Японский аукцион облигаций: спрос инвесторов падает перед решающими выборами

2026-02-13 05:13:02

На фоне предстоящих парламентских выборов японский рынок государственных ценных бумаг переживает период повышенной осторожности. Торги долгосрочных облигаций показывают явные признаки ослабления интереса инвесторов, что свидетельствует о растущей неуверенности участников рынка перед политическими событиями.

Торги 10-летних гособлигаций отражают растущую осторожность рынка

Согласно данным Jin10 от 3 февраля, участие в аукционе 10-летних государственных облигаций Японии снизилось ниже среднегодовых показателей. Коэффициент заявок на аукционе составил 3.02, что ниже предыдущего уровня 3.30 и среднего показателя за 12 месяцев в размере 3.24. Такое сокращение спроса на аукцион указывает на то, что инвесторы предпочитают занять выжидательную позицию до выяснения политических перспектив.

Хвостовое распределение цен остановилось на отметке 0.05, оставаясь в линии с предыдущим месячным аукционом. Эти метрики демонстрируют замедление спроса именно в тот момент, когда рынок сталкивается с повышенной нестабильностью перед февральскими выборами.

Политическая неопределенность: как выборы влияют на спрос?

Рыночные участники подготавливаются к значительной волатильности, которая может последовать после выборов в Палату представителей, запланированных на 8 февраля. Последние социологические исследования указывают на вероятный результат: правящая коалиция получит примерно 300 мест из 465 доступных, причем Либерально-демократическая партия вероятнее всего обеспечит большинство самостоятельно.

Такой политический расклад позволит премьер-министру Санаэ Такаити реализовать амбициозные планы по увеличению государственных расходов. Это, в свою очередь, может привести к расширению государственного долга, что традиционно оказывает давление на долгосрочные процентные ставки и влияет на динамику аукционов государственных ценных бумаг.

Доходность на исторических максимумах: чего ожидает рынок?

В январе доходность японских государственных облигаций достигла многолетних пиков, спровоцированных предложением премьер-министра о снижении налога на потребление. Хотя с тех пор доходность несколько скорректировалась вниз, ставка по 10-летним облигациям остается вблизи отметки 2.25% — самого высокого уровня с 1999 года.

Такое повышение доходности создает дополнительное давление на спрос на аукцион, так как более высокие ставки переоценивают привлекательность облигаций для новых инвесторов, но одновременно усложняют рефинансирование государственного долга.

Рыночные ожидания: когда произойдет очередное повышение ставок?

Производные финансовые инструменты, основанные на дневных показателях свопов, указывают на 76-процентную вероятность повышения процентной ставки Банком Японии к апрелю. Полный консенсус рынка закладывает поднятие на 25 базисных пунктов уже к июню текущего года.

Такие прогнозы оказывают существенное влияние на аукционы государственных облигаций, так как ожидание роста ставок заставляет инвесторов пересмотреть свои портфельные позиции и осторожнее подходить к участию в торгах долгосрочных бумаг.

Перспектива: стабилизация спроса на аукцион после выборов?

По мере развития политической ситуации и уточнения курса государственной политики рынок, вероятно, получит ясность относительно масштабов фискальной экспансии. Это должно помочь инвесторам лучше оценить долгосрочные перспективы и вернуться на аукцион государственных ценных бумаг с большей уверенностью.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .