Рыночная капитализация превысила 100 миллиардов! Первая космическая компания, вышедшая на биржу в 2026 году

Первое публичное предприятие в области космических источников питания появилось.

10 февраля компания China Electronics Technology Group Corporation Lantian Technology Co., Ltd. (далее — Электроника Ланьтянь, 688818.SH), известная как «босс космических источников питания», вышла на рынок научных инноваций.

После открытия цена акций Электроники Ланьтянь выросла более чем на 700%. По состоянию на закрытие, рост составил 596,3%, цена закрытия — 65,94 юаня за акцию, общая рыночная капитализация — около 114,5 миллиарда юаней.

Будучи лидером в области космических источников питания, Электроника Ланьтянь является ключевой платформой по индустриализации энергетики в рамках China Electronics Technology Group Corporation (далее — Китайская электроника), является государственным предприятием второго уровня и четвертой компанией, вышедшей на рынок научных инноваций под эгидой China Electronics.

Космический источник питания — это специализированная система питания, обеспечивающая стабильное и надежное электропитание для космических аппаратов, спутников, орбитальных станций и других летательных аппаратов в космосе.

Один из отраслевых экспертов сообщил изданию JiJie News, что в отечественной области космических источников питания есть два основных исследовательских центра: это 811-й институт космической промышленности в Шанхае и 18-й институт China Electronics в Тяньцзине, который является вторым акционером Электроники Ланьтянь.

На сайте Шанхайской фондовой биржи указано, что IPO Электроники Ланьтянь было принято 28 июня прошлого года, а менее чем через месяц — запрошен запрос информации. В последний день 2025 года регистрация IPO компании была завершена.

В рамках выхода на биржу Электроника Ланьтянь планировала привлечь 1,5 миллиарда юаней, в итоге собрав 1,645 миллиарда юаней, которые планируется использовать для ускорения строительства индустриальной платформы космических источников питания, расширения производственных мощностей и захвата новых рынков.

Согласно проспекту эмиссии, проект по индустриализации космических источников питания (первый этап) предусматривает строительство на площади 288 му, добавление 192 800 квадратных метров новых зданий, срок реализации — 36 месяцев. Основные линии производства включают создание солнечных элементов, сборку солнечных батарейных модулей, системы управления питанием, коммерческие системы питания для космических аппаратов, сборку систем питания для близких к пространству, тестирование источников питания и другие.

Текущий бизнес Электроники Ланьтянь делится на три основные направления: космические источники питания, специальные источники питания и новые энергетические приложения и услуги, предлагая полный спектр решений по генерации, хранению энергии, управлению и системной интеграции.

«Области применения продукции охватывают от глубокого моря (подводные 1 км) до дальнего космоса (на расстоянии 225 миллионов километров от Земли)», — заявила компания в проспекте.

Источник изображения: проспект эмиссии Электроники Ланьтянь

За 2022–2024 годы и первую половину 2025 года чистая прибыль Электроники Ланьтянь составляла соответственно 208 миллионов, 190 миллионов, 337 миллионов и 65 миллионов юаней.

Прогноз на 2025 год — выручка в диапазоне 3,138–3,435 миллиарда юаней с ростом 0,35%–9,85%; чистая прибыль — 327–360 миллионов юаней, изменение — от -3,18% до 6,81%.

После IPO контрольный пакет акций и фактическое управление компанией сохраняет China Electronics Technology Group Corporation с долей 44,07%; второй по величине акционер — 18-й институт China Electronics с долей 13,5%; третье, четвертое и пятое места занимают Jinghongrui, China Electronics Investment и Jingyuan Ruihe с долями 10,83%, 4,05% и 3,6% соответственно.

Источник изображения: проспект эмиссии Электроники Ланьтянь

Источник изображения: проспект эмиссии Электроники Ланьтянь

Электроника Ланьтянь опирается на два популярных сегмента — космос и новые энергетики.

В области космических источников питания основные продукты включают космические солнечные батарейные модули, литий-ионные батареи для космических аппаратов и систем управления питанием, применяемых в космических кораблях и летательных аппаратах вблизи пространства.

К 2024 году доходы от космических источников питания составят более 60%, а доля рынка отечественных продуктов достигнет более 50%.

В первой половине 2025 года космические источники питания обеспечивают более 74% выручки Электроники Ланьтянь; при этом валовая прибыль по этому сегменту составляет 89,91% от общей прибыли по основным видам деятельности.

Крупнейшим клиентом этого направления является China Aerospace Science and Technology Corporation (далее — Аэрокосмическая корпорация), доля доходов от её дочерних предприятий в Электронике Ланьтянь составляет 45,59%, 43,1%, 43,64% и 53,37%.

Источник изображения: проспект эмиссии Электроники Ланьтянь

Еще в 1970 году Электроника Ланьтянь поставляла электропитание для первой китайской искусственной спутниковой системы «Дунфанхун-1».

Компания также участвовала в реализации национальных проектов, таких как «863 программа», инновационный фонд, программа «Факел» и другие крупные научно-технические проекты. В последние годы она поставляла электропитание для серии космических кораблей «Шэньчжоу», «Тяньчжоу», для орбитальной станции «Тяньхэ», экспериментальных модулей «Вэньтянь» и «Мэнтянь», навигационной системы Бэйдоу, лунных спутников серии «Чанъэ», проекта по исследованию Марса, созвездий «Цяньфань», национальных сетей и других ключевых национальных проектов.

По информации журналистов JiJie News, в области космической фотоэлектрической энергетики, которая сейчас очень популярна, у Электроники Ланьтянь есть значительный опыт.

В проспекте компании также указано, что она обладает 11 ключевыми технологиями, включая технологии космических солнечных батарей из арсенида галлия, тонкопленочные солнечные батареи из арсенида галлия, технологии литий-ионных батарей для космоса и другие.

Помимо углубления в космические источники питания и специальные источники питания, Электроника Ланьтянь также активно развивает рынок гражданских продуктов, постепенно расширяя присутствие в сегментах солнечной энергетики и хранения энергии. Основные продукты в области новых энергетик включают решения для микросетей, системы хранения энергии и услуги EPC, солнечные решения, услуги по тестированию источников питания, а также материалы для катодов литий-ионных аккумуляторов и потребительские литий-ионные батареи.

Однако развитие сегмента новых энергетик у Электроники Ланьтянь находится на начальной стадии.

В разделе рисков компания отмечает, что она недавно вошла в сектор новых энергетик, масштаб бизнеса невелик, а конкуренция в области хранения энергии и потребительских литий-ионных батарей очень высокая. При этом прибыльность сильно зависит от цен на сырье, а масштабные эффекты в этих сегментах слабые, себестоимость растет, что приводит к низкой или даже отрицательной рентабельности.

За последние три с половиной года дебиторская задолженность компании выросла с 1,14 миллиарда до 2,46 миллиарда юаней, что составляет 20,74%, 31,67%, 33,64% и 42,82% от оборотных активов соответственно, что свидетельствует о ежегодном росте. Компания объясняет это стабильным ростом космических источников питания и быстрым развитием сегмента хранения энергии.

В разделе рисков также указано, что сокращение бизнеса по строительству солнечных электростанций негативно скажется на компании.

В 2022–2024 годах и первой половине 2025 года доля доходов от строительства солнечных электростанций в общем объеме выручки составляла соответственно 8,75%, 10,34%, 7,49% и 3,67%, а доля валовой прибыли — 1,15%, 0,33%, 1,04% и 1,4%, что очень мало.

Для оптимизации бизнес-структуры и снижения риска конкуренции Электроника Ланьтянь решила отказаться от новых крупных проектов по EPC для наземных солнечных электростанций и распределенных солнечных электростанций. Эти изменения могут привести к снижению будущих доходов.

В проспекте также указано, что у компании есть конкуренция с дочерними предприятиями China Electronics — Hongtai New Energy и Jiajie New Energy в области строительства солнечных электростанций, а также потенциальное соперничество с 18-м институтом в области литий-фторкарбоновых батарей.

(Источник: JiJie News)