Борьба за «право на контроль» в системе платежей Федеральной резервной системы: институциональная борьба между традиционными банками и криптовалютным миром

Банки требуют задержек, пока криптовалютные компании настаивают на доступе к платежам ФРС

Автор оригинала: Эмили Мейсон и Эван Вайнбергер, Bloomberg

Перевод: Пегги, BlockBeats

Редакторский комментарий: Правила доступа к платежной системе США находятся на критическом этапе. Банковский сектор хочет сохранить контроль над входом в Федеральную резервную систему, чтобы предотвратить панические выводы и нарушение регулирования; в то время как крипто- и финтех-компании стремятся избавиться от банковских посредников и напрямую подключиться к ключевым расчетным системам. Разногласия по доходности стейблкоинов, правам на аккаунты и регуляторной ответственности переплелись, что приводит к эскалации дискуссии. Основной вопрос уже не сводится к конкретному дизайну аккаунтов, а к тому, кто имеет право напрямую входить в ядро платежной инфраструктуры США.

Ниже — оригинальный текст:

Банковский сектор уже официально высказался против прямого открытия системы платежей Федеральной резервной системе для криптовалютных и финтех-компаний, что усугубило споры о том, «кто имеет право контролировать главный вход в платежную инфраструктуру США».

Американский институт банковской политики (Bank Policy Institute), Ассоциация расчетных палат (Clearing House Association) и Форум финансовых услуг (Financial Services Forum) в совместном письме изложили подробные аргументы, требуя, чтобы перед тем, как компании смогут подавать заявки на получение платежных аккаунтов, был установлен 12-месячный период ожидания. В частности, эти лоббистские группы настаивают, что Федеральная резервная система не должна предоставлять доступ новым эмитентам стейблкоинов, пока они не докажут свою способность безопасно и стабильно работать. Если спор дойдет до суда, эти аргументы могут стать основанием для дальнейшего обострения конфликта.

Основной вопрос заключается в том: разрешать ли прямой доступ к «трубе» платежей Федеральной резервной системы, что долгое время было монополией банковской системы. В настоящее время крипто- и финтех-компании по-прежнему вынуждены сотрудничать с банками, чтобы получить доступ к платежам и инфраструктуре по борьбе с отмыванием денег. Предложение о так называемых «тонких аккаунтах» (skinny accounts) может позволить эмитентам стейблкоинов и платежным компаниям обходить посредников и напрямую подключаться к системе Федеральных резервных систем.

Банковские организации считают, что такие аккаунты должны предоставляться только тем, у кого есть минимум 12 месяцев «успешной и стабильной работы». Они отмечают, что Федеральная резервная система недостаточно опытна в отношении многих потенциальных заявителей и не обладает полномочиями для их прямого регулирования. Кроме того, хотя Закон о гениальности (Genius Act) был подписан президентом в июле этого года, конкретные регуляторные рамки для стейблкоинов еще не полностью реализованы.

Американский институт банковской политики, Ассоциация расчетных палат и Форум финансовых услуг в совместном письме от 6 февраля заявили, что, несмотря на наличие некоторых мер защиты в предложении, оно не может полностью исключить риск паники среди новых эмитентов.

Организация Better Markets, контролирующая финансовый надзор, предупреждает, что общий тренд может не играть в пользу банков. Генеральный директор Better Markets, Деннис Келлехер, в комментарии отметил: «Организация Федеральной резервной системы по предоставлению аккаунтов, скорее всего, будет реализована, несмотря на возражения». Срок для публичных комментариев истек в прошлую пятницу.

Чтобы опередить эти опасения и соответствовать будущим правилам, связанным с законом о гениальности, множество финтех- и криптокомпаний уже начали подавать заявки на получение национальной трастовой лицензии банка, некоторые из них явно заявляют, что их конечная цель — получить доступ к основному аккаунту Федеральной резервной системы (master account).

Еще в 2022 году Федеральная резервная система внедрила многоуровневую систему оценки заявок на основные аккаунты. Anchorage Digital Bank, которая уже имеет национальную трастовую лицензию, недавно подала заявку на третий уровень (tier 3), что обычно означает самый строгий уровень проверки. Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association) настаивает, что право на основной аккаунт должно предоставляться только тем, кто соответствует первому уровню (tier 1), находится под прямым регулированием федеральных банков и застрахован Федеральной депозитной страховкой.

Эта банковская организация также отмечает, что новые платежные аккаунты не должны использоваться как «трамплин» к основному аккаунту, и его получение должно осуществляться только через отдельную процедуру подачи заявки.

Circle и Anchorage считают, что предложенные «тонкие аккаунты» (skinny accounts) слишком жестки и ограничительны. Например, текущий план не предусматривает возможность подключения аккаунтов к FedACH — платежной системе, обрабатывающей триллионы долларов ежегодно. В прошлом году директор Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что такие аккаунты не будут предоставлять овердрафт и не смогут использоваться для финансирования через окно дисконтирования. В своем отзыве Circle отметил, что решение о подключении FedACH к платежным аккаунтам зависит от возможности внедрения механизмов предотвращения овердрафта.

Директор Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер 24 октября 2025 года выступил на открытом заседании Совета Федеральной резервной системы в Вашингтоне. Фото: Al Drago / Bloomberg.

Ассоциация финтех-компаний (Financial Technology Association) также выразила критику по поводу лимита по суточным остаткам. Этот лимит установлен в 500 миллионов долларов или 10% от общего актива (что меньше), и ассоциация считает, что для уже масштабных платежных компаний это слишком строго, поскольку они ежедневно обрабатывают транзакции на сотни миллиардов долларов.

Anchorage отметил, что если лимит сохранится, держатели аккаунтов будут вынуждены в конце каждого торгового дня переводить сверхлимитные средства на счета своих партнеров. Также Anchorage добавила, что держатели платежных аккаунтов должны иметь возможность получать проценты по своим остаткам на счетах Федеральной резервной системы.

Эта дискуссия идет параллельно с другим очень чувствительным вопросом: должна ли платформа Coinbase Global Inc. иметь право предлагать пользователям доходы, связанные с их балансами в стейблкоинах. В настоящее время Coinbase предлагает доходность 3,5% по балансам USDC. Банковский сектор считает, что такая практика может «оттягивать» депозиты из традиционной финансовой системы и угрожать банковской базе. Именно из-за этого разногласия продвижение соответствующего законодательства замедлилось.

Сообщается, что администрация Белого дома уже вмешалась в переговоры и надеется к концу месяца найти решение по этому вопросу.

Однако эти опасения не стали основной темой в письме по поводу «тонких аккаунтов».

Представители инициатив по финансовой стабильности и банковских ассоциаций также предупреждают, что предлагаемые аккаунты выходят за рамки полномочий Федеральной резервной системы и могут создать значительные системные риски.

Организация Better Markets в своем письме прямо заявила: «Этот проект ясно показывает, что Федеральная резервная система осознает, что организации, которые уже подали или в будущем подадут заявки на подключение к платежным аккаунтам, представляют собой огромный риск для системы ФРС и всей финансовой системы. Именно поэтому почти вся инициатива сосредоточена на управлении этими рисками».