Заявление председателя Пауэлла по полугодовому отчету о денежно-кредитной политике перед Конгрессом

Председатель Пауэлл представил одинаковые замечания Комитету по финансовым услугам Палаты представителей США 12 февраля 2025 года.

Председатель Скотт, член-распорядитель Уоррен и другие члены Комитета, благодарю за возможность представить полугодовой Отчет о денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы.

Федеральная резервная система по-прежнему сосредоточена на достижении своих двойных целей — максимальной занятости и стабильных цен в интересах американского народа. Экономика в целом сильна и за последние два года достигла значительного прогресса в реализации наших целей. Условия на рынке труда охладились после их ранее перегретого состояния и остаются стабильными. Инфляция значительно приблизилась к нашей долгосрочной цели в 2 процента, хотя остается несколько повышенной. Мы внимательно следим за рисками с обеих сторон нашего мандата.

Я рассмотрю текущую экономическую ситуацию, прежде чем перейти к денежно-кредитной политике.

Текущая экономическая ситуация и прогноз

Недавние показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами. Валовое внутреннее продукт (ВВП) вырос на 2,5 процента в 2024 году, чему способствовали устойчивые потребительские расходы. Инвестиции в оборудование и нематериальные активы, по-видимому, снизились в четвертом квартале, но в целом за год были стабильными. После слабого периода в середине прошлого года активность в секторе жилья, похоже, стабилизировалась.

На рынке труда условия остаются стабильными и, по всей видимости, стабилизировались. Среднемесячный прирост рабочих мест за последние четыре месяца составил 189 000. После предыдущих увеличений уровень безработицы оставался стабильным с середины прошлого года и в январе составил 4 процента, оставаясь низким. Рост номинальных заработных плат за последний год замедлился, а разрыв между количеством рабочих мест и численностью работников сократился. В целом широкий спектр индикаторов свидетельствует о том, что условия на рынке труда в целом сбалансированы. Рынок труда не является источником значительного инфляционного давления. Сильные условия на рынке труда в последние годы помогли сократить долгосрочные диспропорции в занятости и доходах среди демографических групп.1

Инфляция значительно снизилась за последние два года, но остается несколько повышенной по сравнению с нашей долгосрочной целью в 2 процента. Общие цены на личное потребление (PCE) выросли на 2,6 процента за 12 месяцев, завершившиеся в декабре, а без учета волатильных продуктов питания и энергии — на 2,8 процента. Долгосрочные ожидания инфляции, судя по широкому спектру опросов домашних хозяйств, предприятий и прогнозистов, а также по мерам финансовых рынков, остаются хорошо закрепленными.

Денежно-кредитная политика

Наши меры денежно-кредитной политики руководствуются нашим двойным мандатом — содействовать максимальной занятости и стабильным ценам для американского народа. С прошлого сентября Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) снизил ставку на целый процентный пункт с ее пикового уровня после того, как он удерживал целевой диапазон по федеральным фондам на уровне 5-1/4 — 5-1/2 процента в течение 14 месяцев. Эта корректировка нашей политики была оправданной с учетом прогресса по инфляции и охлаждения на рынке труда. Между тем, мы продолжаем сокращать наши портфели ценных бумаг.

Поскольку наша политика теперь значительно менее жесткая, чем ранее, и экономика остается сильной, нам не нужно торопиться с корректировками. Мы знаем, что слишком быстрое или чрезмерное снижение ограничений может помешать прогрессу по инфляции. В то же время, слишком медленное или недостаточное снижение ограничений может неоправданно ослабить экономическую активность и занятость. При рассмотрении вопроса о степени и сроках дополнительных корректировок целевого диапазона по ставке федеральных фондов FOMC будет оценивать поступающие данные, развивающийся прогноз и баланс рисков.

По мере развития экономики мы будем корректировать нашу политику так, чтобы максимально способствовать нашим целям — максимальной занятости и стабильности цен. Если экономика останется сильной и инфляция не продолжит устойчиво приближаться к 2 процентам, мы можем сохранить ограничения дольше. Если рынок труда неожиданно ослабнет или инфляция снизится быстрее, чем ожидалось, мы сможем смягчить политику соответственно. Мы внимательно следим за рисками с обеих сторон нашего двойного мандата, и наша политика хорошо подготовлена к работе с рисками и неопределенностями, с которыми мы сталкиваемся.

В этом году мы проводим второй периодический обзор нашей стратегии, инструментов и коммуникаций в области денежно-кредитной политики — рамочной основы, используемой для достижения целей, поставленных Конгрессом, — максимальной занятости и стабильных цен. Основное внимание в этом обзоре уделяется Заявлению FOMC о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики, в котором изложен подход Комитета к денежно-кредитной политике, а также инструментам коммуникации политики. Цель по инфляции в 2 процента на долгий срок останется в силе и не будет предметом обзора.

Наш обзор включит мероприятия по взаимодействию с общественностью и публичные мероприятия, в том числе Fed Listens по всей стране и конференцию по исследованиям в мае. Мы учтем уроки последних пяти лет и при необходимости адаптируем наш подход для наилучшего служения американскому народу, которому мы подотчетны. Планируем завершить обзор к концу лета.

Позвольте завершить, подчеркнув, что в Федеральной резервной системе мы сделаем все возможное для достижения двух целей, поставленных Конгрессом — максимальной занятости и стабильных цен. Мы остаемся приверженными поддержке максимальной занятости, устойчивому снижению инфляции до нашей цели в 2 процента и закреплению долгосрочных ожиданий инфляции. Наш успех в достижении этих целей важен для всех американцев. Мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и бизнесы по всей стране. Все, что мы делаем, — в служение нашей общественной миссии.

Благодарю. Жду ваших вопросов.

1. В февральском Отчете о денежно-кредитной политике в качестве особой темы представлен обзор занятости и доходов среди демографических групп. Возврат к тексту