Темная ночь перед рассветом: криптовалюта 2026 года — это интернет 2002 года

Автор: DeFi Cheetah

Перевод: PANews

Кайл Самани уходит, переключаясь на ИИ, технологии долголетия и роботов. Если вы — основатель, разработчик или верующий в криптоиндустрию, вы это почувствовали. Воздух изменился. Тот хаотичный идеализм 2021 года, который вспыхивал молниеносно, уступил место чему-то безновому, коллективному молчанию.

Почему Кайл уходит? Ответ можно найти в его быстро удалённых твитах:

1. Криптовалюты по сути не так интересны, как мы надеялись

2. Блокчейн — это всего лишь реестр активов

3. Большинство «интересных вопросов уже решены»

Для меня это не просто усталость инвестора. Это капитуляция блокчейна и криптовалют. Когда капиталы с высокой верой начинают устремляться к яркому свету ИИ, а криптовалюты сводятся к скучной роли финансового фона, это свидетельство глубокого изменения.

Но я пишу эту статью, чтобы сказать вам, что это отчаяние — обман.

Мы достигли самой опасной, но и самой важной точки поворота в индустрии. Мы становимся свидетелями «аристократизации» криптовалют, и если мы не будем осторожны, настоящая революция умрёт в руках «финтех-оболочек».

Возникновение «финтех-оболочек»

Главные новости — это радостные объявления о том, что институты наконец-то вошли в эту сферу. Одобрены ETF, банки тестируют подмножество, управляющие активами токенизируют государственные облигации. Но если смотреть глубже.

Институты не создают инновации на базе криптовалют и безлицензионной идеи. Они строят «финтех-оболочки» — продукты, которые используют блокчейн только для повышения эффективности расчетов, сохраняя при этом те же схемы ренты и посредников из наследия системы.

Они не инвестируют в инновационные архитектуры криптовалют; они просто переносят свои острова в блокчейн. Для них блокчейн — это просто более дешевый глобальный SQL-банк данных. Если их продукт может существовать в частной сети (а большинство так и должно), то они не создают криптовалюту; они просто обновляют свою ИТ-инфраструктуру.

Когда банк запускает частный блокчейн или «стену-стабильную монету», он строит «финтех-оболочку». Они используют эту технологию только для повышения эффективности расчетов, сохраняя схемы ренты и посредников из наследия системы.

Они разделяют ликвидность.

Им нужны разрешения API для взаимодействия.

Они полагаются на сверку между разными частными реестрами.

Если продукт может существовать в частной SQL-базе данных, всего с несколькими API-ключами, то это не крипто-продукт. Это просто ИТ-обновление.

«Синдром Western Union»

Самое серьёзное проявление «синдрома финтех-оболочек» — это бесконечные стартапы по стабильным монетам для платежей.

Эти проекты позиционируют себя как революционные, потому что позволяют за несколько секунд переводить доллары через границу. Но взгляните на их архитектуру. Они просто используют блокчейн как транспортную систему.

Пользователь А вводит фиат.

Протокол конвертирует в стабильную монету.

Стабильная монета перемещается с кошелька X на кошелек Y.

Пользователь B выводит в фиат.

Это не крипто-продукт. Это Western Union с приватным ключом.

Эти оболочки имеют смертельный недостаток — они не сохраняют ценность на цепочке. Ценность течёт через систему, но никогда не оседает в экосистеме. Экономическая ценность уходит за пределы цепочки к держателям акций стартапа, а сама блокчейн-система воспринимается как товарная интернет-кабель — простая, дешевая и невидимая.

Настоящая криптовалюта — это не просто «отправка денег». Это синхронное выполнение логики. В наследственной финансовой системе системы работают асинхронно, ликвидность фрагментирована между NYSE, NASDAQ, Лондоном и Токио. Чтобы перевести деньги от брокера в банк и далее на платформу кредитования, требуется несколько дней (T+2). Это связано с тремя разными реестрами, тремя разными доверительными предположениями и трением на каждом шаге.

Но в DeFi ликвидность — это глобальный ресурс, к которому любой — приложение, робот или пользователь — может получить мгновенный доступ без разрешения посредников. Это не «идеализм» или «догматизм». Это эффективность капитала.

2002 год против 2026 года: переход к «практичности»

Невозможно игнорировать слона в комнате: ИИ. Искусственный интеллект уже поглотил весь воздух, предлагая реальные, удивительные и повышающие производительность результаты, делая неуклюжий UX и глупые управленческие спектакли криптовалют устаревшими.

Это вызывает кризис веры. Основатели меняют курс. Венчурные фонды переосмысливают бренды. Нарратив меняется с «децентрализованного мира» на «сокращение времени расчетов до 0,5 секунды».

Но у истории есть интересные закономерности.

Мы сейчас находимся в цифровом эквиваленте 2002 года.

Он уже рухнул. СМИ утверждали, что интернет полезен только для электронной почты и покупки книг. «Интересные вопросы» якобы решены. После краха Dot-Com нарратив остался тем же. «Информационная супермагистраль» считалась провалом.

Почему? Потому что ранние интернет-компании были всего лишь «оболочками газет» — они просто перенесли печатные газеты на экран. Они не использовали нативные свойства интернета (гиперссылки, социальные графы, пользовательский контент).

Но когда туристы ушли, а спекулянты обанкротились, оставшиеся строители тихо прокладывали оптоволоконные кабели и писали код для облака, соцсетей и мобильных устройств. 2002–2005 годы — это годы «скучности», которые стали зародышем мира, в котором мы сейчас живём.

Мы находимся в той же точке. «Финтех-оболочки» — это наши «оболочки газет». Они переносят старую финансы на новые рельсы.

Следующий цикл победителей — это те, кто отказывается от мейнстрима, перестают пытаться угодить институтам через частные сети и начинают использовать нативные свойства блокчейна:

глобальное состояние, а не изолированные базы данных.

атомарная композиция, а не API-интеграция.

безлицензионная ликвидность, а не «стены-цветочные» системы.

Анти-мейнстрим ставка: за пределы реестра

Кайл Самани считает, что блокчейн — это всего лишь реестр активов. Это общепринятое мнение, что криптовалюты — это способ сделать Уолл-стрит более эффективной. Но в инвестициях такое мнение редко даёт преимущество.

Анти-мейнстрим — это то, что мы ещё даже не начали исследовать, что может делать без доверия координация.

Мы не создаём для BlackRock лучшую базу данных. Мы создаём то, что не может существовать на частных серверах.

Заключение

Это самое тёмное время для основателей. Модные тренды исчезли. Лёгкие деньги исчезли. Передовые умы уходят.

Хорошо.

Пусть уходят. Пусть ценовые охотники гоняются за прибылью. Пусть институты строят свои частные реестры и называют это инновациями.

Это — большой фильтр. Те криптопроекты, что смогут захватить крупнейшие возможности блокчейна, не будут имитировать банки. Они будут те, кто удвоит ставку на ключевые свойства блокчейна — безлицензионность, композиционность и отсутствие доверия — чтобы решить проблемы, которые не под силу наследию системы.

«Это лучшее время, это худшее время». Мы не заканчиваем. Мы только начинаем. Эпоха «финтех-оболочек» — это отвлечение. Настоящая работа — построение суверенного интернета — только начинается.

Оставайтесь сосредоточенными. Стройте невозможное.