Подробный разбор PCAR за четвертый квартал: ясность по тарифам и рост послепродажного обслуживания компенсируют слабый спрос на грузовики

Джабин Бастиан

28 января 2026 г. 5 минут чтения

В этой статье:

PCAR

-0,07%

Транспортная компания PACCAR (NASDAQ:PCAR) отчиталась за четвертый квартал 2025 года, превзойдя рыночные ожидания по выручке, однако продажи снизились на 13,7% по сравнению с прошлым годом и составили 6,82 миллиарда долларов. Ее скорректированная прибыль на акцию составила 1,06 доллара, что соответствует консенсусу аналитиков.

Настало ли время покупать PCAR? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен).

Основные моменты по PACCAR (PCAR) за Q4 2025:

**Выручка:** 6,82 миллиарда долларов против оценки аналитиков в 6,66 миллиарда долларов (снижение на 13,7% по сравнению с прошлым годом, превысила ожидания на 2,5%)

**Скорректированная прибыль на акцию:** 1,06 доллара против оценки аналитиков в 1,06 доллара (в соответствии с ожиданиями)

**Скорректированный EBITDA:** 696,4 миллиона долларов против оценки аналитиков в 577,4 миллиона долларов (маржа 10,2%, превышение на 20,6%)

**Операционная маржа:** 7,1%, по сравнению с 11,4% в аналогичном квартале прошлого года

**Органический доход** снизился на 16,1% по сравнению с прошлым годом (превзошел ожидания)

**Рыночная капитализация:** 63,45 миллиарда долларов

Мнение StockStory

Результаты PACCAR за четвертый квартал были отмечены снижением продаж по сравнению с прошлым годом, однако они превзошли ожидания по выручке Wall Street. Руководство отметило сложную ситуацию на рынке грузоперевозок Северной Америки, изменения в политике по выбросам и начальные последствия нового тарифа Section 232 на грузовики как ключевые факторы, повлиявшие на показатели. Генеральный директор Престон Фейт признал сбои в производстве, связанные с переоборудованием для локального производства, и подчеркнул, что как PACCAR Parts, так и PACCAR Financial Services показали рекордные квартальные выручки. Фейт описал эти бизнес-направления как «увеличивающиеся доли в общем бизнесе», что помогает смягчить влияние снижения продаж грузовиков.

В будущем, прогноз PACCAR формируется на фоне укрепления заказов, регуляторной ясности и ожидаемого улучшения маржи за счет тарифных и затратных факторов. Руководство ожидает ускорения спроса со стороны клиентов по мере развития года, благодаря ясности в стандартах выбросов EPA и преимуществам локального производства. Престон Фейт заявил: «Объем заказов был очень хорошим, очень сильным в декабре и в январе», и подчеркнул, что гибкая цепочка поставок и технологии подключенных транспортных средств позволяют поддерживать рост несмотря на неопределенность в отрасли. Продолжение инвестиций в чистое дизельное топливо, гибриды и альтернативные силовые установки остается важной частью стратегии компании.

Основные выводы из комментариев руководства

Руководство PACCAR объяснило результаты квартала сочетанием переходов в производстве, изменений в регулировании и роста послепродажного обслуживания и финансовых услуг, при этом тарифное воздействие становится все более значимым.

**Влияние тарифа Section 232:** Введение тарифа на грузовики по разделу 232 в ноябре вызвало краткосрочные сбои в производстве, поскольку PACCAR переходила к локальному производству, однако ожидается, что в следующих кварталах это принесет выгоду по марже.

**Рост послепродажного обслуживания и запчастей:** PACCAR Parts достигла рекордного роста выручки, поскольку клиенты приоритетно расходовали средства на обслуживание, а компания использовала инструменты на базе ИИ для оптимизации запасов и обслуживания.

**Движение в сфере финансовых услуг:** PACCAR Financial Services увеличила долю рынка до 27%, что отражает рост использования цифровых кредитных и кредитных инструментов и высокий спрос на финансирование в Северной Америке и Европе.

**Ясность по выбросам и регулированию:** Прояснение стандарта EPA 27 по NOx — вступившее в силу в январе — помогло клиентам принимать решения о покупке и подготовиться к возможной предварительной покупке грузовиков перед вступлением новых правил в силу, что, вероятно, повлияет на ритм заказов в 2026 году.

**Расширение на рынках Европы и Южной Америки:** Транспортные средства бренда DAF расширились в андах, а PACCAR зафиксировала стабильный спрос в Европе, чему способствовали новые электромодели и недавние отраслевые награды, что дополнительно диверсифицирует доходы за пределами Северной Америки.

 






Продолжение следует  

Факторы будущей динамики

Прогноз PACCAR на 2026 год формируется на основе ясности в регулировании, восстановления спроса на грузовики и продолжения инвестиций в технологии и альтернативные силовые установки.

**Ясность по тарифам и выбросам:** Руководство ожидает, что преимущества от тарифа Section 232 и окончательных стандартов EPA по NOx поддержат рост маржи и улучшат видимость заказов, особенно по мере корректировки цен конкурентами.

**Рост послепродажного обслуживания и цифровых сервисов:** Компания прогнозирует стабильный рост в сегментах PACCAR Parts и Financial Services за счет расширения каналов сбыта, увеличения продаж собственных запчастей и внедрения ИИ-инструментов для обслуживания, повышающих время безотказной работы и лояльность клиентов.

**Гибкость производства и цепочки поставок:** Способность PACCAR переключать производство для удовлетворения локального спроса в сочетании с крепкими отношениями с поставщиками считается ключевым фактором для масштабирования производства при ускорении спроса на грузовики, хотя руководство отметило возможные узкие места в цепочке поставок при быстром росте спроса во второй половине года.

Катализаторы в предстоящих кварталах

В ближайших кварталах команда StockStory будет следить за (1) тем, реализуются ли преимущества тарифа Section 232 по марже по мере корректировки цен конкурентами, (2) темпом восстановления заказов на грузовики в Северной Америке, особенно в сегментах грузовых и специальных перевозок, и (3) ростом в сегментах запчастей и финансовых услуг, которые становятся все более важными источниками прибыли. Также важными факторами станут прогресс в технологиях подключенных транспортных средств и реакция цепочки поставок.

В настоящее время акции PACCAR торгуются по цене 120,67 долларов, снизившись с 122,11 долларов перед отчетом. Находитесь ли вы на точке перелома, которая оправдывает покупку или продажу? Узнайте сами в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен для активных участников Edge).

Наши любимые акции прямо сейчас

Обратите внимание на высококачественные компании, которые мы выделили в нашем списке «Топ 5 акций с сильным импульсом» на этой неделе. Это тщательно подобранный список наших Высококачественных акций, которые принесли рынку доходность в 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025), а также менее заметные компании, например, Comfort Systems (+782% за пять лет). Найдите свою следующую крупную победу с StockStory уже сегодня.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее