Расшифровка стратегии Strangle: освоение безнаправленной торговли опционами

2026-02-11 06:10:54

Когда рыночная неопределенность достигает пика и трейдеры оказываются на распутье, в какую сторону движутся цены, многие прибегают к направленным ставкам. Однако опытные трейдеры опционов знают другой путь. Вместо того чтобы гадать вверх или вниз, они могут использовать стратегии, предназначенные для получения прибыли от значительных ценовых движений в любом направлении. При текущем уровне BTC около 67,5 тысяч долларов потенциал для сделок, основанных на волатильности, остается привлекательным. Стренгл как раз представляет собой такой гибкий подход — позволяющий трейдерам извлекать выгоду из рыночной турбулентности без обязательств по определенному ценовому направлению.

Понимание стренгла: основные механизмы

В основе стренгла лежит одновременная покупка (или продажа) колл- и пут-опционов на один и тот же базовый актив. Что отличает этот подход, так это то, что оба контракта имеют одинаковую дату истечения, но разные страйки. Колл-опцион находится выше текущей рыночной цены, а пут — ниже — оба вне денег.

Такая недирекционная структура создает уникальное преимущество. Независимо от того, резко ли растет или падает криптовалюта, позиция будет выгодной, если движение превысит определенный порог. Премия, уплаченная за оба контракта одновременно, — это общий капитал, подверженный риску. На практике это означает, что трейдеры могут входить на рынок в периоды неопределенности и позволять волатильности работать в их пользу, независимо от направления.

Почему трейдеры выбирают стратегии стренгл вместо других

Привлекательность этой стратегии выходит за рамки ее недирекционности. Есть несколько причин, объясняющих ее популярность среди трейдеров опционов:

Во-первых, ограничение риска. В отличие от направленных сделок, где убытки могут расти бесконечно, стренгл ограничивает максимальный риск суммой уплаченной премии. Трейдеры знают свой худший сценарий с самого начала.

Во-вторых, эффективность капитала. Вне денег опционы имеют значительно меньшие премии, чем в деньгах. Это делает стратегию более доступной для контроля больших позиций при минимальных затратах капитала — важное преимущество для тех, кто управляет рисками по нескольким позициям.

В-третьих, возможности, связанные с событиями. Значительные катализаторы — будь то регуляторные решения, технологические обновления или макроэкономические объявления — часто вызывают существенные ценовые колебания. Трейдеры, подготовленные к этим событиям с помощью данной стратегии, могут получить значительную прибыль, если их ожидания волатильности оправдаются.

Имплицитная волатильность: движущая сила успеха стренглов

Здесь важно понять: стренглы — это стратегии, основанные на волатильности, а не на направлении. Их успех полностью зависит от понимания имплицитной волатильности (IV) — коллективных ожиданий рынка относительно будущих ценовых колебаний, заложенных в цену опционов.

IV постоянно меняется в зависимости от рыночной активности и предстоящих событий. Когда приближаются крупные катализаторы — например, одобрение спотового ETF по биткоину или объявления центральных банков — IV обычно растет. Это повышает премии по опционам, делая стратегию дороже для входа, но потенциально более прибыльной, если ожидаемая волатильность реализуется.

Перед открытием любой позиции в стренгл трейдерам необходимо честно оценить текущий уровень IV и вероятность того, что ожидаемый катализатор действительно вызовет волатильность, на которую они ставят. Торговля стренглами в периоды низкой IV, когда рынок кажется спокойным, часто приводит к распаду премий без соответствующих ценовых движений.

Длинный стренгл: консервативный подход

Длинный стренгл предполагает покупку колл и пут с вне денег страйками. Такой подход ограничивает общий убыток суммой уплаченных премий — это структура с ограниченным риском, привлекательная для многих трейдеров.

Рассмотрим практический сценарий: BTC торгуется около 67,5 тысяч долларов. Если трейдер ожидает значительное движение цены в течение 30 дней перед предстоящим событием, он может купить колл на 70 тысяч и пут на 65 тысяч, каждый по цене примерно 300-400 долларов. Общие затраты: около 650-800 долларов.

Если затем BTC взлетит до 75 тысяч или упадет до 60 тысяч, прибыльная сторона — та, которая сдвинется в нужном направлении — может принести мультипликатор от начальных вложений. Однако, если цена останется в диапазоне 65-70 тысяч, оба контракта истекут бесполезными, и трейдер потеряет всю премию.

Ключ к успеху — точное определение времени входа: перед катализаторами и с дисциплиной в управлении размером позиций и стратегией выхода.

Короткий стренгл: стратегия получения дохода

Короткий стренгл предполагает продажу колл и пут с вне денег страйками, собирая премию сразу. Это полностью меняет соотношение риска и прибыли.

Преимущество — пассивный доход. Трейдер получает премию заранее и зарабатывает, если цена остается в пределах заданного диапазона до истечения. Максимальная прибыль — это собранная премия.

Но риск становится очень высоким: если BTC резко выйдет за пределы страйков, убытки могут стать теоретически неограниченными. Например, BTC на 67,5 тысяч может взлететь до 80 тысяч или упасть до 55 тысяч, что нанесет серьезный урон счетам, продавшим стренглы без должных хеджей или дисциплины в управлении позициями.

Короткие стренглы требуют исключительного тайминга и управления рисками. Трейдеры должны быть уверены, что цены останутся в диапазоне до истечения, и иметь достаточные резервы для переживания внутридневной волатильности без принудительной ликвидации.

Стренгл или страдл: выбор стратегии опционов

Обе стратегии подходят для недирекционных трейдеров, но есть важные различия. Страдл предполагает покупку или продажу опционов с одинаковыми страйками, обычно в точке «на деньги», что требует меньших ценовых движений для получения прибыли. Однако это стоит дороже из-за более высокой внутренней стоимости.

Стренгл, расположенный дальше вне денег, требует больших ценовых движений для успеха, но требует значительно меньших начальных затрат. Выбор зависит от личных обстоятельств: доступного капитала, толерантности к рискам и уверенности в размере волатильности.

Маленький капитал и высокая толерантность к рискам? Стренглы предлагают лучшую кредитную отдачу. Обильный капитал и желание иметь более высокие шансы на прибыль? Страдлы дают лучшие шансы при меньших необходимых движениях.

Важные риски, которые должен учитывать каждый трейдер

Несколько ловушек угрожают трейдерам стренглов, особенно новичкам:

Тета-распад — это тихий убийца. Вне денег опционы ежедневно теряют стоимость по мере приближения к истечению, независимо от ценовых движений. Позиция в стренгле может значительно ухудшиться даже без неблагоприятных ценовых изменений.

Ошибки в тайминге катализаторов — разоряют позиции. Трейдеры, ставящие на волатильность, которая так и не реализуется или приходит после истечения позиции, несут полные убытки. Регуляторные задержки, отложенные объявления или неожиданные новости могут полностью устранить ожидаемый катализатор.

Неточность выбора страйков — усугубляет убытки. Слишком далекие страйки требуют экстремальных движений цены, а слишком близкие — избыточных премий. Точность выбора страйков критична для успеха.

Как начать: практическая схема

Перед вложением капитала трейдерам рекомендуется:

Определить конкретные катализаторы с четкими сроками (не спекуляции)
Изучить текущий уровень имплицитной волатильности относительно исторических данных и ожидаемых размеров движений
Точно рассчитать точку безубыточности, понимая, какое ценовое движение необходимо для получения прибыли
Ограничить размер позиций, не рискуя более 2% капитала на одну сделку
Разработать план выхода до входа, включая заранее установленные стоп-лоссы и уровни фиксации прибыли
Практиковать на демо-счете перед реальными сделками, чтобы подтвердить гипотезу и механики

Итоговая перспектива: волатильность как возможность

Рыночная турбулентность создает возможности для тех, кто умеет ими пользоваться. Стренгл — это сложный инструмент, предназначенный для трейдеров, которые воспринимают волатильность не как опасность, а как возможность извлечь прибыль из рыночных недоценок между текущими ценами и будущими ожиданиями.

Выбор этой стратегии зависит от вашего капитала, толерантности к рискам, времени и способности распознавать реальные катализаторы. При правильной подготовке и точном исполнении стренглы могут приносить значительную прибыль. Но при неправильной оценке условий или недостаточной подготовке убытки наступают быстро.

Трейдеры, добившиеся успеха со стренглами, объединяет одно: они подходят к каждой сделке аналитически, признавая, что некоторые позиции могут провалиться, и при этом сохраняют дисциплину и управление размером позиций, чтобы одна неразрешенная потеря не разрушила весь их торговый бизнес. Понимание механики и психологии торговли стренглами отличает прибыльных трейдеров от тех, кто просто гонится за волатильностью наугад.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .