Торговля на Уолл-стрит, далекая от технологий, потрясла рынок акций США

Инвесторы в этом году активно вкладываются в супермаркеты, энергетические компании и производителей, что является скорее исключением из технологического тренда и способствует жесткой ротации на рынке акций США.

Фонды акций США, ориентированные на акции вне технологического сектора, за последние пять недель привлекли 62 миллиарда долларов притока, превысив 50 миллиардов долларов, которые инвесторы добавили в такие фонды за весь 2025 год, показывают данные Deutsche Bank.

Эти потоки способствовали росту ряда ранее непопулярных секторов, в то время как многие из лучших компаний прошлого года испытывают трудности на фоне паузы в буме искусственного интеллекта на Уолл-стрит и опасений инвесторов относительно влияния технологий на индустрию программного обеспечения.

Перестановки усилились на прошлой неделе, когда частные инвестиционные группы оказались втянуты в резкую распродажу акций программного обеспечения, вызванную выпуском новых инструментов кодирования стартапом Anthropic.

«Произошла значительная ротация в сектора, которые мы бы назвали устойчивыми к ИИ, такие как коммунальные услуги, продукты питания, горнодобывающая промышленность, строительство, телекоммуникации», — сказал Андрей Лаптрон, стратег по количественным методам в Société Générale.

Восемь из одиннадцати секторов S&P 500 выросли с начала января — только информационные технологии, финансы и потребительские товары снизились — в то время как малые компании из Russell 2000 выросли на 6 процентов.

За последние три месяца индекс Russell 2000 превзошел технологический Nasdaq 100 более чем на 10 процентов.

Но несмотря на широкие росты, индекс S&P в целом с трудом продвигается вперед с тех пор, как акции технологического сектора достигли пика в конце октября, что подчеркивает чрезмерную важность технологического сектора для этого бенчмарка.

Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к интернету или настройки браузера.

«Расширение рыночных показателей за последние несколько месяцев обошлось дорого: менее впечатляющие приросты на уровне индекса», — сказал Кевин Гордон, руководитель макроэкономического анализа в Charles Schwab.

Компания Deere и строительные группы TopBuild и Comfort Systems USA выросли более чем на 20 процентов с начала января и торгуются на рекордных уровнях. Группы программного обеспечения Salesforce, Applovin и FactSet входят в число 10 худших по результатам акций S&P 500 в этом году.

Акции энергетического и сырьевого секторов резко выросли, в то время как аналитики Bank of America отмечают, что потребительские товары показали лучший старт года за более чем четверть века. Рыночная стоимость Walmart на прошлой неделе превысила 1 триллион долларов, что сделало крупнейшую американскую розничную сеть частью эксклюзивного клуба, доминируемого технологическими компаниями.

Члены «Великолепной семерки» Big Tech не смогли удержать темп. Amazon, Google и Microsoft резко упали на прошлой неделе после объявления о планах потратить сотни миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ в этом году.

«Безусловно, на Big Tech сейчас больше внимания», — сказала Сима Шах, главный стратег по глобальным вопросам в Principal Asset Management. «Оценки слишком растянуты. Теперь люди хотят увидеть отдачу от инвестиций».

Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к интернету или настройки браузера.

Аналитики отмечают, что ротация началась в последнем квартале 2025 года на фоне признаков расширения роста прибыли за пределы мегакэповых технологических компаний. Этот импульс продолжился в сезон отчетов за четвертый квартал: медианный рост для компаний S&P 500, которые уже отчитались, составляет почти 10 процентов — максимум за четыре года, сообщили в Deutsche Bank.

Экономика, по прогнозам Федерального резервного банка Атланты, вырастет на 4,2 процента в годовом выражении в четвертом квартале. Такой быстрый рост повысил привлекательность акций транспортного и горнодобывающего секторов, которые обычно хорошо себя показывают во времена экономического расширения, говорит Макс Кетнер, главный стратег по мультиактивам в HSBC.

Ожидания снижения процентных ставок в этом году также усиливают оптимизм инвесторов относительно траектории развития экономики США.

Акции программного обеспечения в США стали основным объектом ротации внутри рынка. Недавний отчет подразделения Goldman Sachs по prime brokerage показал, что хедж-фонды в январе продавали сектор и переключались на циклические и промышленные компании.

«Компания по разработке программного обеспечения горит, и пламя начинает распространяться по кварталу», — сказал Джон Заудерер, специалист по технологиям и программному обеспечению в Citi.

По мере усиления опасений относительно влияния новых инструментов Anthropic, «люди подумали: хорошо, мне нужно снизить риски», — добавил Заудерер. «Игровые компании, группы по автоматизации проектирования, ИТ-услуги — все были выведены из портфелей».

Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к интернету или настройки браузера.

Опасения о том, как ИИ может нарушить бизнесы программного обеспечения в сферах издательства, права и финансов, возможно, привели к притоку средств в потребительские товары, говорит Джефф Блазек, со-руководитель отдела инвестиций и руководитель мультиактивных стратегий в Neuberger Berman.

«Капитал, ищущий безопасный и стабильный доход, нуждается в новом месте», — отметил он. «Если он продается из таких секторов, как программное обеспечение, возможно, он переходит в такие области, как товары первой необходимости, просто как более оборонительный актив».

Колебания рынка из-за ИИ помогли рынкам Европы и Азии превзойти показатели прошлого года по сравнению с США. Индекс Stoxx Europe 600 вырос почти на 5 процентов в этом году, тогда как S&P — менее чем на 2 процента, а многие развивающиеся рынки показали значительно более высокие результаты.

«Мы наблюдаем масштабное расширение американского рынка за счет остального мира и выход из ИИ и технологий практически во все остальные сектора», — сказал старший трейдер по акциям в европейском банке.