Bitcoin возвращается к среднему значению: анализ затрат энергии и давления майнеров

Метрика стоимости энергии Bitcoin вызывает важные вопросы о уровне ценового равновесия, сосредотачиваясь на концепции среднего значения, которое служит индикатором долгосрочного здоровья рынка. Согласно экспертам из Capriole Investments, эта криптовалюта сталкивается с возможной значительной коррекцией в определённой зоне, в то время как динамика работы майнеров продолжает меняться.

Стоимость энергии майнеров как основа среднего значения Bitcoin

Последние исследования показывают, что средняя стоимость электроэнергии для добычи одного Bitcoin составляет около 59 450 долларов, в то время как чистые производственные расходы (включая оборудование и другие накладные расходы) достигают 74 300 долларов. Эти цифры — не просто операционные данные, они отражают фундаментальную ценность, которая влияет на поведение рынка.

В настоящее время Bitcoin торгуется на уровне 68 890 долларов, за последние 24 часа цена выросла на 4,04%. Несмотря на то, что цена всё ещё превышает средние издержки майнеров, рынок обладает значительным запасом для снижения до зоны 74 300–59 450 долларов, прежде чем майнеры столкнутся с финансовым давлением, угрожающим их дальнейшей деятельности.

Концепция среднего значения и рыночная корректировка

Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс подчеркивает, что исторически Bitcoin демонстрирует сильную тенденцию возвращаться к своему среднему значению — метрике, которая рассчитывает справедливую стоимость, исходя из энергии и входных данных сети. Последние расчеты показывают, что среднее значение Bitcoin составляет примерно 120 950 долларов, создавая широкий диапазон колебаний для рыночных корректировок.

Эта концепция важна, поскольку она показывает, что любое отклонение цены от фундаментальной энергетической стоимости обладает силой притяжения к возвращению — будь то нисходочная коррекция или более быстрый, чем ожидалось, восстановительный рост.

Исход майнеров и механизм автоматической настройки сети

В начале февраля уровень хешрейта Bitcoin снизился до середины 2025 года, что отражает так называемый «устойчивый исход майнеров». Некоторые аналитики считают, что майнеры перераспределяют ресурсы в поддержку более прибыльных операций с искусственным интеллектом, в то время как другие связывают снижение с экстремальными погодными условиями в США.

Однако существует автоматический механизм защиты сети: когда майнеры прекращают работу, уровень сложности майнинга постепенно снижается, что делает добычу Bitcoin более доступной и менее затратной для оставшихся участников. Это система саморегуляции, предназначенная для стабилизации сети без внешнего вмешательства.

Уроки истории: восстановление после давления

Исторические данные дают успокаивающую перспективу. После запрета майнинга в Китае в 2021 году хешрейт Bitcoin снизился почти на 50%, а цена упала с примерно 64 000 до 29 000 долларов. Однако за пять месяцев цена смогла восстановиться до 69 000 долларов.

Джефф Фенг, один из основателей Sei Labs, подчеркивает, что Bitcoin последовательно демонстрирует способность восстанавливаться после майнингового давления. Этот паттерн показывает, что фазы операционной корректировки майнеров зачастую являются возможностями, а не катастрофами.

Прогноз среднего значения и точек рыночного равновесия

Текущий сценарий предполагает, что Bitcoin может достичь минимальной точки в диапазоне от 74 300 до 59 450 долларов, прежде чем финансовое давление на майнеров станет непереносимым. Однако при предполагаемом среднем значении около 120 950 долларов любое снижение в этом диапазоне может вызвать сильное возвращение к среднему — к более высоким уровням цен на энергию.

Эта динамика создает привлекательность для инвестиций на уровнях поддержки, при этом среднее значение выступает в роли гравитационного магнита, притягивающего цену обратно к фундаментальному равновесию. Инвесторы, понимающие механизм среднего значения, могут выявлять возможности для позиционирования в этих критических зонах.