков, таких как юристы и бухгалтеры, могут быть заменены ИИ в течение 18 месяцев, а рынок по-прежнему разделён по темпам воздействия. The Wall Street Journal сообщила, что Mercor нанимает большое количество белых воротничков для поддержки обучения крупных моделей, а белые воротнички сами обучают эту «замену». Генеральный директор Anthropic перечислил шесть основных рисков, связанных с ИИ, включая масштабную безработицу и влияние ИИ на уровне штатов.

Акции программного обеспечения пережили самую крупную волну коротких продаж с 2010 года, и Goldman Sachs воскликнул: Рынку «негде спрятаться»! Самая бурная волна коротких продаж за последнее десятилетие охватила американские акции программного обеспечения: данные Morgan Stanley показали новый максимум с 2010 года, и рынок впал в панику «сначала продавай, потом спрашивай». Опасения по поводу замены белых воротничков в ИИ вызвали отраслевые потрясения: оборонительные секторы ускорили свою эффективность, а Большая семёрка также показала спад. Глава торгового отдела Goldman Sachs Каллахан отметил, что многие акции в секторе технологий и роста демонстрируют признаки перепродажи, и стоит обсудить, какие из них переоценены.

Отчёт: Nvidia может ослабить требования к спецификациям HBM4, так как ограничения по ёмкости и выходу облицов Samsung и SK hynix. Nvidia, возможно, придётся ослабить технические характеристики HBM4 и представить недорогие версии, одновременно закупая топовые чипы для массового производства платформы Rubin. Хотя Samsung лидирует в сертификации, уровень выхода составляет всего 60%, а SK hynix также испытывает трудности в достижении стандарта производительности 11 Гбит/с. «Двусторонние закупки» — это уже предрешенное решение, и стабильность поставок важнее конечной эффективности. Возможность стабильной поставки после смягчения спецификаций напрямую определит долю поставщиков и скорость внедрения NVIDIA на базе ИИ-чипа следующего поколения.

Прогноз эффективности Pinterest за четвертый квартал был слабым, и аналитики обеспокоены влиянием ИИ: он упал на 20% и закрылся почти на 17% до роста рынка! Цена акций Pinterest резко упала, поскольку отчёты о прибыли и прогнозы не оправдали ожиданий, а рынок опасался, что интеграция «открытия» и «покупки» ИИ напрямую уничтожит стоимость платформы — даже если возможности ИИ застопорятся, ключевые сценарии использования находятся под угрозой. Хотя количество активных пользователей в месяц выросло до 619 миллионов, от «медвежьего нарратива о ощутимом ИИ» трудно избавиться, и на этой неделе рынок в целом распродал компании, рискующие сбоями в работе ИИ, и паника распространилась.

Anthropic ускоряет процесс IPO: привлекает капитальных ветеранов и выходит на биржу уже в этом году. В подготовке к IPO Anthropic пригласила Криса Лидделла, опытного специалиста, который возглавлял листинг GM. Она имеет политический опыт в администрации Трампа и стремится укрепить управление в ответ на регулирование. Компания только что заключила финансирование на сумму 30 миллиардов долларов с оценкой в 380 миллиардов, возглавляемого GIC и Coatue. Лидделл войдёт в совет директоров вместе с соучредителем Netflix Хастингсом и другими, прокладывая путь к IPO, которое состоится уже в конце года.

Сегодня мы хотим услышать о будущем

Была выпущена модель Doubao 2.0.

<全文完>

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.</全文完>