2026 год: прогноз рынка — борьба за лидерство: 7 ключевых стратегий новых игроков для прорыва

Автор: Джейк Нювист, основатель Hook Protocol

Перевод: Крипто-Рыцарь

2026 год: крупные организации запускают совершенно новые рынки прогнозов.

Из борьбы за рынок NFT и бессрочных контрактов за последние пять лет мы уже поняли: продукты с уникальными отличиями могут быстро захватить долю рынка.

Несмотря на преимущества ликвидности и регулирования, существующие ведущие платформы несут тяжелое техническое долговое бремя, что затрудняет гибкое реагирование на новых игроков.

Итак, как новым участникам конкурировать? По моему мнению, дифференцированная конкуренция на рынке прогнозов должна строиться вокруг семи ключевых аспектов:

1. Качество продукта

Основатели могут создавать уникальные преимущества в области пользовательского интерфейса, стабильности API, документации для разработчиков, структуры рынка и механизма комиссий.

Большинство старых платформ имеют явные недостатки: неразумные уровни ставок, непрозрачные правила комиссий, медленные и нестабильные API, однородные типы ордеров.

Высокое качество пользовательского опыта, особенно для автоматизированных трейдеров API, является долгосрочным конкурентным преимуществом, позволяющим удерживаться даже при конкуренции с более мощными каналами.

2. Классы активов и выбор рынков

На сегодняшний день объем торгов на рынках прогнозов сосредоточен в спортивных ставках и нативных крипто-рынках.

Новые биржи могут запускать эксклюзивные рынки, недоступные на других платформах, что при сочетании с вертикальной стратегией (пункт 7) усилит эффект.

3. Эффективность использования капитала

Эффективность капитала определяет эффективность использования залогов трейдеров. В настоящее время есть два ключевых подхода:

Первое — доходные залоги: не просто держать свободные средства, чтобы получать доход по государственным облигациям, а обеспечивать более высокую доходность, как в случае с Lighter, который использует депозиты LP в качестве залога, или модель HyENA с USDE-маржой бессрочных контрактов.

Второе — механизм маржи. Из-за риска разрыва рынка, многие недооценивают кредитное плечо в прогнозных рынках, однако платформа может предоставлять ограниченное кредитное плечо для последовательных рынков или внедрять комбинированные маржи для хедж-позиций.

Биржи также могут субсидировать кредитные пулы или выступать в роли внутреннего маркет-мейкера, внутренне покрывая риск разрыва, а не перекладывая убытки на пользователей.

4. Оракулы и расчет рынков

Надежность оракулов остается системной проблемой отрасли: задержки в расчетах и ошибки в результатах значительно увеличивают торговые риски.

Помимо повышения стабильности, платформы могут внедрять инновационные механизмы оракулов: гибридные системы человек-машина, решения на базе доказательств с нулевым разглашением, AI-ориентированные оракулы на основе контекста и т.п., что откроет новые рынки, неподдерживаемые традиционными оракулами.

5. Обеспечение ликвидности

Выживание биржи зависит от ликвидности. Возможные пути включают: платное привлечение профессиональных маркет-мейкеров, стимулирование обычных пользователей предоставлять ликвидность через токены, использование модели агрегированной ликвидности Hyperliquid HLP.

Некоторые платформы могут полностью внутренне управлять ликвидностью, как FTX с Alameda в роли внутренней торговой команды.

6. Регуляторное соответствие

Kalshi благодаря лицензии в США реализует встроенное распространение контента, сотрудничая с Robinhood и Coinbase, и привлекает розничный трафик, недоступный Polymarket.

В настоящее время существует множество юрисдикций и регуляторных рамок для развития, а соответствующие прогнозные рынки могут открыть доступ к аналогичным каналам, например, адаптируясь к правилам азартных игр в различных штатах США.

7. Вертикальная против горизонтальной стратегии

Горизонтальная стратегия: как Hyperliquid в области бессрочных контрактов, сосредоточена на создании передовой инфраструктуры для торговли, привлечение сторонних разработчиков для построения интерфейсов и вертикальных сценариев, стимулирование экосистемных участников к созданию новых рынков и разработке доходных фронтендов (например, Phantom).

Вертикальная стратегия: как Lighter, — самостоятельное управление фронтендом, запуск мобильных приложений, создание полного пользовательского опыта, ориентированного на интеграцию и прямое взаимодействие с пользователями.

Отношение Polymarket к глубокой интеграции и сотрудничеству, в отличие от открытой позиции Kalshi, ярко иллюстрирует выбор между этими двумя стратегиями.