Новая страсть Америки к азартным играм приводит Kalshi к сбору $871 миллионов в День Суперкубка

Новая страсть Америки к азартным играм достигла апогея в День Суперкубка, когда федерально регулируемый прогнозный рынок Kalshi обработал ошеломляющие 871 миллион долларов торгового объема — большинство из них связано с крупнейшей игрой года в НФЛ. Этот результат стал кульминацией уикенда, в течение которого также «Сиэтл Сихокс» обыграли «Нью-Ингленд Пэтриотс» со счетом 29–13, но более показательным может оказаться разрыв между традиционными букмекерскими конторами и новым поколением приложений для ставок с финансовым уклоном.​​

Рекомендуемое видео

Революция в азартных играх началась примерно в 2018 году, когда платформы такие как DraftKings и FanDuel воспользовались волной легализации по штатам, и старый стигмат о разделении профессионального спорта и азартных игр резко разрушился. Долгое время это было характерно для европейского футбола, где сайты азартных игр спонсировали формы футбольных клубов, а «Пэдди Пауэризация» Америки привела к партнерствам с спортивными брендами, включая ESPN, НБА и НФЛ.

Теперь данные аналитиков Уолл-стрит и отраслевых исследователей свидетельствуют о том, что контроль букмекерских контор ослабевает, поскольку американцы массово переходят к «контрактам на события» на биржах таких как Kalshi и его крипто-родственный конкурент Polymarket, которые позволяют пользователям делать ставки на все — от результатов плей-офф до сокращений процентных ставок и президентской политики. На Kalshi контракты, связанные со спортом, перешли от эксперимента к центру бизнеса, причем только по футболу за последние месяцы объем торгов составлял примерно 90%.​

Уикенд Суперкубка показал, насколько далеко зашло это изменение. Согласно заметке Bank of America Global Research, номинальный объем Kalshi в 871 миллион долларов в преддверии и в день игры в основном был связан с матчем НФЛ. Kalshi подтвердил Fortune, что общий объем всех рынков, связанных с игрой, превысил 1 миллиард долларов. По оценкам BofA, почти пятая часть этого объема пришлась на парлей — многоэтапные ставки, знакомые клиентам букмекерских контор, но теперь оформленные в терминах деривативов и торгов. В то же время акции таких компаний, как DraftKings, FanDuel от Flutter Entertainment и другие, столкнулись с трудностями, поскольку свидетельства показывают, что значительная часть «обработки» переходит на прогнозные рынки даже в сезон, когда традиционные букмекеры достигают пика.

Бизнес Kalshi за несколько лет вырос из нишевого прогнозного рынка в мульти-миллиардную по объему и сотни миллионов долларов по доходам биржу, с ростом в тройные и даже четверные цифры. Оценка компании выросла с примерно 1,8 миллиона долларов в 2023 году до около 24 миллионов в 2024 году (более 1200% год к году), а затем до примерно 260 миллионов в 2025 году. К концу 2025 года стоимость компании достигла около 11 миллиардов долларов после раунда финансирования на 1 миллиард долларов.

По словам Kalshi, она отличается от спортивных ставок тем, как работает ее платформа на структурном уровне. «В отличие от букмекерской конторы, которая берет противоположную сторону каждого ставки у клиентов, Kalshi — это биржа, где стороны по сделкам могут встречаться, подобно тому, как работают фондовые и деривативные биржи», — сообщил представитель Fortune. Где ставки в спорте функционируют как казино, с каждым, играющим против «дома», Kalshi утверждает, что работает как фондовая биржа, где клиенты торгуют против других клиентов, и важно, что Kalshi не выигрывает, когда проигрывают его клиенты.

Рост прогнозных рынков

Привлекательность частично экономическая, частично культурная. Kalshi и Polymarket позиционируют себя не как казино, а как биржи, где пользователи торгуют контрактами, которые выглядят и ощущаются как финансовые инструменты, с ценами, движущимися в реальном времени, и позициями, которые можно открывать и закрывать как акции. Инвесторы, такие как Sequoia Capital и Founders Fund, описывают эти платформы как «машины правды», утверждая, что связывание денег с политическими и экономическими результатами дает более точные прогнозы, чем опросы или эксперты. На практике это высокое описание сосуществует с очень старым импульсом: желанием переживать игру, выборы или даже слухи о знаменитостях с денежной ставкой. День Суперкубка, с его повальной культурой ставок и атмосферой вечеринок, стал идеальной сценой для прогнозных рынков.​

Недавно в подкасте The Important Part от SoFi, в котором участвовал Fortune, Том Ли из Fundstrat заявил, что прогнозные рынки «на самом деле очень полезны, потому что это ближайшее к хрустальному шару». Однако он отметил, что для пользователей это явно «форма азартных игр», и это имеет социальные последствия. Он сказал, что это «действительно большое нововведение для финансовой индустрии», поскольку оно помогает разбивать покупку акций на токенизированные потоки доходов, которые тянутся далеко в будущее. «Тогда это лотерейный билет для вас», — добавил он, потому что если эта дешевая будущая опция сработает, «вы можете заработать гораздо больше, чем покупая всю компанию как акцию».

«Конечно, с этим нововведением и спекуляциями возникают победители и проигравшие. Но это капитализм, верно?» — отметил Ли, добавив, что с 1970-х годов 90% публичных компаний упали в стоимости более чем на 50%, а еще 90% из них упали до нуля, то есть 90% из 90% акций в конечном итоге ничего не стоят.

Со-ведущий Лиса, Майкл Льюис, автор The Big Short, возразил. «Это звучит как хорошая вещь», — сказал он. «Но мне кажется, что рынок акций не более здравый, чем был до того, как азартные ставки на спорт стали легальными». Льюис удивился «тому, как страна просто перевернула эту тему» и подчеркнул различие между государственно регулируемым спортом и прогнозными рынками, такими как Kalshi и Polymarket, которые не регулируются.

В частности, Kalshi воспользовалась регуляторным окном, которое рассматривает ее предложения как «событийные контракты», регулируемые CFTC, отличающиеся от лицензированного штатом азартного бизнеса — несмотря на то, что регуляторы штатов возмущены тем, что для многих выглядит как спортивные ставки под другим названием. Компания поспешила закрепить распространение, заключив заметное партнерство с розничным брокером Robinhood, которое напрямую интегрирует ее рынки в популярные торговые приложения, используемые миллионами американцев. В воскресенье вечером мобильное приложение Kalshi впервые заняло второе место в американском App Store, опередив большинство популярных соцсетей и развлекательных приложений, в то время как DraftKings занял пятое место — что свидетельствует о том, как быстро прогнозные рынки перешли из нишевого интереса в массовый потребительский продукт.​

Объединяет обе компании вера в то, что новая норма в отношении азартных игр в Америке достаточно устойчива, чтобы поддержать совершенно новый класс активов. Во время гонки Трампа и Харрис в 2024 году пользователи сделали ставки на прогнозных платформах более чем на 3 миллиарда долларов, а предполагаемые шансы контрактов оказались точнее многих известных опросов. С тех пор самые активные рынки Kalshi варьировались от гонки за мэрство Нью-Йорка до мартовских турниров NCAA, один из которых, по сообщениям, собрал более 500 миллионов долларов ставок.​

Для Майкла Льюиса даже спортивные лиги сейчас признают, что спортивные ставки — «дело дьявола». Отмечая все спонсорские соглашения, финансирующие спортивные трансляции и лиги, Льюис заявил, что у бизнес-модели есть серьезная проблема. «Теперь это главный двигатель роста. Оно разлагает спорт. Оно создает ужасные стимулы». Он выразил озабоченность волной скандалов, особенно в студенческом баскетболе, и предсказал, что это будет продолжаться, пока не запретят ставки на проп-ставки в колледжах. В подтверждение его слов, президент NCAA Чарли Бейкер в январе этого года обратился к государственным комиссиям по азартным играм с призывом скорректировать законы и правила штатов, чтобы исключить ставки на отдельные проп-ставки и другие высокорискованные ставки, такие как ставки на первую половину. За несколько часов до этого федеральные прокуроры объявили о нескольких обвинениях по делу о спортивных ставках, связанном с колледж-баскетболом.

Ранее Kalshi ответила на критику Бейкера, отметив, что она регулируется на федеральном уровне, в соответствии с Законом о товарных биржах и сотнями его правил. «Мы как компания также внедрили комплексные внутренние политики для обеспечения честности и ответственности в торговле, включая внутренние и сторонние системы наблюдения за торговой деятельностью», — заявила Kalshi. «Мы проводим проверки «Знай своего клиента» для всех, кто торгует на нашей платформе».

Льюис отметил, что ожидает, что в конечном итоге правительство догонит эту проблему, «но мы оглянемся назад и увидим период, который был не очень хорош для общества. Говорить об этом сейчас не модно. Это особенно хищно по отношению к молодым мужчинам. Именно молодые мужчины этим занимаются. И в подавляющем большинстве случаев это рынок молодых мужчин». Льюис согласился с Ли, что «прогнозные рынки — отличные», но когда речь идет о спортивных ставках, «общество должно взять это под контроль. Это разрушит спорт и разрушит жизни многих молодых людей».

Присоединяйтесь к нам на Саммите по инновациям в рабочем месте Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Новая эпоха инноваций в рабочем месте уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.