Ваель Саван сталкивается с растущим давлением, поскольку квартальная прибыль Shell за 4 квартал не оправдала прогнозы

Shell, ведущая энергетическая компания Европы, опубликовала разочаровывающие результаты за четвертый квартал, что усилило внимание к амбициозной программе реструктуризации генерального директора Ваеля Саваана. Компания сообщила о скорректированной чистой прибыли в размере 3,26 миллиарда долларов за четвертый квартал 2025 года, что на 11% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и значительно ниже консенсус-прогноза в 3,51 миллиарда долларов. Несмотря на негативный настрой по поводу прибыли, Shell сохранила программу выкупа акций на сумму 3,5 миллиарда долларов за квартал, что свидетельствует о приверженности руководства возврату средств акционерам.

Снижение прибыли на фоне сложных рыночных условий

Недостаточная прибыльность отражает совокупность отраслевых давлений, оказывающих влияние на показатели Shell. Падение цен на нефть, слабая торговая активность сырьевыми товарами и постоянные проблемы в химическом подразделении в совокупности снизили прибыльность за квартал. Согласно данным Jin10, недоходность подчеркивает уязвимость даже крупных производителей к колебаниям цен на сырье и волатильности торговых операций. 11% снижение по сравнению с прошлым годом свидетельствует о том, что только управление затратами не может компенсировать влияние снижения стоимости сырья.

Стратегическая ставка Саваана: смогут ли сокращения затрат закрыть разрыв?

Ваель Саван поставил на карту свою каденцию, выбрав смелую стратегию переориентации, направленную на сокращение разрыва в оценке компании по сравнению с американскими энергетическими гигантами, такими как ExxonMobil и Chevron. Его подход сосредоточен на агрессивном снижении затрат и продаже неэффективных активов — необходимом, но рискованном шаге. Однако результаты этого квартала показывают серьезные препятствия. Конкурентная среда сместилась в пользу производителей с низкими затратами и выгодными географическими позициями, что усложняет достижение целей по эффективности.

Структурное преимущество американских конкурентов

Американские нефтяные компании значительно укрепили свои позиции за счет добычи на премиальных, низкозатратных месторождениях. Пермианская впадина в Техасе, богатые месторождения в Гайане и операции в Казахстане продолжают приносить высокие доходы американским соперникам, повышая их рыночную оценку и показатели акций. Это географическое и операционное преимущество позволяет ExxonMobil и Chevron сохранять более высокую прибыльность, несмотря на более дорогое портфолио активов Shell.

Различия в динамике акций рассказывают свою историю

Разрыв в показателях акций Shell и его американских конкурентов стал очевиден на фондовых рынках. Shell, которая лидировала среди пяти крупнейших нефтяных компаний мира по динамике акций в 2025 году, к началу 2026 года оказалась в числе худших. Такое резкое изменение отражает скептицизм инвесторов относительно того, сможет ли стратегия трансформации Ваеля Саваана обеспечить конкурентные доходы в условиях все более разделенного энергетического сектора. Недостаточная доходность акций усиливает давление на руководство, требуя ощутимых результатов по прибыльности и стратегической переориентации.

Перспективы для Саваана

Задача Ваеля Саваана выходит за рамки стабилизации прибыли — он должен убедить рынки в том, что Shell сможет скорректировать структуру затрат и портфель активов для эффективной конкуренции с более структурно выгодными американскими коллегами. Недоходность за четвертый квартал, хотя и частично связана с циклическими факторами рынка, вызывает вопросы о рисках реализации стратегии и сроках выхода из кризиса. В условиях повышенных ожиданий акционеров и растущего давления со стороны конкурентов стратегическая переориентация Саваана столкнется с усиленной проверкой в ближайшие кварталы.